⊙好買基金研究中心 何閨湘

基金定投，是指投資者定期定額地投資基金，其形式相當(dāng)于銀行的零存整取。投資者做基金定投，既可以通過銀行柜面或其網(wǎng)上銀行進行交易，也可以通過基金公司直銷或其網(wǎng)上交易進行?；鸲ㄍ兑蚯啦煌?，其交易方式、費用等都可能不盡相同。

定投方式有差異

當(dāng)前投資者選擇基金定投的方式大體有兩種，一種是定時定額投資，另一種是定時不定額投資。目前只有工商銀行的基智定投可辦理定時不定額的定投業(yè)務(wù)，其他銀行包括基金公司直銷在內(nèi)的定投都為定時定額的投資方式。

定時定額是指投資人可以指定投資的時間(每月任意一個工作日)和金額。銀行在投資人指定的投資時間進行扣款，扣款金額為投資者指定的金額。

定時不定額，比如工行的基智定投，是指投資人可以指定投資的時間(每月任意一個工作日)和基準(zhǔn)金額。工行在投資人指定的投資時間進行扣款，扣款金額根據(jù)投資人選擇的指數(shù)和均線的市場行情，在基準(zhǔn)金額基礎(chǔ)上浮動。投資者可選擇多種指數(shù)，可以選擇30日均線或者180日均線進行設(shè)定。

實際上，這兩種定投方式由于都為定時，投資的時間越長，所投資的本金越來越多，如碰上市場大跌，面臨的損失也越多，因此其潛在風(fēng)險將隨著定投金額的增加而增加。即便是金額根據(jù)月均線浮動，也不能化解市場大的系統(tǒng)性風(fēng)險。

哪種渠道定投費用較優(yōu)惠

投資者通過銀行做基金定投，申購費率一般不優(yōu)惠或者優(yōu)惠幅度不高。如投資者通過工商銀行進行基金定投，基本上無任何費率優(yōu)惠，要收取1.5%的申購費。通過銀行做基金農(nóng)業(yè)銀行，則僅可以有8折的定投申購費率優(yōu)惠。但投資者通過基金公司做定投，大多數(shù)申購費率可打4折，也即0.6%。按簡單單利計算，如果有A、B兩個投資者均每月定投某股票型基金1000元，投資者A通過工商銀行網(wǎng)上銀行進行定投，投資者B通過基金公司直銷(也可以網(wǎng)上交易)進行定投，那么A比B每個月要多扣9元。10年后，同樣是投入了120000元，A比B在申購費上要多扣1080元。

通過銀行定投可能更便捷

盡管費率上沒有更多優(yōu)惠，但相比基金公司直銷，銀行有更多的基金產(chǎn)品可以選擇，而基金公司直銷則只能賣自己旗下的基金。并且銀行網(wǎng)點較多，有些投資人可直接選擇就近的銀行網(wǎng)點進行定投。另外基金定投月月扣款，如果能將其與自己經(jīng)常用賬號(比如工資卡賬號)等掛鉤則更為方便。而通過基金公司直銷進行基金定投，公司往往會要求投資者要有某一指定銀行的賬戶，這會增加一些不便。

根據(jù)自身風(fēng)格決定品種

無論是通過哪種渠道進行基金定投，都需要投資者對定投品種做出選擇。事實上，由于投資者選擇定投的基金類型不同，所承擔(dān)的風(fēng)險收益特征也不盡相同。偏股型基金定投的潛在風(fēng)險將會隨著定投的財富積累慢慢增加，因此此類投資者應(yīng)具備較高的風(fēng)險承受能力。而對債券型基金的定投可能是風(fēng)險承受能力較低的投資者進行強制儲蓄的好方法，當(dāng)然投資者也可以對兩者進行一定比例的組合。

所以，做定投首先應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險收益特征來確定合適的基金類型，其次才是比較申購費率、定投方式、甚至是銀行的服務(wù)態(tài)度等等。

定投也需跟蹤管理

雖說定投積少成多，可以省心省力地幫助投資者獲取投資收益，但選擇定投并不等于投資者可以就此高枕無憂了。尤其是偏股型基金的定投，隨著定投的時間越長，投資者更應(yīng)關(guān)注市場。根據(jù)好買的測算，如投資者自2002年12月初開始定投指數(shù)基金華安MSCI，若在2007年10月市場最高點時結(jié)束定投，收益為152.27%，但若在2009年2月底結(jié)束定投，收益僅為50.61%，收益相差懸殊。我們建議投資者做長期的偏股型基金定投時，應(yīng)關(guān)注定投開始的時點，投資者最好應(yīng)對大的經(jīng)濟周期做一個判斷，并在長期的相對高點結(jié)束定投，獲利了結(jié)。