周小雍

問題：我過去曾經(jīng)在券商營業(yè)部經(jīng)理的推薦下買過集合理財產(chǎn)品，投資是100萬左右?，F(xiàn)看到基金公司開始開展專戶理財業(yè)務，請問這類產(chǎn)品有何優(yōu)勢？不同基金公司的專戶產(chǎn)品，風格會不會有比較大的差距？如何選擇？

答：在基金“一對一”專戶理財業(yè)務試點了一年多后，“一對多”專戶理財已于6月1日正式開閘，專戶理財?shù)拈T檻將從5000萬元下降到100萬元，人數(shù)不超過200人，募資達到5000萬元以上可成立。門檻的降低使得更多的投資者可以進入到公募基金專戶理財?shù)年犖橹小?/p>

目前具有專戶理財資格的基金公司有32家，包括鵬華、國泰、中海、易方達、南方、匯添富、嘉實、泰達荷銀、工銀瑞信和諾安基金等。但由于去年試點之初“一對一”的門檻過高，真正將專戶業(yè)務開展起來并憑借正收益打出品牌效應的基金公司并不多。但隨著政策的放寬，各家基金正在緊鑼密鼓地籌備，“一對多”專戶理財資第一單”也即將揭曉。

專戶理財具有很大的靈活性，可以投資股票、債券、基金，包括權證、QDII等，以滿足個人或機構投資者不同的投資偏好。例如泰達荷銀基金公司的專戶理財產(chǎn)品采用5大系列產(chǎn)品模塊，可以視客戶的不同收益要求拼裝調(diào)配；有些基金專戶則在產(chǎn)品庫中準備了30多款產(chǎn)品，涉及股票型、混合型、保本型、債券型，具有不同風險特征。

與基金專戶理財相比，券商個人定向理財業(yè)務有門檻較低，客戶資源廣泛的優(yōu)勢。而在投資操作上，基金公司專戶理財?shù)墓ぷ髁鞒?、制度建設和系統(tǒng)建設，都在監(jiān)管機構的監(jiān)管下運作,非常規(guī)范。陽光化和正規(guī)化是基金專戶的優(yōu)勢。

和“陽光私募”相比，“一對多” 專戶理財?shù)闹饕攸c在于：依托基金公司的品牌優(yōu)勢，有較為專業(yè)化的資產(chǎn)管理團隊和強大的投資研究平臺，以及靈活多樣化的投資策略。而私募基金則較多依賴明星基金經(jīng)理的個人品牌。

和公募基金相比，專戶客戶與基金經(jīng)理的溝通會多于公募基金持有人，因而有“量身定制”的靈活性和針對性。但需要注意的是，因為專戶理財產(chǎn)品不像公募基金那樣有著一個公開的業(yè)績比較基準，專戶投資者更在意的是投資的絕對回報值。在這樣的前提下，不排除一些投資者喜歡對資產(chǎn)管理人的投資加以“指導”，但這種情況其實不利于管理人進行資產(chǎn)管理。專戶客戶需要了解，做投資決策還應該是基金管理人，這樣才能更好地明確投資人與資產(chǎn)管理人各自的責任。

此外，專戶理財?shù)幕褚惨獙ψC券市場投資具有一定的了解，能夠明確自己的收益預期與投資目標。因為即便“一對多”專戶理人數(shù)也不會超過200人。為少數(shù)投資者服務的產(chǎn)品投資目標將會比一般的大眾化產(chǎn)品更具體，更細分。專戶客戶要對企業(yè)債、權證等投資品種有基礎性了解，才能夠明確自己的風險偏好。