陳明月

基金定投是一種可以讓你的生活“樂活”(LOHAS，意思是健康、快樂，環(huán)保和可持續(xù))的投資方式。

基金投資通常有兩種方式，一種是“單筆投資”，一種是“定期定額”。單筆投資需要一次性拿出一筆錢投資，投資成本是固定的，所以投資時(shí)點(diǎn)的選擇很重要；后者則是一種自動(dòng)投資計(jì)劃，通常被稱為“基金定期定額投資計(jì)劃”，指的是每隔一段時(shí)間進(jìn)行一次投資，通常是一個(gè)月投資一次。這種方式具有投資時(shí)點(diǎn)分散、平均投資成本的優(yōu)勢(shì)。投資者甚至可以每個(gè)月僅僅投資幾百塊錢，從而聚少成多，長(zhǎng)期下來可以積累可觀的財(cái)富。目前大部分基金公司都開辦了基金定期定額投資這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

一般人認(rèn)為基金定期定額投資是不需要技巧的，更不需要選擇投資時(shí)點(diǎn)的，所以常被稱為傻瓜投資法或懶人投資法。

其實(shí)，如果懂得利用一些投資技巧，便可以提高定期定額的投資報(bào)酬，并且在適當(dāng)時(shí)機(jī)落袋為安。其關(guān)鍵就在于擇時(shí)投資、獲利出場(chǎng)。根據(jù)我們的研究分析，之前就提出了“微笑定期定額投資法”。這是國內(nèi)首創(chuàng)的一種基金投資方法，意思是指如果你在股市下跌時(shí)開始基金定期定額的投資，待股市上漲至“獲利滿足點(diǎn)”時(shí)贖回，那么你的獲利結(jié)果不但會(huì)優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，而且高于在股市上漲時(shí)開始投資基金的收益。

至于為什么叫作“微笑”呢？如果將每個(gè)月買入的投資點(diǎn)位與最后賣出點(diǎn)位用曲線聯(lián)接起來，我們可以驚喜地發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象：微笑曲線!曲線的形狀就像人的微笑。

對(duì)于“微笑曲線”，投資者感興趣的另一個(gè)問題也許是，什么時(shí)候才是獲利滿足點(diǎn)呢？如果你是積極型投資者，愿意冒點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)以獲取較高報(bào)酬，建議你在微笑曲線開始上揚(yáng)到年平均報(bào)酬率達(dá)15%以上時(shí)，再伺機(jī)獲利賣出；如果你是穩(wěn)健型投資者，希望在報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)間取得最佳平衡，建議你在微笑曲線開始上揚(yáng)到與起跌點(diǎn)相同水平時(shí)，伺機(jī)獲利了結(jié)；如果你是保守型投資者，滿足于比定存略高的報(bào)酬率，建議你在微笑曲線開始上揚(yáng)時(shí)就可以伺機(jī)獲利了結(jié)。

舉個(gè)例子投資者也許能看得更清楚。以上證綜指為例，根據(jù)天相資訊的資料顯示，如果從1994年1月起每月第一個(gè)交易日定期定額投資基金，直到2004年4月6日高點(diǎn)賣出，此期間上證指數(shù)的年化收益率為9.41%。同期間內(nèi)，我們發(fā)現(xiàn)有三個(gè)最佳微笑曲線，第一個(gè)是在1993年2月～1997年5月之間，歷經(jīng)51個(gè)月，同期的上證指數(shù)年化收益率是-0.56%，而定期定額投資的年化收益率是36.23%；第二個(gè)在1997年5月～1999年6月，歷經(jīng)25個(gè)月，同期指數(shù)年化報(bào)酬是7.35%，定期定額投資年化收益率是40.54%；第三個(gè)是2001年12月～2004年4月，歷經(jīng)28個(gè)月，同期指數(shù)年化報(bào)酬率是0.19%，定期定額投資年化收益率是14.05%。如果你在股市下跌時(shí)開始投資基金，待股市上漲，即基金凈值上升時(shí)贖回基金份額，那么獲得的收益將相當(dāng)可觀！

對(duì)于這組數(shù)據(jù)有兩個(gè)問題需要說明。第一，年化報(bào)酬率的定義，就是將某一個(gè)時(shí)期的報(bào)酬率化作年度計(jì)算。第二，上證綜指定期定額收益率的計(jì)算方法如下，我們假設(shè)每個(gè)月的頭一天投資者投資固定的金額，從而計(jì)算出這個(gè)收益率。由于目前大部分開放式基金的歷史都相當(dāng)短暫，因此現(xiàn)在還很難用這些基金的實(shí)際數(shù)據(jù)來計(jì)算歷史的定期定額收益。不過，以上證綜指來計(jì)算和以基金的實(shí)際數(shù)據(jù)計(jì)算在原理上是相同的。

2008年12月31日上證綜指收盤為1820點(diǎn)，一年跌去了65%，可能又是一個(gè)新的微笑曲線的開始，如果抓住這次機(jī)會(huì)開始定期定額投資，每個(gè)月只需要投入少量的資金，那么待到股市重新上升的時(shí)候，就有機(jī)會(huì)獲得豐收的喜悅。