基金“一對多”業(yè)務(wù)正式開閘(圖片來源：上海證券報)

中國證監(jiān)會在8月7日晚間向業(yè)內(nèi)發(fā)布《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，并將于2009年8月18日起施行該項(xiàng)準(zhǔn)則。這意味著“一對多”業(yè)務(wù)正式開閘。那么該項(xiàng)準(zhǔn)則的發(fā)布對業(yè)界意味著什么？準(zhǔn)則的看點(diǎn)是什么？目前業(yè)內(nèi)的籌備情況又如何？本期基金周刊予以重點(diǎn)關(guān)注。

⊙本報記者 周宏 安仲文

準(zhǔn)則

相對征求意見稿改動不大

8月7日晚間，伴隨著中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布2009年第20號公告——《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，專戶“一對多”業(yè)務(wù)正式開閘。

在《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》發(fā)布后的第一時間，記者采訪了多家基金管理公司的專戶業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，聽取他們的看法。大家的普遍看法是，正式準(zhǔn)則與最初下發(fā)的征求意見稿改動不大。雖然業(yè)界提出的很多改動意見，最終并沒有得到采納，但對于終于能夠展開業(yè)務(wù)，業(yè)界表示欣喜。

一家基金公司的專戶業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露，此前業(yè)界對于征求意見稿的修改建議集中在業(yè)績提成、以及申購贖回的條款規(guī)定方面。但從目前看，這些建議并沒有太多的修改。一些人士透露，當(dāng)初業(yè)內(nèi)集中提出的諸如，業(yè)績報酬的提取能否調(diào)整(比如按年度提取)，或能否允許長期產(chǎn)品續(xù)期，能否實(shí)施期中分紅等等變通措施，都未得到響應(yīng)?！翱赡鼙O(jiān)管部門還是想先推個簡單的吧。

另外，關(guān)于基金申購、贖回的具體安排，以及提前退出的違約金率等等業(yè)內(nèi)提出諸多建議的內(nèi)容方面等，也沒有得到響應(yīng)。對此業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在一對多產(chǎn)品推出初期，有關(guān)方面可能著眼于慎重、穩(wěn)健推行業(yè)務(wù)的考慮。而沒有對意見稿做太大的改動，這本身也為一對多業(yè)務(wù)在細(xì)則發(fā)布后的快速啟動，創(chuàng)造了條件。

看點(diǎn)

降低門檻 管控風(fēng)險

除了此前提及的幾個方面外，上周五出臺的專戶一對多合同準(zhǔn)則主要的看點(diǎn)在以下幾個方面。

首先，在資產(chǎn)管理計劃份額的認(rèn)購和持有限額方面，合同準(zhǔn)則仍然規(guī)定“投資者在初始銷售期間的認(rèn)購金額不得低于100萬元人民幣(不含認(rèn)購費(fèi)用)”。相比過去5000萬元的專戶規(guī)模，這意味著許多中產(chǎn)階級和中小機(jī)構(gòu)有資格參與基金專戶一對多業(yè)務(wù)，同時100萬的最低規(guī)模也將緩解基金公司專戶業(yè)務(wù)拓展難的問題。

另外，此前市場關(guān)心的贖回和違約金問題，準(zhǔn)則規(guī)定為：當(dāng)投資者持有的計劃資產(chǎn)凈值高于100萬元人民幣時，投資者才有權(quán)利選擇全部或部分退出資產(chǎn)管理計劃；選擇部分退出資產(chǎn)管理計劃的，投資者在退出后持有的計劃資產(chǎn)凈值不得低于100萬元人民幣。

根據(jù)上述規(guī)定，對贖回資格和規(guī)模的限制很大程度上有助于基金專戶的投資人更加謹(jǐn)慎的考慮贖回問題，對穩(wěn)定專戶一對多的投資規(guī)模具有積極意義，而且如果投資者贖回資金的日期并非為開放日，還必須支付一定比例的違約金，退出違約金不得低于退出金額(指扣除管理費(fèi)、托管費(fèi)和業(yè)績報酬等費(fèi)用后的實(shí)際退出金額)的2%，這又進(jìn)一步防止專戶資產(chǎn)管理計劃遭遇大規(guī)模贖回風(fēng)險。

預(yù)測

第一單競爭激烈

準(zhǔn)則的出臺，標(biāo)志著基金公司的一對多專戶業(yè)務(wù)將正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，但第一單是否會馬上出現(xiàn)呢？記者在采訪中發(fā)現(xiàn)可能還要經(jīng)過一段時間。

根據(jù)業(yè)內(nèi)的說法，未來專戶“一對多”第一單的出現(xiàn)還預(yù)計要走過以下幾個時點(diǎn)：1、8月18日準(zhǔn)則生效當(dāng)日遞交申請產(chǎn)品材料。2、監(jiān)管機(jī)構(gòu)在受理后，于10個工作日內(nèi)回復(fù)意見。3、獲準(zhǔn)后，基金公司在1個月內(nèi)完成產(chǎn)品募集。4、完成各項(xiàng)材料報備、開戶手續(xù)等，第一單入市。

不過，從目前看，多家公司都在“一對多”業(yè)務(wù)上大下工夫，未來的第一單可以預(yù)計競爭高度激烈。

曾經(jīng)創(chuàng)下“一對一”專戶業(yè)務(wù)第一單的交銀施羅德基金，就表示將力爭第一單的愿望。該公司專戶理財部總經(jīng)理沈斌透露，此次交銀施羅德準(zhǔn)備報送的一對多專戶理財產(chǎn)品，是一款靈活配置類產(chǎn)品，股票，債券，新股申購比例均為0～100%，個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者都可以參加，委托的最低金額是100萬元。

國泰基金專戶業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則表示，基于“一對一”業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗(yàn)，國泰基金已經(jīng)建立起一套較完善的專戶理財業(yè)務(wù)的投資決策和管理流程，在服務(wù)團(tuán)隊(duì)配備上，國泰基金于2008年初成立了財富管理中心，目前已經(jīng)配備了超過30人的團(tuán)隊(duì)，據(jù)透露，目前國泰基金已經(jīng)與多家銀行渠道達(dá)成合作意向，個別渠道甚至已經(jīng)完成客戶預(yù)約工作，細(xì)則實(shí)施之日就將上報首批“一對多”產(chǎn)品。

另悉，在第一單方面，有力的競爭者還包括銀行系的基金，諸如建設(shè)銀行控股的建信基金、招商銀行下屬的招商基金、中國銀行下屬的中銀基金等都在“一對多”業(yè)務(wù)方面做了很多準(zhǔn)備，有可能沖擊第一單。

在人員方面各家基金也做出強(qiáng)力配置，匯添富基金此前抽調(diào)精兵充實(shí)專戶投資管理團(tuán)隊(duì)，專戶投資總監(jiān)袁建軍有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任匯添富成長焦點(diǎn)基金經(jīng)理期間有上乘表現(xiàn)。易方達(dá)方面則表示，公司將任命邵紅慧為“一對多”賬戶投資經(jīng)理，根據(jù)招商銀行發(fā)布的2009年第二季度私募基金績效評估報告，邵紅慧管理的企業(yè)年金賬戶在同類賬戶中取得了第一名的成績。

種種跡象顯示，專戶“一對多”的開局將非常熱烈。