鳳凰衛(wèi)視8月16日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》文字實(shí)錄：

曾?s漪：歡迎收看《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)》我是曾?s漪，剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)回升的過程當(dāng)中，但是當(dāng)中也存在了一些隱憂，是不是有第二次下行的風(fēng)險(xiǎn)？另外全球的經(jīng)濟(jì)是不是已經(jīng)步入了衰退的尾聲？我們今天特別請(qǐng)到的是德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿。馬駿你好，首先要恭喜你的是，你剛剛獲得了在財(cái)經(jīng)界非常權(quán)威的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家的評(píng)選名列第一，恭喜你。

馬駿：謝謝。

曾?s漪：我想這個(gè)代表的意思就是你能給投資者一個(gè)很好的投資建議，同時(shí)也意味著你很清楚目前的政策的情況，所以能夠作出很好的投資建議。所以在這個(gè)時(shí)候想請(qǐng)教您，就是在剛剛公布7月份的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)中，我們看到有一些不錯(cuò)的表現(xiàn)，但也有一些可能也是令人比較擔(dān)心的，整體來說CPI、PPI它是在繼續(xù)下行當(dāng)中。然后在固定資產(chǎn)投資也是增速開始放緩了，信貸的增速也是大幅度的下降。另外我們也看到財(cái)政收入在7月份是有兩位數(shù)字的增長等等的，出口也是今年以來第一次突破了千億美元，你怎么看這些數(shù)字綜合的一些情況？

馬駿(德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：你舉了一大堆的數(shù)字我想簡單評(píng)論一下，我想幾個(gè)比較關(guān)鍵的部分。一個(gè)就是通貨膨脹這塊CPI、PPI如果按同比來計(jì)算的話，還在大幅度的下降。但是這個(gè)同比的數(shù)字是一個(gè)非常滯后的指標(biāo)，更應(yīng)該關(guān)注的是環(huán)比和其他前行的指數(shù)。所以從這些來講我覺得通脹的壓力要比表面，同比的數(shù)字所顯現(xiàn)出來的來得大，過一會(huì)兒我們也可以詳細(xì)談這個(gè)問題。

出口方面我確實(shí)很樂觀，出口你要看環(huán)比的話，尤其是季節(jié)調(diào)整以后，月度跟月度之間的增長率，過去兩個(gè)月都在強(qiáng)行的反彈，就是6月份和7月份都有5%環(huán)比的上升，這個(gè)勢(shì)頭還會(huì)繼續(xù)下去。在投資方面我覺得一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象，就是你如果看三大板塊。

馬駿：第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)，其中的第二產(chǎn)業(yè)處于一個(gè)下行的趨勢(shì)，我們算了一下5月份的時(shí)候第二產(chǎn)業(yè)就是工業(yè)的投資增長速度是32%，到了7月份已經(jīng)下行到20%，雖然里面可能有技術(shù)性的原因，但是整體的趨勢(shì)跟我們以前的預(yù)測(cè)是比較吻合的。就是工業(yè)方面產(chǎn)能過剩的情況還非常嚴(yán)重，它需要整個(gè)的投資以減速的這么一個(gè)趨勢(shì)下行來削減這個(gè)過程的產(chǎn)能。

馬駿：你還講到貸款這方面，貸款整體的情況，新增貸款下行的趨勢(shì)應(yīng)該說是比較確定是可以理解的，當(dāng)然這個(gè)具體數(shù)字好像比七月份市場(chǎng)預(yù)期的要低一點(diǎn)。

曾?s漪：對(duì)。

馬駿：趨勢(shì)方面我想有幾個(gè)東西是可以比較確信的，一個(gè)就是新開工的項(xiàng)目會(huì)逐漸減少。第二個(gè)就是上半年很多企業(yè)過度借貸，他借的遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他的需要，下半年開始消化。第三個(gè)就是六月底的時(shí)候銀行在沖十點(diǎn)這個(gè)沖十點(diǎn)的因素也需要逐步一個(gè)消化的過程。