□本報記者 徐國杰 上海報道

基金“一對多”業(yè)務(wù)今日(18日)起正式開始申報，該類產(chǎn)品要求進入門檻為100萬，人數(shù)不超過200人，募資達到5000萬以上可成立。與目前在信托公司發(fā)行的陽光私募相比，進入門檻要求類似，銷售方式類似，投資范圍上也比較靈活，和陽光私募形成了直接競爭關(guān)系。

好買基金研究認(rèn)為，基金“一對多”專戶產(chǎn)品恰好在一定程度上填補了市場的空白，在沒有“一對多”之前，公募公司“一對一”專戶的門檻是5000萬，這使得很多客戶望而卻步。而“一對多”最低100萬起，有效地填補了普通公募基金產(chǎn)品與“一對一”之間的鴻溝，這也侵入了私募的生存領(lǐng)地，必然會對私募的客戶群體產(chǎn)生分流作用?！耙粚Χ唷碑a(chǎn)品在設(shè)計理念上也處處體現(xiàn)出與私募的相似性，市場能夠想到的是未來二者競爭將十分激烈。

“一對多”專戶能有效增加公募基金管理公司的產(chǎn)品類別，擴張業(yè)務(wù)，留住人才，對公募基金公司而言意義重大。但公募基金公司也面臨相應(yīng)的理念、架構(gòu)、風(fēng)控、人才準(zhǔn)備的問題。比如，在架構(gòu)上，可能有的公司會設(shè)立專門的專戶事業(yè)部，從產(chǎn)品設(shè)計到投研、銷售完全獨立于原有架構(gòu)；但有的架構(gòu)將比較簡單。

對投資人而言，“一對多”專戶的推出，豐富了證券類投資基金的產(chǎn)品線，讓投資人在目前以信托方式發(fā)行的陽光私募證券投資基金之外，有了一個新產(chǎn)品類別可供選擇，也是一件好事。對目前的陽光私募而言，則多了一個重量級的競爭者：公募的平臺普遍比私募有優(yōu)勢，也一定會分流部分投資者。但私募依然有自己的優(yōu)勢：體制靈活、決策快、個股深度跟蹤、投資者溝通服務(wù)更好。一位公募基金投資總監(jiān)就表達了這樣的擔(dān)憂，即公募基金能不能挖掘出合適的人才從事專戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并且能不能留得住人才也是個問題。一位明星基金經(jīng)理也表示，公募基金在激勵機制等方面目前比不上一些私募，留人不易。

不過，對投資人來說，重要的不是要探討私募或是“一對多”專戶在機制上哪一個更好，重要的是選擇一個架構(gòu)清楚、投研團隊實力強大，核心人物過往業(yè)績優(yōu)秀的管理人，選擇適合自己的產(chǎn)品，持續(xù)跟蹤關(guān)注他們的業(yè)績表現(xiàn)和業(yè)績背后的驅(qū)動因素。國泰基金總經(jīng)理助理、財富管理中心總經(jīng)理梁之平認(rèn)為，客戶在選擇投資管理人時，要關(guān)注兩方面特質(zhì)，“首先，投資團隊能不能為自己帶來絕對收益是需要市場檢驗的，這就需要投資者考察其人員配置和過往管理經(jīng)驗；其次，投資者要明確自身真實的投資需求，以尋找投資風(fēng)格相匹配的團隊，產(chǎn)品風(fēng)格特征與自身風(fēng)險收益偏好吻合非常重要?！?