投資“白馬股”云南白藥（000538）十年之久的云南紅塔集團(tuán)終于決定退出。事實(shí)上，這部分股權(quán)在今年5月就已經(jīng)全流通，但靴子落地，紅塔集團(tuán)沒有在二級市場拋售或是大宗交易轉(zhuǎn)讓，而是采取了協(xié)議整體轉(zhuǎn)讓的方式。

“這次是公開征集，目前已經(jīng)接到一些意向的咨詢。如果8月19日下午5點(diǎn)之前沒有受讓方，紅塔可能還會(huì)繼續(xù)持有這部分股權(quán)。”17日，云南紅塔集團(tuán)負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的李熙告訴記者。

在云南白藥股東調(diào)整的背后，新一輪云藥產(chǎn)業(yè)的整合升級也已經(jīng)啟動(dòng)。

紅塔退意

云南白藥8月14日發(fā)布的公告顯示，紅塔集團(tuán)將以公開征集受讓方方式整體協(xié)議轉(zhuǎn)讓云南白藥6581.3912萬股股權(quán)（占總股本的12.32%）后，這也是紅塔集團(tuán)持有的全部云南白藥股權(quán)。8月17日，紅塔集團(tuán)為股權(quán)受讓方開出了條件，要求若擬受讓方為法人，必須滿足外商投資企業(yè)除外的中國法人、近兩年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為、已就本次受讓履行了必要的內(nèi)部決策程序、具備按時(shí)足額支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的資金實(shí)力等4個(gè)基本條件。

“排除外資企業(yè)是因白藥有2個(gè)國家保護(hù)品種，這是出于保密需要。”李熙指出。

按照規(guī)定，意向受讓方在提交受讓申請的同時(shí)，將向紅塔集團(tuán)支付締約保證金2億元，且有18個(gè)月的股權(quán)鎖定期。公開征集的時(shí)間截至19日下午5時(shí)。

由于時(shí)間十分緊迫，業(yè)界傳言紅塔集團(tuán)實(shí)際上已經(jīng)找好意向的受讓方，公開征求只是在走程序。不過李熙否認(rèn)了這種說法。

紅塔集團(tuán)自1999年開始持股云南白藥，一直是其第二大股東。事實(shí)上，分析師早有預(yù)測，今年5月29日紅塔集團(tuán)持有的6581萬股股權(quán)將全部流通，紅塔集團(tuán)股權(quán)將可能逐步減持，對二級市場形成壓制。但結(jié)果揭曉，紅塔并未在二級市場減持，而是采用協(xié)議整體轉(zhuǎn)讓。

對此，李熙表示，紅塔退出是出于戰(zhàn)略調(diào)整的需要，需要退出一些非主業(yè)資產(chǎn)，集中發(fā)展煙草主業(yè)。

但業(yè)內(nèi)人士指出，云南白藥的實(shí)際控制人是云南省國資委，持股量較大且穩(wěn)定，第二大股東進(jìn)入只有長期投資價(jià)值，且接盤價(jià)較高。意在整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的股東興趣度不會(huì)太大。

紅塔集團(tuán)投資脈絡(luò)龐大，涉足能源交通、金融保險(xiǎn)、醫(yī)藥以及輕化工行業(yè)，除云南白藥以外，其還持有交通銀行、華夏銀行、世博股份、昆明制藥等上市公司股權(quán)，均位列前十大股東。

從昆明制藥上月的資金流動(dòng)分析，1000萬股持股以上的股東在減倉，而前十大流通股東中，昆明制藥1000萬股以上持股量的只有前三大股東，分別是華立產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、云南國資公司和云南紅塔。紅塔是否還在退出其他股權(quán)投資？云南紅塔方面未對此做出回應(yīng)。

云藥升級

雖然紅塔退出是意料之中，但以這樣的方式退出，背后的云南省國資委發(fā)揮了較大的指揮意圖。

今年4月，云藥集團(tuán)更名為云南白藥控股有限公司，白藥控股是上市公司控股股東云南云藥有限公司的全資股東，持有云藥公司100%股權(quán)。

7月8日，云南白藥披露，根據(jù)云南省國資委相關(guān)文件精神，白藥控股擬將云藥公司所持有云南白藥22175.7229萬股，即上市公司41.52%股權(quán)，全部無償劃轉(zhuǎn)至白藥控股持有，從而使得白藥控股直接控制了云南白藥，但公司實(shí)際控制人未發(fā)生變化，仍為云南省人民政府國有資產(chǎn)管理委員會(huì)。

業(yè)內(nèi)人士指出，白藥控股已成為云南省國資委直接管理的17家省屬核心骨干企業(yè)之一，在做大云藥、整合云南醫(yī)藥資產(chǎn)總體思路下，下一步白藥控股將會(huì)爭取到更加優(yōu)惠的產(chǎn)業(yè)扶持政策，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)減少了股權(quán)層面的管理層級。而這種股權(quán)格局亦使得原本就有意退出醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的紅塔集團(tuán)放棄云南白藥股權(quán)的可能性陡增。

云南省國資委人士告訴記者，云南在發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面有資源優(yōu)勢，但長期以來產(chǎn)業(yè)集中度不高的問題很突出。云藥要“二次創(chuàng)業(yè)”，到2012年，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)工業(yè)產(chǎn)值200億元以上。到2020年，云藥要成為“全國特色最鮮明的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地”。目前，整個(gè)云南醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的166家藥廠，只有云南白藥的產(chǎn)值上了10億元臺(tái)階。

云南白藥已經(jīng)明確下一步將會(huì)采取整合的戰(zhàn)略規(guī)劃。此前，公司高層接受采訪時(shí)就表示，過去十年公司主要采取了一種內(nèi)涵式的滾動(dòng)發(fā)展方式，未來將會(huì)考慮一定程度的外延式發(fā)展模式。云南白藥手握現(xiàn)金超過25億，如果遇到合適的并購對象，在資金方面應(yīng)該不是太大問題。