別把基金一對多 當陽光私募
文/股小菜
有錢人最近有點煩。
近期,私募基金公司開立賬戶受阻,股市持續(xù)震蕩,房價短時期高得“岌岌可?!?。有錢人手握百萬千萬現(xiàn)金,苦于沒有更好的去處。
幸好還有基金“一對多”,盡管因完善業(yè)績費分成條款而進程緩慢,但作為基金業(yè)務多元化支持與鼓勵的方向,暖風吹來,監(jiān)管層將于近期對“一對多”產(chǎn)品放行。很多有錢人也躍躍欲試,打算嘗鮮。然而,筆者在接觸的過程中發(fā)現(xiàn),這些有錢人有個誤區(qū),把一對多當作陽光私募產(chǎn)品買。
這么考慮也確實水到渠成,既然“一對多”也是追求絕對收益,那么,“一對多”不正可以作為陽光私募信托的替代品嗎?
且聽筆者慢慢道來。沒錯,“一對多”產(chǎn)品內部已經(jīng)有了比較明顯的分化。這些個性化的差異,能滿足投資者多樣化的需求。不過,這種差異主要是產(chǎn)品特征。
“一對多”最多的還是靈活配置型產(chǎn)品。以交銀施羅德公司申報的產(chǎn)品為例,其股票、權證、債券、現(xiàn)金、短期金融工具等配置比例均為0-100%,這就給予了基金經(jīng)理充分的自由,可以將自己的投資風格發(fā)揮得淋漓盡致,同時還可以靈活應對市場形勢的變化,而不像公募基金,要受契約中投資比例的束縛。
其次是保守型產(chǎn)品,目前一些公司也在積極申報基于CPPI保本策略的產(chǎn)品。實際上,這是一種安全性相對較高的產(chǎn)品,在預留一定的上漲空間的同時鎖定下行風險,其資產(chǎn)的一部分會投資在安全性很高的產(chǎn)品上,如國債等,以此來達到一定程度上保本的目的。這類產(chǎn)品適合對安全性要求很高的客戶。在這類產(chǎn)品方面,一些公募公司,如國泰等公司在運作“一對一”專戶時就已有一些成熟的經(jīng)驗。
還有一類比較前瞻—海外投資產(chǎn)品。目前已有華夏等兩三家基金公司準備申報QDII“一對多”產(chǎn)品。由于以前“一對一”門檻很高,這使得投資者參與海外市場時只能通過公募中的QDII產(chǎn)品。如果QDII“一對多”順利通過,投資者在做地區(qū)分散時就多了一個選擇。當然,投資者需要考慮QDII“一對多”與普通公募產(chǎn)品之間的權衡,“一對多”優(yōu)勢在于量身定做、個性化,但專戶的優(yōu)勢能否抵消業(yè)績費的損失,投資者還需掂量。
這里不得不提的是專項投資產(chǎn)品。在各家公司“一對多”產(chǎn)品的申報中,鵬華基金公司的“鵬華封基精選”別具特色,該產(chǎn)品準備以封閉式基金作為主要的投資標的,可以打新股及購買債券,但不能在二級市場中直接買賣股票。隨著近期市場的調整,封閉式基金折價率相對于上月已經(jīng)大幅上升,不少大盤封基的折價率已在25%以上。由于專業(yè)投資機構在宏觀判斷和個基選擇上更具優(yōu)勢,對想配置封基的投資人來說可以關注。
由此看來,“一對多” 盡管追求絕對收益,但比起陽光化私募信托產(chǎn)品而言,個性化不是那么突出,主要的特征還是放在產(chǎn)品設計上。所以,投資者盡可能選擇一些重視“一對多”業(yè)務的公司,而非只是為了豐富產(chǎn)品線,形同虛設。另外,最好尋找那些曾經(jīng)有過公募基金經(jīng)理經(jīng)驗的“一對多”的團隊,而且過往業(yè)績還不錯。畢竟那么多公轉私的私募管理人也證明了,歷史業(yè)績優(yōu)秀的確能代表未來。另外一個好處是,投資者省了選擇“抄底”時機的擔憂,因為“一對多”的倉位也是相當靈活的。
不管怎么說,“一對多”產(chǎn)品既然當屬基金公司,肯定不會強調個人英雄主義,而團隊化品牌建設成為現(xiàn)階段的趨勢,就算是一些靈活配置的產(chǎn)品,基金經(jīng)理的運作會占據(jù)明星作用。相信隨著“一對多”產(chǎn)品逐批的通過,產(chǎn)品的豐富性會更加凸顯。而選“一對多”,就得把握產(chǎn)品主線。
相關專題:基金專戶理財業(yè)務全面開閘
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