因為銀行等渠道分成問題，導(dǎo)致基金專戶理財“一對多”業(yè)務(wù)臨盆難產(chǎn)后，記者日前從知情人士處獲悉，經(jīng)過協(xié)商和修改材料后，基金公司同部分中小銀行和券商渠道合作的第一批產(chǎn)品已經(jīng)得到受理，預(yù)計本周將正式啟動發(fā)行。但是掌握了最多客戶資源的四大行，依然與基金公司處于“僵持”當中。

“一對多”臨盆難產(chǎn)

好事多磨。今年6月，基金公司專戶“一對多”業(yè)務(wù)正式開閘，讓諸多基金摩拳擦掌。但是，專戶一對多合同的實施細則一等就是兩個月。8月中旬，細則出臺后，各大基金公司上報了上百只產(chǎn)品，但是緊接著管理層對銀行的“業(yè)績提成”提出了不同看法，導(dǎo)致方案不得不擱淺。

對于基金公司而言，相對于公募基金，專戶“一對多”業(yè)務(wù)最大的吸引力來自20%的業(yè)績提成。據(jù)悉，在基金公司最初上報的產(chǎn)品方案中，業(yè)績提成要和銀行“分肥”。但是管理層認為，銀行沒有參與一對多的實際投資，不應(yīng)該去分業(yè)績提成。而銀行的態(tài)度是，基金專戶一對多的客戶都是銀行的重量級客戶，如果不參與業(yè)績分成，并沒有推動業(yè)務(wù)的積極性。

上海某基金公司專戶理財部人士給記者算了一筆賬。在普通開放式股票型基金銷售中，銀行可以獲得1.5%的申購費，另外按照行規(guī)基金公司還要拿出管理費中的一部分作為一次性獎勵和尾隨傭金。而基金專戶一對多業(yè)務(wù)，無申購費，托管費的費率只有0.25%，管理費率為1.5%只能部分分成?！耙环矫妫绻麩o利可賺，基金公司不會去做，但是另一方面如果銀行在這塊的利潤比較薄，也沒有動力去推動。”

中小銀行先行

據(jù)悉，針對分成條款，8月24日證監(jiān)會相關(guān)部門和四大行舉行協(xié)調(diào)會，另外銀行渠道也在8月26日舉行了溝通會。據(jù)了解，溝通結(jié)果是四大行依然堅持對一對多業(yè)績報酬的分成要求，但是分成比例則可以與各方協(xié)商再定。

無奈之下，基金公司只得轉(zhuǎn)其道行之。與部分中小銀行和券商渠道合作的個別基金公司，對業(yè)績報酬分成條款重新修改并上報。據(jù)悉，這批產(chǎn)品已經(jīng)在8月27日得到了來自證監(jiān)會基金部的受理確認。另外，交銀施羅德基金與股東交通銀行合作的產(chǎn)品，也在修改相關(guān)條款后再度上報。市場預(yù)期，產(chǎn)品渠道在四大行的一對多產(chǎn)品依然在“僵持”，而券商渠道和部分中小銀行渠道的產(chǎn)品則率先出閘。不過，據(jù)上海某大型基金公司的專戶總監(jiān)估計說，在首批申報的百余只產(chǎn)品中，后者只有不到1/3。

“一對多”風(fēng)格多樣

由于產(chǎn)品還未面世，目前投資者了解到的產(chǎn)品信息多不完整。但記者從好買基金研究中心獲悉，目前“一對多”產(chǎn)品內(nèi)部已經(jīng)有了比較明顯的分化。

從目前好買了解到的信息來看，“一對多”產(chǎn)品中占最大比例的莫過于靈活配置型的產(chǎn)品。以交銀施羅德公司申報的產(chǎn)品為例，其股票、權(quán)證、債券、現(xiàn)金、短期金融工具等配置比例均為0～100%，而不像公募基金，要受契約中投資比例的束縛。而據(jù)泰達荷銀透露，其正在準備的某只靈活配置型產(chǎn)品中還加入了“止損策略”概念，在嚴控風(fēng)險的前提下，以追求長期、穩(wěn)健的絕對投資收益為目標。

目前一些公司也在積極申報基于CPPI保本策略的產(chǎn)品。實際上，這是一種安全性相對較高的產(chǎn)品，在預(yù)留一定的上漲空間的同時鎖定下行風(fēng)險，其資產(chǎn)的一部分會投資在安全性很高的產(chǎn)品上，如國債等，以此來達到一定程度上保本的目的。

目前已有華夏等兩三家基金公司準備申報QDII“一對多”產(chǎn)品。由于以前“一對一”門檻很高，這使得投資者參與海外市場時只能通過公募中的QDII產(chǎn)品。如果QDII“一對多”順利通過，投資者在做地區(qū)分散時就多了一個選擇。另外，鵬華基金公司的“鵬華封基精選”別具特色，該產(chǎn)品準備以封閉式基金作為主要的投資標的，可以打新股及購買債券，但不能在二級市場中直接買賣股票。

好買基金研究中信表示，投資者需要考慮QDII“一對多”與普通公募產(chǎn)品之間的權(quán)衡，“一對多”優(yōu)勢在于量身定做、個性化，但專戶的優(yōu)勢能否抵消業(yè)績費的損失，投資者還需掂量。某基金公司專戶人士透露，“專戶主要針對高端客戶，這類投資者往往對穩(wěn)健的要求較高，在單邊牛市的時候，收益未必能超過公募基金”。(本報記者 賈肖明)