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    基金一對多面臨三重考驗

    2009年09月04日 06:36
    來源:信息時報 作者:袁峰

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    信息時報訊 (記者 袁峰) 隨著中銀“一對多”專戶理財一日售磬4億后,昨日易方達、國泰等基金的專戶理財產(chǎn)品都進入募集程序,根據(jù)記者掌握的數(shù)據(jù),一日宣告成立的可能性極大。對于市場的高度熱捧,好買基金研究中心發(fā)布最新報告指出,投資者應(yīng)正確對待專戶“一對多”理財產(chǎn)品,不要抱有過高的預(yù)期,而且“一對多”專戶理財仍面臨絕對收益、激勵機制、信息披露三重市場考驗。

    絕對收益是道檻

    類似私募操作,絕對收益也是“一對多”的終極目標,但是由公募基金轉(zhuǎn)投“一對多”的基金經(jīng)理是否能順利完成這種轉(zhuǎn)變呢?在2008年市場的深跌中,大部分私募基金在下跌中也受損較重,從絕對收益角度來看并不合格。在2008年,公募基金經(jīng)理出身的私募基金經(jīng)理并未表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。

    好買研究報告顯示,24只公募出身的私募經(jīng)理管理的基金平均跌幅為33.16%,其中僅星石旗下的星石系列實現(xiàn)正收益,涌金管理的億龍中國跌幅小于10%,這些有公募“血統(tǒng)”的私募基金中有11只跌幅超過40%。這些基金經(jīng)理中不乏原公募中的明星人物??梢姟耙粚Χ唷笔欠衲茏龅浇^對收益,操作策略的真正改變將是考驗的第一道門檻。

    激勵機制倒掛

    “一對多”與公募僅收取管理費用不同,業(yè)績提成將成為“一對多”的主要收入方式。與此同時,證監(jiān)會對“一對多”產(chǎn)品的客戶身份做出進一步限定,有兩類資金不得購買“一對多”產(chǎn)品:一是基金公司自有資金;二是基金從業(yè)人員。

    好買基金研究中心市場總監(jiān)張茹表示,兩方面結(jié)合起來看,“一對多”產(chǎn)品在市場上漲和下跌時利益明顯不對稱。在上漲實現(xiàn)正收益時,基金公司可按凈收益提取業(yè)績提成;而在下跌時,基金公司卻不會付出直接的代價。換句話說,在基金凈值下跌時,對“一對多”管理者沒有相應(yīng)的約束。

    信息披露不透明

    證監(jiān)會發(fā)布的《基金公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準則》對信息披露作了原則性的規(guī)定:“涉及證券投資明細的,原則上每季度至多報告一次。訂明資產(chǎn)管理人每月至少應(yīng)向資產(chǎn)委托人報告一次經(jīng)資產(chǎn)托管人復(fù)核的計劃份額凈值?!?/p>

    但在具體的操作上,信息披露是公開披露還是僅針對特定客戶披露?這也會影響“一對多”的成長速度。如果僅針對特定客戶批露,客戶無法進行產(chǎn)品的橫向?qū)Ρ?,無法對產(chǎn)品作出正確的評價。最終可能會讓一些投資者望而卻步,妨礙“一對多”的長期發(fā)展。但是,從基金公司角度來看,僅針對特定客戶信息披露,能減少其壓力。在各方因素的綜合之下,信息披露該如何進行,將是“一對多”面臨的第三道門檻。

    [責任編輯:sunyi] 標簽:基金凈值 一對多 基金公司 
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