本報(bào)記者 曹 元 劉建強(qiáng)張 桔

深圳、上海、北京報(bào)道

“此時(shí)發(fā)產(chǎn)品是一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)間點(diǎn)。”鵬華基金機(jī)構(gòu)理財(cái)部副總經(jīng)理蘇波稱。

市場調(diào)整的同時(shí)正逢基金公司專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)開閘，市場將一對(duì)多稱之為及時(shí)雨，而至于基金公司，則看到了切入市場的窗口。

但從行業(yè)角度來看，專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)的開閘實(shí)際上拉開了基金公司之間競爭的又一條戰(zhàn)線。

這條戰(zhàn)線上，投資、銷售、風(fēng)控是各個(gè)基金公司比拼的三大戰(zhàn)場。

掌門人過往的戰(zhàn)績

兵馬未動(dòng)糧草先行，投資未動(dòng)思想先行。

雖然專戶“一對(duì)多”還未大規(guī)模入市，各個(gè)產(chǎn)品的投資水平和投資風(fēng)格尚難以把握，但是根據(jù)過往業(yè)績以及現(xiàn)階段投資經(jīng)理的投資思路或許能夠略看一二。

平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過9年的首批專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品的投資經(jīng)理可以說個(gè)個(gè)是投資市場的“老江湖”。這其中，有些人曾在公募戰(zhàn)場闖蕩，并創(chuàng)造了較好的業(yè)績。

比如工銀瑞信專戶一對(duì)多產(chǎn)品投資經(jīng)理何肖頡。“我原來在博時(shí)擔(dān)任公募基金經(jīng)理將近七年的時(shí)間?！痹?jīng)作為博時(shí)旗下明星基金經(jīng)理的何肖頡向記者表示，由于舉家遷往北京的緣故，他離開了總部在深圳的博時(shí)基金，而轉(zhuǎn)投工銀瑞信門下。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在博時(shí)任職的期間，2005年2月4日至2007年7月5日他擔(dān)任基金裕華(股票倉位60%～80%)的基金經(jīng)理，其間累計(jì)凈值增長率為242%，同期滬深300指數(shù)增長為256.16%。

而2007年7月6日至2008年7月3日擔(dān)任博時(shí)新興成長股票型基金(股票倉位60%～95%)的基金經(jīng)理，其間累計(jì)凈值增長率為-4.56%，同期滬深300指數(shù)增長為-21.96%。

交銀施羅德的趙楓在2001年8月29日至2004年7月20日期間擔(dān)任融通通乾封閉式基金的基金經(jīng)理，區(qū)間排名在封閉式基金中位列前三分之一；2005年9月29日至2008年1月27日，他又擔(dān)任交銀精選股票基金經(jīng)理，同期業(yè)績排在前二分之一。

匯添富的袁建軍曾操盤匯添富成長焦點(diǎn)基金在市場持續(xù)下跌的2008年的業(yè)績排名仍位于股票型基金前列，而在2009年二季度以來，截至6月26日去任，匯添富成長焦點(diǎn)基金以29.2%的凈值增長率位居152只股票型基金的第5位。

首批獲批的產(chǎn)品的多數(shù)投資經(jīng)理過去并沒有在公募基金中的投資經(jīng)驗(yàn)。但是，亦有一些渠道能夠查到他們公開的投資戰(zhàn)果。

比如大成的專戶投資經(jīng)理曾參與大成信托產(chǎn)品的投資。大成基金早在2006年就已經(jīng)開始擔(dān)任銀行理財(cái)產(chǎn)品投資顧問，公司管理的國元恒生、中行私行外貿(mào)信托2號(hào)和中融信托-諾亞榮耀三只產(chǎn)品近6個(gè)月的凈值增長率高于陽光私募平均水平。

據(jù)易方達(dá)介紹，該公司專戶投資經(jīng)理孫松2008年6月18日開始管理某“靈活配置”專戶投資組合，一周年的時(shí)候，賬戶累計(jì)收益超過40%，期間熊牛交替，上證綜指漲幅僅為2%。

另有專戶的投資經(jīng)理在海外機(jī)構(gòu)中有過不錯(cuò)的投資經(jīng)歷。國泰基金的周小新2006就職于美國對(duì)沖基金SAC Capital Management擔(dān)任投資顧問，其間他管理產(chǎn)品的業(yè)績?cè)?006及2007年分別達(dá)到78%和45%。在高盛工作期間，2008年中國股市面臨急劇下跌的形勢(shì)下，全面收益率仍達(dá)到了7.5%。

專戶和公募雖然在投資人員上完全隔離，但是兩個(gè)部門還是能夠一起分享公司的研究平臺(tái)。

因此從公司公募基金的過去的表現(xiàn)能夠大致判斷出公司的研究水平。如果依據(jù)資產(chǎn)管理規(guī)模統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，第一批獲批的專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)的基金公司全部位列前31位。有5家資產(chǎn)規(guī)模能排名前10，分別是易方達(dá)基金、南方基金、大成基金、廣發(fā)基金、華安基金、銀華基金。顯示出首批獲批專戶的基金公司過去的投研能力較強(qiáng)。

做趨勢(shì)、樂觀派、自上而下選個(gè)股

談到今后的投資策略，專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品的投資經(jīng)理普遍有兩個(gè)觀點(diǎn)：操作上更為靈活，乃至做趨勢(shì)；對(duì)中長期市場持有樂觀的看法。

比如易方達(dá)專戶投資團(tuán)隊(duì)稱，“一對(duì)多”靈活配置產(chǎn)品的投資風(fēng)格就是側(cè)重選時(shí)和風(fēng)格輪換，努力把握市場波動(dòng)中的投資機(jī)會(huì)，在宏觀經(jīng)濟(jì)及企業(yè)基本面較好、股市估值相對(duì)合理時(shí)，可以通過把握市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和分享企業(yè)的超預(yù)期成長，追求嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)前提下的持續(xù)超額回報(bào)。

鵬華基金專戶部門負(fù)責(zé)人稱，我們會(huì)采取社保投資的成功經(jīng)驗(yàn)，策略風(fēng)格尚較為謹(jǐn)慎。但是肯定會(huì)比公募更為靈活，不排除做波段。

交銀施羅德專戶團(tuán)隊(duì)甚至介紹了一開始的投資策略。產(chǎn)品會(huì)采取謹(jǐn)慎的策略，緩慢建倉，也會(huì)采用安全墊等方法。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，不會(huì)采用嚴(yán)格止損線的方式。市場下跌的時(shí)候可能會(huì)空倉，而不會(huì)還想依靠選股來死扛。

對(duì)于后市，專戶投資人多表示樂觀。中銀基金表示對(duì)于未來市場充滿信心，同時(shí)也深刻認(rèn)識(shí)到未來相當(dāng)長時(shí)間市場的波動(dòng)性還會(huì)很大，團(tuán)隊(duì)將根據(jù)產(chǎn)品投資方案中的主題投資策略開展投資管理工作。

景順長城專戶團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前是推出一對(duì)多業(yè)務(wù)的好時(shí)機(jī)。從投資的角度而言，中國經(jīng)濟(jì)正向發(fā)展的趨勢(shì)不變，也會(huì)持續(xù)刺激A股向好發(fā)展。即使8月以來指數(shù)出現(xiàn)明顯的獲利回吐，但也正是進(jìn)場做中長期布局的好時(shí)點(diǎn)。

而對(duì)于個(gè)股的選擇，各個(gè)基金公司不約而同選擇了類似公募基金自上而下的選股策略。這會(huì)同靈活的趨勢(shì)投資形成較為合拍的呼應(yīng)。

匯添富表示，股票投資方面，將堅(jiān)持“自下而上”的企業(yè)基本面分析，致力遴選基本面優(yōu)秀的企業(yè)，主要關(guān)注那些具有顯著行業(yè)地位的、或因基本面重大變化而預(yù)期高速成長的、或契合市場投資主題等三類的公司股票。