一、CPI、PPI：

數(shù)據(jù)顯示，中國8月居民消費品價格指數(shù)CPI年率下降1.2%，7月為-1.8%，6月份-1.7%，5月為-1.4%，中國8月工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI下降7.9%，7月為-8.2%， 6月份為-7.8%，5月為-7.2%，從數(shù)據(jù)上看，我國的通貨緊縮明顯減輕，當然，最大功勞還是豬肉價格的持續(xù)上漲，當然，更多的可以看到我們的企業(yè)已經(jīng)逐步告別萎縮，走向穩(wěn)步發(fā)展。在暫時還沒有通脹壓力的大背景下，寬松的貨幣政策還將延續(xù)，個人預測年內(nèi)CPI有望轉(zhuǎn)正， PPI在明年2季度初有望變成正數(shù)。

二、社會消費品零售額：

中國8月社會消費品零售總額年率上升15.4%，前值升15.2%，而6月份的15.0%，從數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長，顯示內(nèi)需恢復的不錯，這主要歸功汽車和家電，8月份是汽車銷售的淡季，但卻換比7月增長了4%多，而家電銷售達76億，超過1-7月平均40億的水平。不過，這也提出一個問題，這些耐用品的需求總是會減緩的，比如，要達到家電下鄉(xiāng)千億目標，后續(xù)的政策必須繼續(xù)出臺，而這已經(jīng)不易，因此，除了汽車、家電，其他消費品尤其是基礎(chǔ)消費品如何大幅改善才是重中之重。

三、固定資產(chǎn)投資總額、工業(yè)增加值：

中國1-8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率上升33%，前值升32.9%，實現(xiàn)金額112985億元。1-7月為32.9%，1-6月的33.6%，1-5月為同比增長32.9%。中國8月工業(yè)增加值年率上升12.3%， 7月工業(yè)增加值為10.8%，6月是10.7%。從數(shù)據(jù)上推測，8月份當月固定資產(chǎn)投資增速為37.9%，大大高于7月份的30%。這給了市場一個驚喜，在淡月過去后，我們的投資繼續(xù)高增長，后期依舊值得期待，但如何讓地方企業(yè)和明民間投資快速接力，依舊是個大問題，毫無疑問，投資目前對GDP的貢獻在50%左右。

四、貨幣供應量/新增信貸量：

中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年8月末，中國廣義貨幣供應量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長28.53%，狹義貨幣供應量(M1)余額為20.04萬億元，同比增長27.72%，市場貨幣流通量(M0)余額為3.44萬億元，同比增長11.52%。1-8月凈投放現(xiàn)金188億元，同比少投放543億元。8月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11%，8月份人民幣各項貸款增加4104億元，高于預期的3200億元，也高于7月份的3,558億元。從數(shù)據(jù)來看，新增信貸量超過4000億，并不是在之前恐慌的3000億以下，因此，央行寬松的貨幣政策沒有改變，從M2、M1、M0來看，繼續(xù)同比增長，保持在高位，市場流動性總體而言，非常寬松，從存款來看，居民存款減少，有部分資金進入股市，顯然成為8月暴跌的主要受害者。我們可以放心的是，后期貨幣政策政策不會迅速轉(zhuǎn)向。

五、進出口數(shù)據(jù)：

中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份當月，我國外貿(mào)進出口總值1917億美元，其中出口值1037億美元，進口880億美元。8月份進出口、出口和進口環(huán)比分別增長2.3%、3.4%和1%。8月份的貿(mào)易順差為157億美元，高于7月份的106億美元。數(shù)據(jù)不樂觀，8月份進、出口依舊是20%以上的下滑，盡管出口總額和7月一樣在千億美元，但這個增長幅度太小，出口還看不到明顯好轉(zhuǎn)的跡象，這與國際經(jīng)濟環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)有點不符，或許美元的貶值加大了我們的出口壓力。

六、發(fā)電量數(shù)據(jù)：

8月份，中國發(fā)電量3443億千瓦時，同比增長9.3%(7月份同比增長4.8%，6月是5.2%)。這個數(shù)據(jù)不錯，和PMI、水泥產(chǎn)量等先行指標一樣，顯示我國經(jīng)濟復蘇比較明顯，如果說PMI表現(xiàn)的訂單還沒有太大說服力的話，那發(fā)電量的增長實實在在表明了下游行業(yè)尤其是工業(yè)的開工率逐步增長。

總結(jié)：上述數(shù)據(jù)是市場最為關(guān)注的，另外比如房地產(chǎn)數(shù)據(jù)、財政數(shù)據(jù)，F(xiàn)DI、粗鋼產(chǎn)量(5233萬噸，同比增長22.0%，7月數(shù)據(jù)為14.6%)，汽車產(chǎn)量(8月116.7萬輛，同比增長90.0%)，原油產(chǎn)量(1632萬噸，同比增長1.6%)等等數(shù)據(jù)就不再細說，

從數(shù)據(jù)來看，好于7月，但沒有太多亮點，投資高增長、出口萎縮、內(nèi)需緩慢的態(tài)勢依舊延續(xù)。具體到股市，基本可以對應目前的估值，后期的機會將在行業(yè)基本面的改善上挖掘。股指上揚的另一個推動力——流動性，我們繼續(xù)觀察，暫時看不到明顯放大跡象。(文：華訊財經(jīng)特約分析師——陳曉慧)