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    鳳凰衛(wèi)視

    一對(duì)多博弈 投資者或買單銷售服務(wù)費(fèi)

    2009年09月13日 09:51
    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

    人參與條評(píng)論

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 趙娟

    大型基金公司與大銀行的博弈仍在進(jìn)行中。9月1日公募基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)獲批以來(lái),證監(jiān)會(huì)已批下近20家基金公司40余只產(chǎn)品,但業(yè)內(nèi)關(guān)注的華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)等大型基金公司與四大銀行合作的產(chǎn)品依然遲遲沒(méi)有露面。

    據(jù)本報(bào)了解,工行、中行在與基金公司的談判中已經(jīng)提出新的解決方案:加收客戶服務(wù)費(fèi)(或稱銷售服務(wù)費(fèi))。這一部分費(fèi)用將出自客戶的基金資產(chǎn),或按季度計(jì)提。這意味著,在銀行與基金公司利益分配僵持不下的局面下,投資者將成為他們相互妥協(xié)的最終買單者。

    強(qiáng)硬的大銀行

    目前已面世的40余只“一對(duì)多”產(chǎn)品中,工銀瑞信、交銀施羅德、建信、中銀、招商基金5家銀行系基金共計(jì)獲批了21只產(chǎn)品,占了近半成。

    不過(guò),除了招商基金兩款產(chǎn)品分別由農(nóng)業(yè)銀行招商銀行發(fā)行外,尚未見四大行及以零售業(yè)務(wù)著稱的招商銀行與其他基金公司合作。

    基金公司最新傳來(lái)的消息稱,工行已于9月7日再次召集有合作意向的基金公司開會(huì)。工行已有意向在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中增收客戶服務(wù)費(fèi),這一費(fèi)用的比例大約為1%,同時(shí),銀行分取基金公司管理費(fèi)收入的6或7成。

    上海一些基金公司透露,中行也有意接受上述辦法,這也許將成為最終的解決方案,但也可能存在變數(shù)。

    北京一家大型基金公司市場(chǎng)部人士稱,該公司與大行合作的產(chǎn)品下周即將推出。

    至此,基金公司與銀行間關(guān)于“一對(duì)多”產(chǎn)品的利益分配問(wèn)題已反復(fù)了多個(gè)來(lái)回。

    對(duì)于公募基金“一對(duì)多”產(chǎn)品而言,銀行的高端客戶是最主要的目標(biāo)客戶,且單只產(chǎn)品設(shè)計(jì)了200人的人數(shù)上限并需要面簽合同,出于節(jié)約發(fā)行成本的考慮,各銀行的私人銀行部也成為最佳選擇。

    最初,為了搶占高端市場(chǎng)獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì),不少基金公司同意以“四六”或“五五”分成的方式與銀行共享投資業(yè)績(jī)報(bào)酬,但這一方案被證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決叫停。

    “一對(duì)多”產(chǎn)品中,基金公司的收入來(lái)源主要是管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬提成兩項(xiàng),目前業(yè)內(nèi)通用管理費(fèi)率為1.2%左右,而業(yè)績(jī)報(bào)酬投資股票類產(chǎn)品一般以6%或8%的收益率為基準(zhǔn),在此基準(zhǔn)上提取報(bào)酬,固定收益類產(chǎn)品的基準(zhǔn)則在3.5%。因此,業(yè)績(jī)提成為主要收入來(lái)源。

    在業(yè)績(jī)分成方案被叫停后,也有銀行提出了管理費(fèi)分8成的要求,但雙方仍沒(méi)有談攏。

    由于最初的設(shè)計(jì)有了業(yè)績(jī)提成的分成,而且要維護(hù)大客戶關(guān)系,大多數(shù)產(chǎn)品都沒(méi)有設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)等手續(xù)費(fèi),且“一對(duì)多”產(chǎn)品為半封閉式,每年固定開放一次。對(duì)于銀行而言,這更少了銷售公募基金中投資者反復(fù)買賣帶來(lái)的申購(gòu)、贖回費(fèi)收入。

    有基金公司銷售人員算了這樣一筆賬:如果銀行銷售普通的公募股票型基金可以獲得1.2%的認(rèn)購(gòu)費(fèi),給總行的0.2%的一次性銷售獎(jiǎng)勵(lì),給分行的0.6%的一次性銷售獎(jiǎng)勵(lì),即首發(fā)中銀行就可以獲得2%的發(fā)行規(guī)模的提成。

    根據(jù)各銀行基金后續(xù)保有量,基金公司還會(huì)將管理費(fèi)的30%支付給銀行做尾隨傭金,再加上贖回費(fèi),如果投資者反復(fù)買賣基金,流轉(zhuǎn)起來(lái)后,銀行的收入能達(dá)到銷售規(guī)模的4%-5%。

    因此,與銷售公募基金相比,如果不能分取業(yè)績(jī)提成,“一對(duì)多”業(yè)務(wù)對(duì)于銀行的吸引力則大大降低,即使收取了1%的客戶服務(wù)費(fèi)再加7成的管理費(fèi),僅能獲得大約銷售規(guī)模中2%利潤(rùn)。更何況,這部分介紹給基金公司的客戶是銀行最為看重的能夠拿出至少100萬(wàn)元的高端客戶。

    目前,大型基金公司中,易方達(dá)基金僅推出了一只通過(guò)自家直銷渠道銷售的產(chǎn)品,博時(shí)基金的兩只產(chǎn)品一只為自銷渠道銷售,一只通過(guò)民生銀行銷售,而南方基金的一只產(chǎn)品則是通過(guò)光大銀行銷售。

    據(jù)了解,小銀行多數(shù)放棄了業(yè)績(jī)分成,而是采取了管理費(fèi)四六分成的方式,多數(shù)產(chǎn)品也沒(méi)有銷售服務(wù)費(fèi)一說(shuō)。

    “如果之前和小銀行在談的可以繼續(xù)談,如果是和大行談現(xiàn)在還沒(méi)有談攏基金公司也不敢取消方案重新去找小行談,曾有大行放出話來(lái):如果一對(duì)多撇開他們,公募基金就別想賣。”北京一家基金公司人士稱,“其實(shí)那些大行貴賓客戶的名單和資料就在我們手上,但我們絕對(duì)不能直接去找他們,這是嚴(yán)重違反行規(guī)的?!?/p>

    正在發(fā)行“一對(duì)多”產(chǎn)品的基金公司透露,在銷售中,他們依然要支付銀行總行0.2%-0.3%的一次性銷售獎(jiǎng)勵(lì)。

    投資者埋單

    如果客戶服務(wù)費(fèi)最終談成,那么投資者注定將為這一費(fèi)用買單。

    這種方法有些效仿了沒(méi)有申購(gòu)贖回費(fèi)率的貨幣基金,客戶服務(wù)費(fèi)從客戶的基金資產(chǎn)中計(jì)提,此部分收入歸銷售銀行收取,但這一比例要比貨幣基金的0.2%-0.3%高出不少,在1%左右。

    “實(shí)際上這就是認(rèn)購(gòu)費(fèi)了?!币晃换痄N售人員稱,“不過(guò),這些100萬(wàn)以上起步的大客戶支付給銀行的中間費(fèi)用與普通的公募基金投資人相比還是少很多。”

    也有基金公司提出,為了減少客戶的支出,基金公司很可能考慮降低業(yè)績(jī)提成的比例。

    但與分取業(yè)績(jī)提成不同的是,客戶服務(wù)費(fèi)對(duì)于銀行而言意味著旱澇保收,即如果遇到“熊市”基金公司不能分業(yè)績(jī)提成的情況下,銀行也能獲取固定的收入。

    目前已經(jīng)成立產(chǎn)品的中銀基金、交銀施羅德基金等公司單個(gè)產(chǎn)品購(gòu)買人數(shù)都達(dá)到了200人的上線,單只產(chǎn)品達(dá)到4億元的規(guī)模。

    上海一位正在發(fā)行 “一對(duì)多”產(chǎn)品的基金銷售人員稱,“其實(shí)我正在發(fā)愁完不成銷售任務(wù)?!?/p>

    許多基金公司銷售人員都面臨了這樣的問(wèn)題,但是為了各自的“面子工程”,各公司都極力將“一對(duì)多”產(chǎn)品人數(shù)發(fā)到200人的上限。

    “其實(shí)我們做好了前幾期產(chǎn)品不賺錢的準(zhǔn)備?!鄙钲谝患一鸸靖笨偛梅Q。

    “關(guān)鍵還要看業(yè)績(jī)”,上述人士稱,“一對(duì)多”業(yè)務(wù)最終的發(fā)展形勢(shì)還是要靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。

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