此次上漲更多地屬于由資金推動(dòng)的主題投資,從估值上來(lái)說(shuō),黃金上漲支持有限

理財(cái)周報(bào)記者 賈華斐/文

三次沖擊,步履蹣跚,但黃金還是艱難地突破了1000美元/盎司。這是繼2008年3月和2009年2月后,黃金價(jià)格第三次沖破1000美元/盎司。

一段時(shí)間以來(lái),黃金一直在990美元上方不斷徘徊,并三次沖擊1000美元大關(guān),最接近時(shí)刻一度達(dá)到998.2美元/盎司。9月8日,紐約商品期貨交易所(COMEX)12月期金逐步上漲,盤中終于突破1000美元/盎司的心理關(guān)口,最高時(shí)達(dá)到1009.7美元/盎司,創(chuàng)7個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。但收盤時(shí)黃金收于1000美元/盎司之下,收999.80美元/盎司。

其后兩天,黃金價(jià)格都在990美元至1000美元間徘徊。9月11日,期貨電子盤中黃金價(jià)格再次突破1000美元,截至理財(cái)周報(bào)記者發(fā)稿,盤中黃金價(jià)格為1003美元/盎司。9月11日,滬金12月合約一路走高,盤中升穿222元,午盤漲1.15%。

“從目前的交易量上看,黃金很有可能有效突破1000美元?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sz000562/" target="_blank" title="宏源證券 000562">宏源證券固定收益總部高級(jí)分析師范為告訴理財(cái)周報(bào)記者,“但我認(rèn)為央行和IMF應(yīng)該會(huì)在市場(chǎng)上予以處理,將其壓制在1000以下?！?

黃金的強(qiáng)勁帶動(dòng)了周邊產(chǎn)品的上揚(yáng)。國(guó)際貴金屬與A股市場(chǎng)的黃金股均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),其中,山東黃金更是遭到游資爆炒。

多因素助力黃金上漲

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看,這次黃金價(jià)格突破1000美元并沒(méi)有像2008年或者2009年3月那樣受人矚目,理財(cái)周報(bào)記者詢問(wèn)多位市場(chǎng)人士,對(duì)此事反應(yīng)均較為平淡。

“黃金此前在990美元/盎司之上運(yùn)行有一段時(shí)間了,這次雖說(shuō)突破1000美元/盎司,但總體來(lái)說(shuō)漲幅不算大。不過(guò)是個(gè)正常的發(fā)展過(guò)程,盈利空間不大?！币晃粎⑴c外盤期貨的私募操盤手告訴理財(cái)周報(bào)記者,他并沒(méi)有因?yàn)辄S金價(jià)格突破1000美元就參與該品種的交易。

從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō),市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)黃金突破1000美元引發(fā)熱議,還因?yàn)槿缃竦幕久孑^為利多黃金,眾人對(duì)黃金價(jià)格的上漲并不意外。

范為認(rèn)為,此次黃金價(jià)格上漲是由三方面因素造成的。

首先,G20央行維持“定量寬松”的決議強(qiáng)化了投資者通脹預(yù)期;其次,從黃金的剛性需求時(shí)段看,每年9月將開(kāi)始黃金實(shí)物交割的高峰期,從10月到12月將是印度人結(jié)婚的高峰期,11月的美國(guó)感恩節(jié),12月的歐美圣誕節(jié),1月的元旦節(jié),2月中國(guó)和亞洲地區(qū)的春節(jié)和其它傳統(tǒng)節(jié)日,這些節(jié)日構(gòu)成了黃金實(shí)物消費(fèi)的高峰期。再加上美元價(jià)格的走低。

“三種因素的疊加使得此次黃金上漲異常迅速?！?

這其中,美元價(jià)格的變動(dòng)對(duì)本次黃金價(jià)格上漲起到了直接推動(dòng)作用。9月8日,美元大幅下跌,達(dá)到年內(nèi)最低點(diǎn)。這是促使當(dāng)天黃金盤中強(qiáng)勢(shì)的主要原因。

除此之外,和2009年6月黃金沖擊1000美元時(shí)的原因一樣,本次黃金價(jià)格上漲中,黃金ETF起到了重大的推動(dòng)作用。9月3日,世界最大的黃金ETF基金SPDR進(jìn)行了今年6月1日以來(lái)最大的單日增倉(cāng),達(dá)到了14.65噸。

而這點(diǎn)也成為分析師擔(dān)憂黃金后市風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)原因。

“就黃金的價(jià)值而言,從我們的黃金三因子定價(jià)模型來(lái)看,無(wú)論大宗商品屬性、貨幣屬性都無(wú)法解釋此次大漲?！狈稙樘嵝?“此次上漲更多地屬于一種主題投資,是由資金推動(dòng)的,從估值上來(lái)說(shuō),黃金上漲的支持有限?！?

來(lái)自現(xiàn)貨方面的數(shù)據(jù)也支撐了這點(diǎn)擔(dān)憂:孟買黃金協(xié)會(huì)(BBA)8月27日表示,2009年黃金進(jìn)口量可能從2008年的396噸降至250噸,8月的進(jìn)口量可能從2008年同期的98噸降至14噸。

聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

黃金的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)了整個(gè)國(guó)際貴金屬商品市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)的熱度。

盡管國(guó)內(nèi)并沒(méi)有貴金屬類期貨品種上市,但9月8日當(dāng)天,COMEX12月白銀期貨收高22.5美分,上漲1.4%;10月鉑金(白金)期貨收高30.50美元,上漲2.4%;而12月鈀金期貨收高2.60美元,上漲0.9%。

9月8日,中金黃金上漲5.73%,山東黃金9月8日大漲7.78%,紫金礦業(yè)9月8日上漲3.9%。

事實(shí)上,不止9月8日當(dāng)天,整個(gè)9月,黃金股都是A股市場(chǎng)中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的幾只個(gè)股。以山東黃金為例,9月1日,該股票開(kāi)盤為47.40元,截至理財(cái)周報(bào)記者9月11日發(fā)稿,該股票已上漲至63.86元,漲幅高達(dá)34.7%。漲幅最低的中金黃金也上漲了近20%。

不少投資者利用黃金對(duì)股票市場(chǎng)的影響獲得了不菲收益。

比如,9月8日當(dāng)天早盤,黃金股并沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)上漲,在中午時(shí)分,黃金價(jià)格突破1000美元之后,尾盤強(qiáng)勢(shì)拉升,大漲7.83%。而且,黃金股的漲幅明顯高于黃金現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的漲幅。整個(gè)9月以來(lái),黃金價(jià)格一直維持一個(gè)震蕩趨勢(shì),黃金股價(jià)格卻一路高升。

大量資金借機(jī)涌入黃金股。

以山東黃金為例,9月8日上海股票交易所披露信息顯示,該股票買入賣出十分活躍,主力的五個(gè)席位中,廣發(fā)證券濟(jì)南濼源大街證券營(yíng)業(yè)部、湘財(cái)證券岳陽(yáng)南湖大道證券營(yíng)業(yè)部、齊魯證券濟(jì)南經(jīng)七路證券營(yíng)業(yè)部和東吳證券杭州文暉路證券營(yíng)業(yè)部都是自買自賣。

其中,東吳證券文暉路營(yíng)業(yè)部被認(rèn)為“敢死隊(duì)”章建平所在之地,濟(jì)南的兩家營(yíng)業(yè)部疑是山東黃金的“大小非”在操作。而截至當(dāng)日大量買進(jìn)沒(méi)賣出的席位——光大證券深南中路營(yíng)業(yè)部也是市場(chǎng)上頗為有名的一只游資所在地,它曾在中金黃金上有過(guò)大手筆運(yùn)作。