黃金臺(tái)

金價(jià)最近一輪的大牛市始于1999年的8月，當(dāng)時(shí)的低點(diǎn)是251(美元/盎司，下同)，之后震蕩揚(yáng)升，現(xiàn)已運(yùn)行至1000上方。這是最近的一年半時(shí)間里，金價(jià)的第三次破千。此次金價(jià)能否有效突破并站穩(wěn)千元關(guān)口？高點(diǎn)可能出現(xiàn)在哪里？9月是投資黃金的好時(shí)機(jī)么？帶著上述問題，我們對(duì)1999-2008年的9月份金價(jià)走勢做了一番統(tǒng)計(jì)。

首先，我們來看下，過去10年間，金價(jià)在9月份的漲跌情況。統(tǒng)計(jì)顯示，金價(jià)在2000年和2006年的9月份表現(xiàn)為下跌，其余年份則表現(xiàn)為上漲。也就是說，金價(jià)在9月份出現(xiàn)上漲的可能性高達(dá)80%。2007年9月份漲勢最為顯著，上升70.2，漲幅為10.43%。2008年9月份的漲勢也比較可觀，達(dá)到了39.25。筆者預(yù)期，今年9月，金價(jià)收盤漲幅或?qū)⑻?9.25-70.2之間，對(duì)應(yīng)的金價(jià)為990.4-1021.35。

其次，我們再從高低點(diǎn)(即波幅)的角度，來考察今年9月份金價(jià)高點(diǎn)可能出現(xiàn)的位置。經(jīng)歷近20年的低迷后，1999年9月份，金價(jià)突然爆發(fā)，月漲幅16.9%，最大波幅28.9%，該波幅也創(chuàng)下10年來之最。2000年至2004年的9月份，金價(jià)波幅明顯縮窄。一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，2004年以來，9月份金價(jià)的波幅不斷加劇，特別是2008年，金價(jià)高低點(diǎn)價(jià)差高達(dá)189.5，波幅為22.76%。筆者認(rèn)為，這與全球黃金ETF的大規(guī)模發(fā)行存在密切關(guān)系。黃金ETF最早出現(xiàn)在2003年，但真正對(duì)市場影響巨大的是2004年SPDR(目前全球最大黃金ETF，黃金持有量超過1000噸)的上市發(fā)行，這使得人們更為容易投資黃金。ETF倉位的變動(dòng)，成為影響金價(jià)波動(dòng)的根源之一。

2008年9月份為美國金融危機(jī)全面爆發(fā)時(shí)期，當(dāng)時(shí)市場多空雙方爭奪趨于白熱化：大宗商品(如原油)價(jià)格大跌，令金價(jià)承壓；另一方面，黃金的避險(xiǎn)屬性，則支撐金價(jià)。目前來看，現(xiàn)在的市場環(huán)境，比去年穩(wěn)定許多，因而，今年9月金價(jià)的波幅料不會(huì)超過去年的22.76%。同時(shí)，最近三年，金價(jià)9月份的波幅均保持11%上方，今年9月份的波幅也有望維持該水平。假定946為月內(nèi)低點(diǎn)，那么按照我們之前的分析，高點(diǎn)可能出現(xiàn)在1050.06-1161.31。

最后，我們將考察金價(jià)在9月份見頂?shù)目赡苄?。如下圖所示，我們在圖中標(biāo)注了最近10年金價(jià)在9月份的K線。圖中可明顯看出，金價(jià)9月份的K線往往表現(xiàn)為中繼形態(tài)，而非頂或底形態(tài)。同時(shí)，9月份也經(jīng)常是主力選擇向上突破拉升金價(jià)的月份，包括1999年9月、2003年9月、2005年9月和2007年9月。意即，金價(jià)在9月出現(xiàn)突破行情可能性為40%。

綜上分析，筆者傾向于，月內(nèi)金價(jià)將在1050附近見頂，月底收盤會(huì)回落至990-1020區(qū)間，月K線收出帶上影陽線。整體上，筆者對(duì)金價(jià)的走勢保持樂觀，9月份只會(huì)是金價(jià)上升趨勢的中點(diǎn)，而非終點(diǎn)。