⊙曾淵滄 　○編輯 張偉

去年9月15日，雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，掀開了全球金融海嘯的序幕。時(shí)間過得真快，一年之后的今天，好像什么事也沒發(fā)生過——去年雷曼兄弟破產(chǎn)之前，恒生指數(shù)的點(diǎn)位是19353點(diǎn)，之后一個(gè)多月內(nèi)曾下跌至最低的 10676點(diǎn)，但是，恒生指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)全面收復(fù)了失地。

一年之內(nèi)，股市翻江倒浪，許多人破了產(chǎn)，許多人賺了錢，但是，賺到錢的人肯定是少數(shù)——因?yàn)橥顿Y者、投機(jī)者都受人類與生俱來的恐懼之心與貪婪之心所控制，無法當(dāng)機(jī)立斷，作出正確的決定。

去年9月15日雷曼兄弟宣布破產(chǎn)后一個(gè)多月里，市場(chǎng)上聽到的都是恐慌的聲音：廠商接不到訂單，餐館門可羅雀，股價(jià)一瀉如注。投資者心中全被恐懼之情所占據(jù)，一日不賣掉股票，就茶飯不思、夜不能眠。一直到忍痛把股票賤價(jià)賣掉后，心情才能恢復(fù)平靜，否則，每天都在后悔“為什么昨天不賣掉股票，今天股價(jià)果然再跌”……

所有的投資者都被恐懼所嚇壞，忘了人類社會(huì)實(shí)際上早在上個(gè)世紀(jì) 30年代已經(jīng)找到一個(gè)解決經(jīng)濟(jì)衰退的方法，那就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的理論——?jiǎng)P恩斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府可以采取大印鈔票、制造工作機(jī)會(huì)等措施來刺激經(jīng)濟(jì)。

很快，中國(guó)率先推出4萬(wàn)億人民幣的基建工程，然后是美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松的貨幣政策。于是，投資者再度興致勃勃地沉浸在新的泡沫中，貪婪之心再起。

股市里的一個(gè)循環(huán)又一個(gè)循環(huán)，由低潮到高潮，高潮再到低潮，變來變?nèi)?，?shí)際上就只是我們的心在變，從恐懼變?yōu)樨澙罚購(gòu)呢澙纷優(yōu)榭謶帧?/p>

新股國(guó)藥控股(1099)招股，全港亢奮，但是，影子股卻炒不起來，或者說，并沒有真正的影子股。在香港上市的藥業(yè)股以制藥為主，以賣藥為主的股票國(guó)藥控股可能是第一只。

近日有多只制藥股公布了中期業(yè)績(jī)，竟然只有中國(guó)制藥(1093)一家公司的盈利有所增長(zhǎng)，其他數(shù)家公司的盈利全部倒退，甚至虧損有所擴(kuò)大——武夷藥業(yè)(1889)中期盈利倒退 57%，利潤(rùn)為 5808萬(wàn)元人民幣；聯(lián)邦制藥(3933)中期盈利倒退 55%，利潤(rùn)為1.34億港元；創(chuàng)業(yè)板中的中國(guó)生物醫(yī)學(xué)(8158)的表現(xiàn)更為糟糕，首季虧損擴(kuò)大至3286.8萬(wàn)港元。

制藥股、賣藥股都是內(nèi)需股，按理中央政府正在努力刺激內(nèi)需，為什么仍然有多家制藥公司的業(yè)績(jī)還在倒退呢？也許我們應(yīng)該詳細(xì)了解一下上述企業(yè)業(yè)績(jī)倒退的原因，作為將來選股的考慮因素。