周俊生

五糧液公司最近有點(diǎn)煩，該公司不僅正在接受證監(jiān)會(huì)調(diào)查，還有一樁訴訟案纏身。今年4月，四名上海小股民委托上海李國(guó)機(jī)律師事務(wù)所，以五糧液年報(bào)造假和2006年至2008年涉嫌偷稅漏稅19.51億元為由，向成都市中級(jí)人民法院提起訴訟。據(jù)最新一期《時(shí)代周報(bào)》報(bào)道，在日前召開的媒體見面會(huì)上，五糧液公司董事長(zhǎng)唐橋指出，四名小股民都是在較高價(jià)位買入公司股票被套，當(dāng)時(shí)他們?cè)笈c五糧液就損失“私了”。他認(rèn)為：“這是一種訛詐！股市賠錢，要五糧液賠償？”

訛詐，就是假借某種理由向他人強(qiáng)行索取錢物。一般而言，一次訛詐能夠形成，首要條件是被訛詐者必須有什么見不得人的短處被掌握在訛詐者手中，而訛詐者往往繞開法律途徑，否則他的訛詐行動(dòng)就不可能成功。但在上海小股民訴五糧液一事中，原告尋求了光明正大的法律途徑。不論他們此前做過(guò)什么(董事長(zhǎng)單方的說(shuō)辭尚有待核實(shí))，在那樣一種場(chǎng)合下稱對(duì)方訛詐，多少是不合適的。

在這次媒體見面會(huì)上，唐橋董事長(zhǎng)對(duì)最近外界對(duì)五糧液的負(fù)面報(bào)道來(lái)了一個(gè)全面、徹底的否定。甚至表示不知道證監(jiān)會(huì)究竟要查什么。但我們要問(wèn)，若五糧液果真清白，他有什么必要這樣急火攻心地給行使正當(dāng)法律權(quán)利的公民扣上一頂“訛詐”的帽子呢？

五糧液的這樁官司，法律自會(huì)給出答案。但撇開此個(gè)案的是非曲直，我們有必要進(jìn)一步追問(wèn)：如果中國(guó)資本市場(chǎng)確實(shí)存在訛詐，那么，在上市公司和股民之間，到底誰(shuí)更能訛詐誰(shuí)？

一般地說(shuō)，訛詐者要實(shí)現(xiàn)自己的目的，除了能捏住被訛詐者的短處外，還必須掌握能夠制伏對(duì)方的強(qiáng)權(quán)。但是，考察全球任何一個(gè)資本市場(chǎng)，不管是據(jù)說(shuō)已很成熟的西方市場(chǎng)，還是據(jù)說(shuō)尚在“新興加轉(zhuǎn)軌”中的中國(guó)市場(chǎng)，小股民與上市公司之間從來(lái)就不是處在一個(gè)平等的平臺(tái)上。雖然上市公司制度的設(shè)計(jì)號(hào)稱股民是上市公司的“老板”，但由于小股民在公司股權(quán)份額中所占比例微不足道，他們事實(shí)上不可能對(duì)公司事務(wù)發(fā)表任何意見，因此根本不具備左右上市公司的強(qiáng)大權(quán)力。

但在針對(duì)小股民方面，照現(xiàn)行上市公司制度，只要取得控股大股東的支持，上市公司就基本上具有了予取予奪的可能性。證監(jiān)會(huì)前不久公布的一個(gè)材料說(shuō)，中國(guó)股票市場(chǎng)建立18年來(lái)為企業(yè)提供的股票融資已經(jīng)達(dá)2.5萬(wàn)億元。但上市公司在得到資本市場(chǎng)的支持后，反饋給投資者的分紅回報(bào)究竟有多少，證監(jiān)會(huì)卻沒有提供。資本市場(chǎng)這套功能強(qiáng)大的融資機(jī)制已經(jīng)牢牢地把小股民綁在股市這架戰(zhàn)車上，小股民只有向市場(chǎng)奉獻(xiàn)的義務(wù)，卻難以得到與其奉獻(xiàn)對(duì)等的回報(bào)。

如果說(shuō)資本市場(chǎng)存在訛詐，那也只能是處于強(qiáng)勢(shì)的上市公司一方向處于弱勢(shì)一方的股民進(jìn)行訛詐。18年來(lái)，不知有多少上市公司通過(guò)造假等惡劣手段向股民索取，“引股民入甕”，這算不算是訛詐行為？那些惡行有的受到法律懲罰，有的卻由于權(quán)力的庇護(hù)逃過(guò)了。令人痛心的是，這18年來(lái)，盡管保護(hù)小股民的機(jī)制在不斷強(qiáng)化和進(jìn)步，但直到今天，小股民要向上市公司主張自己的權(quán)利，仍然困難重重。

從理論上說(shuō)，小股民可以“用腳投票”，但當(dāng)上市公司的不法行為，特別是那些造假的上市公司的訛詐行為已經(jīng)發(fā)生的時(shí)候，“用腳投票”顯然只是消極行動(dòng)，它使法律被扭曲，使正義被屏蔽，更重要的是，使資本市場(chǎng)中的訛詐者逍遙法外，使維系市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的公平秩序蕩然無(wú)存。

(作者系資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員)