⊙國海證券研究所 鐘精騰

國慶長假后市場將迎來上市公司2009年三季報的集中披露?？梢灶A期，2009年三季報業(yè)績預期將主導未來一個月熱點的演繹。一些三季報業(yè)績“超預期”增長的個股有望跑贏大盤。本文所謂的“超預期”增長，指的是2009年半年報業(yè)績一般甚至虧損，但因為今年第三季度業(yè)績高增長而預增三季報業(yè)績；或半年報業(yè)績已呈現(xiàn)高成長，但第三季報業(yè)績增長幅度進一步加快而大幅預增三季報業(yè)績。而2009年三季報業(yè)績預告信息不失我們尋找“超預期”增長股的捷徑。

新增產能推動業(yè)績增長 更具可持續(xù)性

一些依靠新增產能推動的業(yè)績增長更具可持續(xù)性，可重點關注。冀東水泥(000401)，預增的主要原因：一是豐潤三期、磐石二期、涇陽二期、扶風二期等新建項目陸續(xù)達產增效，臨澧、聞喜等項目第三季度將正式投產，生產經營規(guī)模擴大，產銷量同比增加；二是公司通過加強成本管控，降本增效；三是公司市場區(qū)域掌控能力進一步增強，水泥售價同比提高。類似的水泥股還有ST雙馬(000935)等。

天康生物(002100)，預增主要是因為合并范圍增加了河南宏展實業(yè)有限公司、鄭州開創(chuàng)飼料有限公司、新疆奎屯天康植物蛋白有限公司，同時，公司自身飼料和獸藥的產銷規(guī)模也在穩(wěn)步增長，導致收入和利潤同比大幅增長。另外與去年同期相比，所得稅稅收政策發(fā)生重大變化，導致所得稅費用同比減少。

國電南瑞(600406)，公司董事會于2009年7月13日審議通過公司收購南京南瑞集團城鄉(xiāng)電網(wǎng)自動化、電氣控制及成套設備加工業(yè)務相關資產的預案，如該交易得到國有資產管理單位評估備案且公司股東大會批準，2009年度公司累計凈利潤較上年同期相比將發(fā)生大幅度增長。

行業(yè)景氣推動業(yè)績增長

一些上市公司因受益于行業(yè)發(fā)展而快速增長。大連友誼(000679)，上半年每股收益僅0.199元，但公司主營業(yè)務持續(xù)增長，盈利能力增強，公司已預計前三季度凈利潤為12，590萬元，即三季報每股收益有望高達0.53元。

金風科技(002202)， 由于公司主營業(yè)務市場需求旺盛，產銷量增長，公司預計三季報業(yè)績同比增長290%~340%。另外值得關注的是，公司2009年1—9月暫按25%所得稅率計算所得稅費用，目前公司正在爭取獲得15%的所得稅優(yōu)惠稅率，待獲得政府相關部門的批準后，公司業(yè)績將會進一步提升。

新鄉(xiāng)化纖(000949)，目前國內外粘膠纖維市場逐漸回暖，粘膠短纖維、氨綸纖維價格有明顯回升，預計公司三季報凈利潤約3，600萬元。

青島雙星(000599)、黔輪胎A(000589)等，由于市場需求增加以及原材料價格與與上年同期相比較低等原因而大幅預增三季報。受益于原材料成本下降而預增的還有海螺型材(000619)等。

項目結算確認推動業(yè)績跳躍性增長

一些上市公司因為重大項目銷售于第三季度確認收入而使得業(yè)績出現(xiàn)跳躍性增長。華東數(shù)控(002248)，公司大型數(shù)控龍門機床銷售將繼續(xù)增加，特別是為京滬等高速鐵路工程項目生產的CRTSⅡ型軌道板數(shù)控龍門銑磨復合機床和CRTSⅡ型軌道板模具陸續(xù)交貨，其效益將會有部分體現(xiàn)在第三季度。公司預計2009年1-9月凈利潤同比增長100%-130%。

新華錦(600735)，公司預增是由于公司全資子公司新華錦集團山東佳益國際有限公司在報告期內與山東新華錦國際高爾夫公寓有限公司簽訂《商品房全程策劃管理服務委托合同》，從而介入房地產項目策劃服務行業(yè)，預計該項目有望在三季度產生收入。

注資并購，業(yè)績增長立竿見影

上市公司對經營性資產的收購將推動公司業(yè)績出現(xiàn)立竿見影式的增長。同力水泥(000885)，公司2008年度開展的非公開發(fā)行股份購買資產工作預計將在2009年第三季度內完成，因此公司第三季度的經營性資產將大幅增加，使公司今年三季報較同期增加150%-200%左右。

華孚色紡(002042)，預增主要是因為公司完成了非公開定向增發(fā)股份購買資產的全部手續(xù)，并確認以2009年5月1日為資產交割日，合并口徑發(fā)生重大調整。

錦龍股份(000712)，由于公司收購東莞證券40%股權已過戶至該公司名下，公司自2009年6月起將東莞證券的經營收益按照權益法納入本公司的投資收益，因此凈利潤同比將大幅增加。

內蒙華電600863，公司扭虧除了得益于主要燃料煤炭產品價格下降外，還將受益于公司與控股股東資產置換于2009年7月底完成。

投資收益推動公司“暴發(fā)式”增長

股權轉讓等投資收益往往能推動公司業(yè)績出現(xiàn)“暴發(fā)式”增長，雖然這種增長缺乏可持續(xù)性，但往往也會給個股帶來一定的交易性機會。太極實業(yè)(600667)， 公司三季報預增100%以上，主要是由于公司三季度將擇機變現(xiàn)所持有的“交通銀行”股權。另外值得關注的是，公司已完成向無錫產業(yè)發(fā)展集團有限公司定向增發(fā)10000萬股股份工作，至三季度累計“每股收益”指標不會同比例上升。

美菱電器000521，公司三季報預增400%~475%，而預增原因主要是公司在二級市場繼續(xù)出售公司持有的可供出售金融資產。