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    皮海洲:公募基金利益機(jī)制亟待改革

    2009年09月23日 07:24
    來源:中國證券網(wǎng)-上海證券報(bào) 作者:皮海洲

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    ⊙皮海洲

    時(shí)下的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中,最熱銷的莫過于基金“一對多”專戶理財(cái)產(chǎn)品了。從9月1日證監(jiān)會(huì)首批放行16家基金公司共39款“一對多”產(chǎn)品以來,已有60余只“一對多”產(chǎn)品獲準(zhǔn)發(fā)行,共有5家基金公司旗下的10只“一對多”產(chǎn)品完成募資,共計(jì)募集資金28億元左右。

    “一對多”產(chǎn)品熱銷,本是沒有任何懸念的事情。一方面,對于“一對多”產(chǎn)品的出臺,部分基金公司已經(jīng)進(jìn)行了充分的準(zhǔn)備,因此,在“一對多”產(chǎn)品推出之初,出現(xiàn)“一對多”產(chǎn)品“未賣先滿”、“閃電發(fā)行”都是很正常的。更重要的是,“一對多”產(chǎn)品較之于公募基金來說,其利益機(jī)制具有明顯的優(yōu)勢,這也使得“一對多”產(chǎn)品充滿了生機(jī)與活力。

    眾所周知,公募基金端的是鐵飯碗,吃的是大鍋飯,基金總是按固定費(fèi)率來提取管理費(fèi)。對于基金公司來說,最重要的是投資基金的規(guī)模,投資水平自然則退居次席,投資基金的盈虧與基金公司關(guān)系并不大。但“一對多”產(chǎn)品改變了基金市場的這種生態(tài)。“一對多”產(chǎn)品的管理費(fèi)由兩部分組成。一是固定管理費(fèi)部分,這類管理費(fèi)的提取,約為同類基金管理費(fèi)率的60%;二是業(yè)績報(bào)酬部分,其提取比例不超過“一對多”產(chǎn)品凈收益的20%。對于“一對多”產(chǎn)品來說,其業(yè)績提成部分是最具魅力的。這意味著“一對多”產(chǎn)品賺得越多,基金公司提取的業(yè)績報(bào)酬就越多。這樣的利益機(jī)制,相對來說,能較好地把基金公司的所得與基金公司的理財(cái)水平聯(lián)系在一起,與“一對多”產(chǎn)品的效益聯(lián)系在了一起,與投資者的利益聯(lián)系在了一起。這樣的利益機(jī)制,當(dāng)然是投資者滿意,管理者也滿意。

    而且,從各基金公司對“一對多”產(chǎn)品籌備的情況來看,“一對多”產(chǎn)品也確實(shí)引起了基金公司對投資能力的重視,許多基金公司都是安排一些知名的基金經(jīng)理來負(fù)責(zé)“一對多”產(chǎn)品。如廣發(fā)基金專戶團(tuán)隊(duì)由其總經(jīng)理助理和投資總監(jiān)朱平領(lǐng)銜,易方達(dá)則為曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理肖堅(jiān)掌管,交銀施羅德專戶負(fù)責(zé)人趙楓,博時(shí)基金專戶部總監(jiān)董良泓、南方基金專戶投資總監(jiān)呂一凡,工銀瑞信專戶投資負(fù)責(zé)人戴勇毅和副總監(jiān)何肖頡等均出身公募基金經(jīng)理,目前均成為專戶管理的領(lǐng)軍人物。對于基金公司來說,這種安排既是適應(yīng)市場競爭的需要,也是為了讓“一對多”產(chǎn)品產(chǎn)生良好效益,進(jìn)而提高公司管理費(fèi)收入的需要。而作為投資者來說,面對這些曾經(jīng)的知名基金經(jīng)理,投資者當(dāng)然樂意將自己的資金交給他們來打理。

    也正因如此,“一對多”產(chǎn)品的推出,大受投資者追捧,以至于面對投資者對“一對多”產(chǎn)品的熱情,有關(guān)發(fā)行人不得不勸退一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的客戶。

    而在“一對多”產(chǎn)品熱銷的同時(shí),公募偏股型基金的發(fā)行卻在降溫。有媒體報(bào)道,上海一個(gè)正在發(fā)行中的新基金10余天募資僅5億多。一家正在發(fā)行新基金的市場部人士甚至表示,“這是我從業(yè)以來銷售最差的時(shí)期?!彪m然公募基金發(fā)行遇冷有多方面的因素,但“一對多”產(chǎn)品面世帶來的沖擊是不可低估的。

    可以說,“一對多”產(chǎn)品的熱銷是為公募基金發(fā)出了一次警訊。公募基金的利益機(jī)制已嚴(yán)重滯后于市場的發(fā)展了。實(shí)際上,“一對多”產(chǎn)品誕生的本身就表明,該是改革公募基金利益機(jī)制的時(shí)候了。

    調(diào)查

    基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)調(diào)查

    1.您是否了解基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù):
      非常了解
      一般了解
      僅聽說過
      完全不了解
    2.您是否會(huì)嘗試基金專戶一對多業(yè)務(wù):
      已做好參與準(zhǔn)備
      適當(dāng)時(shí)候會(huì)考慮
      完全沒有興趣
      不確定,觀望
    3.您是否擔(dān)心專戶可能會(huì)沖擊公募基金:
      非常擔(dān)心
      有些擔(dān)心
      無所謂
      不確定
    4.對于基金專戶理財(cái),您最關(guān)注(多選):
      業(yè)績報(bào)酬提取比例過高
      基金公司內(nèi)部利益輸送
      信息披露缺乏透明度
      中長期投資管理能力
      投資收益稅限制發(fā)展
      難以提供差異化產(chǎn)品
      其他方面
    5.以下委托理財(cái)方式,您會(huì)選擇(多選):
      普通公募基金
      陽光私募基金
      基金專戶一對一
      基金專戶一對多
      券商集合理財(cái)
      券商定向理財(cái)
      銀行理財(cái)產(chǎn)品
      保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品
      信托理財(cái)產(chǎn)品
      其他
    [責(zé)任編輯:gengliang] 標(biāo)簽:公募基金 一對多 基金公司 
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