李成

昨日，首批“嘗鮮”創(chuàng)業(yè)板的10家公司集中進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。10年多的千呼萬(wàn)喚之后，創(chuàng)業(yè)終于正式拉開(kāi)帷幕。

由于首批創(chuàng)業(yè)板以超凈資產(chǎn)10倍的高價(jià)發(fā)行，所以，如果有人在某公司上市前夜突擊入股，上市后套現(xiàn)，肯定會(huì)賺它個(gè)盆滿缽滿，而不用在二級(jí)市場(chǎng)冒著套牢的風(fēng)險(xiǎn)去博傻。這樣的美事，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是天方夜譚！不過(guò)，這正是創(chuàng)業(yè)板正上演的現(xiàn)實(shí)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月21日，在已公布的29家創(chuàng)業(yè)板擬上市公司中，有11家公司存在個(gè)別股東突擊入股現(xiàn)象，比例高達(dá)37.93%。這些神秘的幸運(yùn)兒，不是保薦人的持股公司，就是保薦人的親密客戶，還有一些不明身份的神秘股東，例如，一位年僅20歲的女大學(xué)生趙紫彤，能在今年3月19日以180萬(wàn)元的價(jià)格拿到了西安寶德180萬(wàn)股的股權(quán)……

創(chuàng)業(yè)板突擊入股，將其“潛規(guī)則”曝光于天下。潛規(guī)則之一是肥水不流外人田。有券商一邊做著創(chuàng)業(yè)板公司上市保薦人，一邊“安插”自己內(nèi)部公司以地板價(jià)拿原始股，并且還言之鑿鑿地說(shuō)，不違反證監(jiān)會(huì)規(guī)定；潛規(guī)則之二就是利益共享，保薦人將即將擬上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一身價(jià)暴富機(jī)會(huì)交給曾經(jīng)的合作方；潛規(guī)則之三就是自導(dǎo)自演，保薦商給自己高管持股公司定個(gè)高發(fā)行價(jià)。典型案例就是中信證券為神州泰岳制造各種神話，使這家曾在申請(qǐng)中小板上市時(shí)遭否決的公司成功進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，而且為其創(chuàng)造了一個(gè)“創(chuàng)業(yè)板第一高價(jià)股”的美譽(yù)。而中信三名高管控股的公司，正式入股神州泰岳還不足3個(gè)月，就使自己的身價(jià)出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

潛規(guī)則之下的創(chuàng)業(yè)板，越來(lái)越給人一種比主板更甚的賺快錢之感。其中折射出的一系列問(wèn)題，值得管理層深思。

最關(guān)鍵的是，目前所謂的“市場(chǎng)化定價(jià)”是否完善？按目前的發(fā)行制度，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的招股價(jià)只能由公司與保薦人經(jīng)過(guò)所謂的詢價(jià)后合謀定出，普通投資者沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，所以，有業(yè)內(nèi)人士一針見(jiàn)血地指出，創(chuàng)業(yè)板目前的定價(jià)制度更像是一場(chǎng)“公開(kāi)的內(nèi)幕交易”。這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，是一種巨大的不公平。