一旦華誼傳媒上市，“明星股東”可收獲豐盈的回報。若按首批創(chuàng)業(yè)板公司平均50倍市盈率的發(fā)行價計算，其發(fā)行價為28.5元/股，上市后，馮小剛所持股份市值將達8208萬元，投資回報率超過53倍

明日，證監(jiān)會就將審核華誼兄弟的創(chuàng)業(yè)板上市申請。娛樂圈大鱷已經(jīng)將一只腿伸進了股市圈，而一群耳熟能詳?shù)拿餍且矊墓墒蟹值靡槐?。相比陳好潛伏ST黑龍（現(xiàn)為ST國中）三年獲利九倍，馮小剛等人的收益更令人艷羨……

部分明星股東投資成本及持股比例

一定會爆棚的股東大會

華誼兄弟的最大亮點不是公司的業(yè)績，而是公司中一個個光鮮無比的明星大腕。在發(fā)行前的股東構成中，我們能夠發(fā)現(xiàn)，包括馮小剛、張紀中、黃曉明、李冰冰、胡可等在內(nèi)的50多位明星大腕出現(xiàn)在其股東名單中。有股民在網(wǎng)上調侃，華誼兄弟的股東大會必定會爆棚，除了股民以外，不少追星族也會抓住這次免費見明星的機會。當然，這些明星出席股東大會的可能性并不大。

籌資源于業(yè)績每況愈下？

本次，華誼兄弟將發(fā)行4200萬股，預計募集資金數(shù)額為62,000萬元。其籌資投向將用于補充影視劇業(yè)務營運資金。如本次發(fā)行實際募集資金量超出預計募集數(shù)額，則公司將運用超額部分資金于影院投資項目。

不過相比前期創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的持續(xù)高增長，華誼兄弟的業(yè)績難以讓人滿意。招股說明書顯示，華誼兄弟2007年的營業(yè)收入2.34億元，凈利潤5284萬元；2008年公司營業(yè)收入4.09億元，同比增長了74%，但凈利潤6806萬元，同比增長僅為16%。這表明，公司的經(jīng)營成本在大幅增加。更值得注意的是，2009年上半年華誼兄弟的凈利潤僅為3163萬元，還不及2008年的一半。

值得注意的是，華誼兄弟近年來業(yè)績徘徊不前，伴隨著公司的股本的無限擴張圈了不少錢，但不代表盈利能力的提高。

以股權形式籠絡明星

浩浩蕩蕩的75名股東，華誼兄弟在不斷的擴張中籠絡明星。

在華誼兄弟建立之初，出資方的實際控制人均為親戚關系。劉曉梅與王忠軍系夫妻關系，王忠磊與王忠軍是兄弟關系。不過，這種家族式生意從2005年9月起開始發(fā)生轉變，華誼兄弟開始引進外部戰(zhàn)略投資者，其中，2006年6月15日，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云的入股引人注目。當日，馬云受讓了浙江華誼（華誼兄弟前身）10.7%的股權，轉讓價款為53.5萬元。從那時起，馬云就一直持有華誼兄弟的股權至今。

2007年11月19日，華誼兄弟的擴張之路再辟戰(zhàn)場，公司大股東開始將股權轉讓給部分工作人員和影視導演明星，如馮小剛、張紀中、葛根塔娜、梁笑笑、李冰冰、羅海瓊等人。

2008年2月，華誼兄弟大面積增資擴股，而出資對象清一色為公司員工及簽約明星。這次黃曉明、張涵予、胡可在內(nèi)的50余人受讓股份，多的如黃曉明180萬股，少的如袁春3萬股。

在經(jīng)過上述兩類擴資轉股后，華誼兄弟的注冊資本從500萬元上升至目前的1.26億。值得注意的是，華誼兄弟出讓股份似乎也簽訂了某種協(xié)議，上述員工或明星在離開公司后，需要轉讓股權。2009年7月，離職員工李科、袁春便將前期受讓而得的3萬股股權轉讓回公司股東。華誼兄弟擴容的過程也是在不斷籠絡明星的過程。（記者　趙笛）