創(chuàng)業(yè)板熱開局：基金冷處理

朱李

首批10家創(chuàng)業(yè)板公司于上周五申購，不過這對于龐大的公募基金來說，池子還是太小了。

上海多家基金公司的投資總監(jiān)與基金經(jīng)理稱，其在申購首日基金投入創(chuàng)業(yè)板中的資金量并不大。與市場投資者對創(chuàng)業(yè)板的熱烈預期不同，基金更多體現(xiàn)了一種平淡與試探的心態(tài)。

首次申購主攻網(wǎng)下

在證監(jiān)會上周二向各基金公司與托管行發(fā)布《關于證券投資基金投資創(chuàng)業(yè)板上市證券的說明》后，國內(nèi)60家基金公司中多數(shù)已發(fā)布了關于旗下相關基金投資創(chuàng)業(yè)板的公告與風險提示，其中還包括不少指數(shù)基金與ETF基金。

業(yè)內(nèi)公司的迅速反應使得外界傾向于認為基金公司對于投資創(chuàng)業(yè)板態(tài)度相當積極。但實際上，基金經(jīng)理們目前對于創(chuàng)業(yè)板的投資價值卻不算十分看重。

多位基金經(jīng)理表示，如果參與創(chuàng)業(yè)板首批新股的網(wǎng)上申購，每只基金至多能獲配一兩萬股，數(shù)量很少，總金額至多100多萬元，對基金凈值的影響微乎其微。網(wǎng)下申購量等情況對基金本身的影響則要更明顯一些。

一位基金經(jīng)理告訴CBN，他與公司旗下的其他基金經(jīng)理在上周五均以部分資金參與了創(chuàng)業(yè)板首批所有新股的網(wǎng)上申購，同時還有選擇地參與了個別新股的網(wǎng)下申購，申購量較網(wǎng)上而言相對較大。

據(jù)了解，這種策略在基金中頗為普遍。

上述基金經(jīng)理表示，如果首批新股在創(chuàng)業(yè)板上市后出現(xiàn)短期炒作的情況，他將考慮將手中網(wǎng)上中簽的新股盡快拋出。

“從首批新股的定價來看，部分股票的價格還算合理，”這位基金經(jīng)理說，“但從市盈率來看，市場對于這批公司的高成長性寄予了很高的期望，而這種高成長性能否持續(xù)、持續(xù)多久則是市場是否支持高估值的關鍵?！?/p>

現(xiàn)階段公募基金對于創(chuàng)業(yè)板新股缺乏激情，主要原因還是后者規(guī)模還未成氣候，無論盈虧，均難以對基金業(yè)績形成實質性的影響。根據(jù)首批10只新股的申購價及單個賬戶申購上限測算可知，即使一只基金均按最大限額來同時申購10只新股，所占用的資金量也不過480多萬元。即使對于規(guī)模2億元左右的小基金來說，這部分投資在其整個組合中的占比也不足3%，而對于規(guī)模在10億元以上的基金而言，占比還不到1%。

策略類似中小板

多家基金昨日表示，目前公司投研團隊中并無專人負責創(chuàng)業(yè)板方面的專題研究，對于創(chuàng)業(yè)板內(nèi)個股的研究也仍是采用傳統(tǒng)的按行業(yè)劃分的原則，分別由不同的行業(yè)研究員來負責跟蹤。

此前曾有一家基金公司的督察長表示，考慮到創(chuàng)業(yè)板上市公司整體規(guī)模較小，該公司對于旗下基金投資創(chuàng)業(yè)板做出了一套內(nèi)部風控辦法，如每只基金對單只個股的投資比例不得超過基金凈資產(chǎn)的5%，低于基金投資主板個股最高不超過10%的水平。不過在昨日的采訪中CBN記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)公司并未對基金投資創(chuàng)業(yè)板的比例做特殊規(guī)定。一家基金公司的投資總監(jiān)告訴CBN，即使不規(guī)定上限，基金對創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資也很難觸及“雙十”的紅線。

“估計基金不會太多參與創(chuàng)業(yè)板，無論網(wǎng)上還是網(wǎng)下申購，有機會也會適當參與，但對于基金來說創(chuàng)業(yè)板目前還沒有太大的投資價值，誰也沒指望從這獲得暴利，”這位投資總監(jiān)對CBN表示，“而且基金也不會把創(chuàng)業(yè)板當成一塊新的領域來研究，目前來看它跟中小板并無明顯不同?！?/p>

事實上，當時在中小板剛剛推出時，公募基金的反應也普遍較為冷淡。2004年中小板首批新八股上市首日，對于當時接近70倍的市盈率，多數(shù)公募基金表示中小板出現(xiàn)嚴重泡沫；直至一個月后中小板上市公司沖高回落且市場容量逐漸增大后，公募基金才開始加大了對中小板的投資力度。但即使如此，在中小板初期，基金對于其個股的投資比例仍然偏低。根據(jù)2004年中小板上市公司的半年報，當時基金持股比例最高的偉星股份中，基金共持有73.36萬股，不過占其流通盤的3.49%。