雖然銀行股等低估值金融股在上周一度護盤，但奈何A股市場所面臨的新格局讓多頭的觀望態(tài)度漸趨濃厚，故大盤依然在成交量大幅萎縮的背景下出現(xiàn)了重心下移的態(tài)勢。尤其是上周五滬市更是創(chuàng)下低于千億元的成交“地量”。那么，如何看待這一走勢呢?

多重因素降低多頭做多激情

對于上周A股市場的如此走勢，其實也在市場預期之中。一是因為臨近國慶，原先的市場熱點漸漸臨近時間窗口。比如說黃金概念股的旅游酒店、商業(yè)零售、釀酒食品等品種，面臨著“即將兌現(xiàn)完畢”的炒作時間窗口。在此窗口臨近，跟風買盤明顯稀少。如此就使得市場出現(xiàn)了量能萎縮的態(tài)勢。類似個股尚有航天軍工股、創(chuàng)業(yè)板概念等品種。所以，市場的觀望氣氛漸趨濃厚。

二是因為目前全球經(jīng)濟格局面臨諸多變數(shù)。比如說在上周，美國漸有退出經(jīng)濟刺激計劃的信息;再比如說美元、日元等全球主要貨幣出現(xiàn)異動，尤其是日元的升值趨勢較為清晰。這意味著全球貨幣的流向漸有新的趨勢。這必然會使得包括黃金、石油等全球大宗商品價格出現(xiàn)大幅波動的預期，從而使得各路資金對長假期間的外圍市場波動產(chǎn)生更大的擔憂。這也必然會更加促使投資者采取觀望態(tài)度。

正因為如此，多頭在上周出現(xiàn)了典型的手忙腳亂的情景——不僅僅體現(xiàn)在護盤資金于上周四拉抬銀行股等金融地產(chǎn)股主線時，未能迅速激發(fā)其他資金認同，結(jié)果在周四尾盤，金融地產(chǎn)股因缺乏跟風買盤的支撐而有所回落，上證指數(shù)也沖高受阻收出上影線，這更加劇了市場對多頭做多能量迅速削弱的擔憂;而且還體現(xiàn)在多頭拉抬三季度業(yè)績增長股，比如說輪胎股、民爆股等品種也未能夠得到多頭的充分認同。上周五大盤也再度震蕩走低。

新興奮點難以打破盤局

由此可見，在目前市場疲軟之際，多頭也并非袖手旁觀，也在努力制造著新興奮點，以聚集人氣，打破盤整格局。前文提及的金融地產(chǎn)股的護盤努力以及輪胎股、民爆股在上周五的崛起就是如此。但為何無功而返，未能夠打破盤局呢?

對此，筆者認為這可能與兩個因素有著較大的關(guān)聯(lián)。一是新興奮點自身的“缺陷”。比如說金融地產(chǎn)股，它們雖然有著一定的估值優(yōu)勢，尤其是金融股的A股與H股的折價率已達到近期底部，且部分個股還存在著股價倒掛的現(xiàn)象，也就意味著此類個股的下跌空間，但是，它們自身的行業(yè)因素并不宜過分樂觀。比如說地產(chǎn)股，目前是地產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，但從目前媒體披露的信息來看，“金九”似乎并不樂觀。既如此，地產(chǎn)行業(yè)又怎么能夠得到資金認可呢?銀行股也是如此，再融資等信息也削弱其低估值的優(yōu)勢。所以，難以得到市場充分的認可。大盤因此只得沖高受阻、再回盤局。

二是導致當前盤局的力量似乎有進一步加強的可能性。這不僅僅在于再融資、融資的擴容壓力，導致當前資金分流的壓力明顯加強，使得市場的有限資金難以迅速發(fā)動一輪突破行情，而且還在于當前產(chǎn)業(yè)背景因素，畢竟在貿(mào)易保護主義抬頭的大背景下，我國如何化解因出口受壓的過剩產(chǎn)能是當前多頭迫切需要考慮的問題。再比如說我國加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尋找新的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，對市場來說，也需要一個反復試探的周期。這些因素，必然會使得市場的觀望氛圍更趨濃厚，從而加劇市場的盤局格局。

持質(zhì)優(yōu)股過節(jié)是上策

當然誠如前述，多頭也在積極調(diào)倉，希望能夠在規(guī)避外圍因素不確定的風險同時，適量持股過節(jié)。盤口顯示出三季度業(yè)績相對樂觀的品種在上周末略有震蕩企穩(wěn)的趨勢，比如說輪胎股的青島雙星、風神股份，再比如說民爆股的久聯(lián)發(fā)展、江南化工等。另外，估值較低且下游需求相對旺盛的葛洲壩、臥龍電氣等品種也明顯有資金介入的特征?？磥?，市場在低位震蕩中漸有孕育三季報行情的可能性。

也就是說，對于機構(gòu)資金來說，他們不可能清倉過節(jié)，必然會適當增加一些基本面相對樂觀的品種持股過節(jié)，既遵守著基金契約的規(guī)定，也不至于因外圍市場不確定的風險所擔憂。所以，三季度業(yè)績成長股以及估值合理下游需求旺盛的品種在近期或因為機構(gòu)的配置而出現(xiàn)買盤力量漸增的特征。故此類個股短線或有所表現(xiàn)。因此，建議投資者也可跟蹤前文提及的輪胎股、民爆股以及基建股等三季度業(yè)績相對樂觀的品種。