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    不違契約但悖理念 藍籌基金參與創(chuàng)業(yè)板大有隱憂

    2009年09月29日 08:04
    來源:中國證券報-中證網(wǎng) 作者:易非

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    易非

    市場期待已久的創(chuàng)業(yè)板終于正式推出,首批10家創(chuàng)業(yè)板新股在細分行業(yè)領域均有較強競爭實力。面對資本市場這種全新的投資對象,不少基金投資人士表示了較大的興趣。統(tǒng)計顯示,目前有超過8成的基金團隊發(fā)布了旗下基金參與創(chuàng)業(yè)板投資的公告,一些大盤藍籌基金也在公告中表示擬參與創(chuàng)業(yè)板投資。

    藍籌基金對于創(chuàng)業(yè)板的這種“關心”,引發(fā)了一些研究人士的擔心,因為投資創(chuàng)業(yè)板的舉措,可能會偏離這一類基金的投資理念,自然產(chǎn)生了不少爭議。

    偏離藍籌基金成立的初衷?

    證監(jiān)會在《關于證券投資基金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司的說明》中指出,基金能否投資創(chuàng)業(yè)板需要根據(jù)基金合同來判斷,將判斷的權利留給了基金。而從基金合同來看,很多大盤藍籌基金也不是絕對不能投資創(chuàng)業(yè)板。

    但是,研究人士指出,藍籌基金投資創(chuàng)業(yè)板,卻有可能違背自己的投資理念。如多只大盤藍籌基金當初在招募說明書中提出的投資理念是,精選盈利持續(xù)穩(wěn)定增長、價值低估且在各大行業(yè)中具有領先地位的大型上市公司股票進行投資,分享公司持續(xù)增長所帶來的盈利,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期增值。從中可以看出,投資高成長、高風險的創(chuàng)業(yè)板似乎偏離了大盤藍籌基金成立的初衷。

    “原本沖著‘桃子’去的投資者,最后會發(fā)現(xiàn)買的是‘蘋果’。”某業(yè)內(nèi)研究人士表示。而此前,這種行為就被國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松形容為“風格飄移”。比如早先的QDII基金名義是全球投資,實際上很多產(chǎn)品卻是主投香港市場,“偽全球投資”顯而易見,以大盤、中小盤命名的基金接近10來只,但最后的投資卻根本毫無差異。

    謹防少數(shù)基金人士“夾帶私貨”

    在“一對多”業(yè)務逐漸展開之際,聚沙成塔的共同基金為中小投資者投資理財?shù)奶卣饔l(fā)明顯。對于這部分人而言,他們的風險厭惡程度較高,更重視的是資產(chǎn)穩(wěn)定增值。而眾所周知,創(chuàng)業(yè)板公司多為成長性較強的自主創(chuàng)新企業(yè),可以說是高風險伴隨高收益,由于這些企業(yè)大多處于成長期,規(guī)模較小,總體上投資風險較主板大。

    有基金公司認為創(chuàng)業(yè)板公司存在自己特有的風險,一是創(chuàng)業(yè)企業(yè)穩(wěn)定性整體上低于主板上市公司,一些上市公司經(jīng)營可能大起大落甚至經(jīng)營失敗,退市的風險較大,二是誠信風險,創(chuàng)業(yè)板公司可能存在更加突出的信息不對稱問題,如果大面積出現(xiàn)上市公司誠信問題,會使創(chuàng)業(yè)板發(fā)展遇到誠信危機,三是股價大幅波動的風險,這是因為創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模小,市場估值難,估值結(jié)果穩(wěn)定性差,而且較大數(shù)量的股票買賣行為有可能誘發(fā)股價出現(xiàn)大幅波動。四是創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術風險,將高科技轉(zhuǎn)為現(xiàn)實的產(chǎn)品或勞務具有明顯的不確定性,存在出現(xiàn)技術失敗而造成損失的風險。

    對于這些風險,部分基金人士也有自己的觀點,他們認為,盡管面臨較大的風險,但從短期來看,創(chuàng)業(yè)板推出初期交易異常活躍,有望獲得超額收益,長期來看,創(chuàng)業(yè)板可獲得超額收益,并且由于波動率更大而具有更多的交易性機會。而相關券商也分析說,在創(chuàng)業(yè)板推出前5個月都能獲得相對主板為正的超額收益,正累計超額收益更是能夠持續(xù)28個月的時間。

    在對基金投資創(chuàng)業(yè)板的種種擔心中,一個不得不提的問題是,可能要謹防少數(shù)基金投資人士趁機“夾帶私貨”。這是因為創(chuàng)業(yè)板公司普遍規(guī)模很小,規(guī)模較大的共同基金一旦參與,很容易把股價打得很高。研究人士提出,應該提防少數(shù)基金人士在投資創(chuàng)業(yè)板的過程中出現(xiàn)道德風險,即用自己的錢投資創(chuàng)業(yè)板,然后用共同基金拉抬股價。之前在藍籌股票的投資中,基金其實很難做到這一點,因為相對于藍籌股票的規(guī)模而言,單個基金的作用實在有限。但是如果基金涌進創(chuàng)業(yè)板公司,那就是典型的巨無霸。

    調(diào)查

    基金投資創(chuàng)業(yè)板

    1.你是否希望你所持有的基金投資創(chuàng)業(yè)板?
      希望
      不希望
      都可以
    2.你是否會購買專門投資創(chuàng)業(yè)板的基金?
     
      不會
      看情況
    3.你投資創(chuàng)業(yè)板會使基金業(yè)績
      變好
      變差
      難說
    4.你是否了解創(chuàng)業(yè)板?
      了解
      不了解
      了解一些
    [責任編輯:wangdan] 標簽:創(chuàng)業(yè)板 基金合同 基金資產(chǎn) 
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