創(chuàng)業(yè)板可能成為四季度的熱點(diǎn)，初期的網(wǎng)下打新收益率顯著超出中小板

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)9月29日訊 首批十只創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)下詢價結(jié)果顯示，網(wǎng)下中簽率最高的達(dá)到2.74%，最低也有0.85%，平均1.57%，與前幾個月中小板的網(wǎng)下申購中簽率大多集中在0.4～0.5%區(qū)間相比，高出不少。這既有初期部分詢價機(jī)構(gòu)相對謹(jǐn)慎或者審批流程未能明確有關(guān)，又和管理層批量推出新股導(dǎo)致總?cè)谫Y額高達(dá)67億有關(guān)，對此，華富基金曾剛認(rèn)為，批量發(fā)行和批量上市的方式很可能延續(xù)下去。

此外，從公告的詢價價格分布來看，最高詢價價格相對于最終確定的發(fā)行價平均高出52%。華富基金表示，結(jié)合當(dāng)前市場氛圍，首日漲幅應(yīng)該高于這一數(shù)值；同時由于前幾批創(chuàng)業(yè)板新股的質(zhì)地較好，三個月鎖定期后的定位可能強(qiáng)于中小板。較大的發(fā)行融資額和較高的漲幅，決定了四季度創(chuàng)業(yè)板的網(wǎng)下申購能夠為債券基金帶來豐厚的收益。

可轉(zhuǎn)債有機(jī)會但幅度有限

八月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，CPI環(huán)比首次出現(xiàn)正值，信貸高于預(yù)期，投資高位運(yùn)行，房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)向好，但出口恢復(fù)仍將依賴外部環(huán)境，近期貿(mào)易保護(hù)主義現(xiàn)象還在增加。華富基金建議對明年的出口回升保持觀望。明年財政擴(kuò)張能力減弱，銀行信貸承受硬約束，明年宏觀預(yù)期難以過于樂觀。總體上，未來半年內(nèi)股市和債市都面臨窄幅波動的弱平衡格局，可轉(zhuǎn)債有機(jī)會但幅度有限，重在研判上市公司質(zhì)地，參與的倉位不宜過重。

信用債已具有較好的配置價值

5月份之后信用債經(jīng)歷了新股發(fā)行、中期通脹預(yù)期增強(qiáng)、供過于求等不利因素的影響，收益率明顯攀升，流動性大幅降低，近期受創(chuàng)業(yè)板開通的影響，收益率又有抬升，華富基金認(rèn)為，信用債在目前水平上已經(jīng)具有較好的配置價值，可選擇信用評級較高，能質(zhì)押的品種進(jìn)行組合投資。