無需盲目追多，先關(guān)注黃金在1000美元上方能否企穩(wěn)，再決定自己的交易方向

張金云

黃金價格近期再次成為市場關(guān)注的焦點，國際市場再次突破1000美元/盎司關(guān)口，主要受黃金投資需求增長和美元下跌的推動。

這是國際金價第三次突破1000美元，前兩次分別在2008年3月和2009年2月，但都很快大幅回落。黃金這次能否企穩(wěn)在1000美元上方，或許是最值得關(guān)注的。

在國際金價沖擊1000美元的同時，國內(nèi)金價也大幅上升。

上海期金0912合約最高至223.08元/克，創(chuàng)下2008年3月以來新高，上海黃金交易所AU9995最高價達(dá)到220.50元/克，僅低于2008年2月創(chuàng)下的234.50元/克的上市以來高點。

國內(nèi)外金價的強勁表現(xiàn)重新吸引了投資者的目光，似乎黃金正恢復(fù)著金色財富的光芒。

投資需求和美元貶值支持破千

金價再次突破1000美元受多種因素推動，但主要是受投資需求增長和美元貶值的影響。

投資需求的增長是國際金價突破1000美元的首要推動力。黃金的需求主要分為投資需求和現(xiàn)貨需求。投資需求在2008年以后正扮演著主要角色，其中，黃金ETF持有量已經(jīng)成為衡量黃金投資需求的核心指標(biāo)，自2003年在澳大利亞產(chǎn)生第一只黃金ETF至今，黃金ETF持有量已經(jīng)突破千噸，而全球各國央行黃金儲備中只有6個國家超過千噸。

2009年上半年，因擔(dān)憂經(jīng)濟不穩(wěn)和潛在的通貨膨脹，世界黃金投資需求增加522噸，同期黃金首飾需求不升反降，投資需求已經(jīng)占到總需求的50%。2009年9月3日，全球最大的黃金基金SPDR GOLD SHARES持有量增加14.65噸至1078噸，推動國際金價兩個交易日上漲近50美元，直接沖擊1000美元關(guān)口。

美元貶值為黃金上漲提供支持。美元與黃金在長期內(nèi)維持著負(fù)相關(guān)，2001年以來，美元持續(xù)貶值一直是支撐黃金牛市的重要因素，2009年3月，美元結(jié)束為期8個月的反彈，再次步入下跌通道，為黃金重返1000美元提供了支撐。從2009年9月4日至9月11日，美元指數(shù)連續(xù)6個交易日下跌，最低至76.46，接近一年低點，其中9月8日大跌1%，直接推動金價突破1000美元。

對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂、通脹預(yù)期和原油等其他大宗商品上漲，也為金價上漲提供幫助。盡管全球經(jīng)濟正逐步走出谷底，但仍面臨著很大的不確定性，全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的問題短期內(nèi)難以解決，復(fù)蘇的進程會相當(dāng)曲折。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳時期，投資者出于避險，往往購入黃金這樣的硬通貨，這就直接增加了對黃金的需求。在緩解金融危機沖擊過程中，各國都采用了凱恩斯主義，實施積極貨幣和財政政策，貨幣供給大幅增加，這令市場擔(dān)憂現(xiàn)在的刺激政策已經(jīng)為將來的通脹埋下種子，開始購入黃金等實物資產(chǎn)以對抗通脹預(yù)期。代表大宗商品整體走勢的CRB指數(shù)已經(jīng)從谷底的323反彈至430，幅度達(dá)到33%，這也為購入黃金提供了理由。

能否企穩(wěn)

盡管黃金第三次突破1000美元，但前兩次都是很快大幅回落，這也令部分投資者擔(dān)憂這次黃金能否在1000美元上方持穩(wěn)。

這種擔(dān)憂主要來自現(xiàn)貨需求的疲軟。受金價高企和收入下降影響，黃金的現(xiàn)貨需求一直表現(xiàn)欠佳，2009年第二季度，全球黃金消費同比下降了8.6%至719.5噸，為2003年以來季度新低，其中珠寶商需求下降了22%，世界最大的黃金消費國印度更是同比下降了38%。

現(xiàn)貨需求和投資需求猶如支撐黃金價格的兩條腿，現(xiàn)貨需求的缺失令黃金猶如單腿前進，隨時可能跌倒。所以，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待目前黃金的上漲，避免盲目追多，先關(guān)注黃金在1000美元上方能否企穩(wěn)，再決定自己的交易方向。

值得一提的是，盡管國際黃金風(fēng)云變幻，國內(nèi)黃金的生產(chǎn)和消費都呈增長趨勢，2009年1至7月，中國黃金產(chǎn)量同比增長13.6%至142噸，全球產(chǎn)量有望超過2008年的282噸，鞏固中國全球第一產(chǎn)金國的地位。同時，中國黃金需求也在高速增長，2009年第二季度，中國黃金需求逆勢增長9%。在今后黃金價格的影響因素中，中國將占有越來越重要的地位。