當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)逐步走過(guò)低谷，A股上市公司盈利增長(zhǎng)與盈利能力恢復(fù)并回歸到歷史平均水平，兩市整體估值水平偏低，A股調(diào)整到目前的位置已經(jīng)凸顯了長(zhǎng)期投資價(jià)值。未來(lái)，我們將重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程和財(cái)政政策的支持力度是否超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)重點(diǎn)宏觀指標(biāo)，如工業(yè)增加值、發(fā)電量、進(jìn)出口、固定資產(chǎn)投資增速、CPI/PPI等指標(biāo)密切跟蹤。

我們預(yù)計(jì)在09年下半年信貸自然回落后，明年初會(huì)有又一輪大增。存款活期化加速的情況非常明顯。近兩個(gè)月居民戶存款和企業(yè)存款同時(shí)減少，顯示居民和企業(yè)的存款意愿下降、投資意愿上升，與之對(duì)應(yīng)的M1同比大幅攀升。因此，雖然流動(dòng)性不會(huì)像上半年那樣充裕，也不會(huì)成為制約四季度市場(chǎng)上漲的因素。(南方基金)