“兩頭”影響減小三季報(bào)業(yè)績(jī)或下滑一成
⊙西南證券 張剛
我們根據(jù)2009年半年報(bào)數(shù)據(jù),從上市公司創(chuàng)利大戶、虧損大戶、三季報(bào)預(yù)告公司進(jìn)行分析,由此來(lái)對(duì)上市公司2009年三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行量化預(yù)測(cè)。
一、創(chuàng)利大戶:1家預(yù)增 貢獻(xiàn)度下降
歸屬母公司股東凈利潤(rùn)額最高的前20家上市公司凈利潤(rùn)額之和占上市公司凈利潤(rùn)總額的72.42%,集中度環(huán)比略有下降,同比明顯提高,2008年半年報(bào)這一數(shù)據(jù)為63.06%,2009年一季報(bào)為77.26%。其中銀行10家、保險(xiǎn)2家、石油石化2家、煤炭2家、交通運(yùn)輸2家、工程建筑1家、券商1家。
從截至10月13日披露的業(yè)績(jī)預(yù)警情況看,20家盈利巨頭中預(yù)計(jì)2009年三季報(bào)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)的僅有中國(guó)石化一家。而這20家上市公司中,2009年半年報(bào)凈利潤(rùn)同一季報(bào)相比,處于2倍以下的有,余下14家公司這一比例均高于2倍,多數(shù)公司將保持環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)。
因此,我們得出結(jié)論,20家創(chuàng)利大戶中多數(shù)單季環(huán)比維持增長(zhǎng),但同比方面僅有中國(guó)石化1家預(yù)增,整體增速將放緩,而銀行類上市公司對(duì)整體業(yè)績(jī)的提升作用將減弱。也就是說(shuō),盈利巨頭占整體上市公司的凈利潤(rùn)比重將略有下降。
二、虧損大戶:超半數(shù)預(yù)虧 負(fù)面影響減輕
2009年半年報(bào)虧損的有361家,占上市公司總數(shù)的21.89%,2009年一季報(bào)這兩個(gè)數(shù)據(jù)為436家和26.88%,2008年半年報(bào)為227家和14.03%,顯示虧損面迅速減小,但未恢復(fù)到去年同期水平。虧損額最高的前20家上市公司虧損額占已披露半年報(bào)虧損上市公司虧損總額的66.63%,集中度明顯提高,2008年半年報(bào)這一數(shù)據(jù)為53.89%,2009年一季報(bào)為61.18%。這20家上市公司的行業(yè)分布為,鋼鐵12家,交通運(yùn)輸2家,電子元器件2家,電力2家,有色1家,煤炭1家。
從截至10月13日的業(yè)績(jī)預(yù)告看,這20家上市公司中,華菱鋼鐵、本鋼板材、山西焦化、攀鋼鋼釩、安陽(yáng)鋼鐵、京東方A、賽格三星、包鋼股份、中海集運(yùn)、濟(jì)南鋼鐵、*ST金果、華銀電力、東方熱電共13家預(yù)計(jì)2009年三季報(bào)依舊虧損。鞍鋼股份、柳鋼股份預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)榇蠓禄?,顯示有望改變虧損局面。
可見(jiàn),超過(guò)半數(shù)虧損大戶基本確立了2009年三季報(bào)虧損狀態(tài),目前看虧損巨頭對(duì)上市公司三季報(bào)整體業(yè)績(jī)的負(fù)面影響可能減弱。
三、對(duì)2009年三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)的公司:負(fù)面影響幅度約為1.48%
截至10月13日,滬深兩市共有707家上市公司對(duì)2009年三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。其中首次虧損的113家,繼續(xù)虧損的84家,繼續(xù)盈利的有65家,業(yè)績(jī)大幅下滑的有117家,業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的有136家,有一定增長(zhǎng)的有83家,有一定下降的47家,扭虧的有52家,業(yè)績(jī)不確定的有8家。
針對(duì)已經(jīng)對(duì)2009年三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)的公司,和2008年三季報(bào)相比,預(yù)計(jì)扭虧的公司減少了79億元的虧損額,預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大增的公司貢獻(xiàn)了403億元的新增利潤(rùn),預(yù)計(jì)略增公司貢獻(xiàn)27億元,共計(jì)509億元;而預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅下滑的公司減少盈利額約444億元,預(yù)計(jì)首虧的公司則增加了虧損163億元,預(yù)計(jì)略減公司減少盈利額10億元,共計(jì)617億元。相抵之后形成新增虧損額108億元。
滬深兩市上市公司2009年半年報(bào)虧損上市公司虧損總額為365.10億元,而所有上市公司半年報(bào)凈利潤(rùn)總額為4875.26億元。假設(shè)2009年三季報(bào)上市公司凈利潤(rùn)總額為2009年半年報(bào)的1.5倍,那么,發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的公司對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)負(fù)面影響比重約占1.48%。
綜合來(lái)看,對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)方面盈利巨頭的貢獻(xiàn)將減弱,而虧損巨頭的負(fù)面影響減輕,兩者形成對(duì)沖。而由于2008年三季報(bào)業(yè)績(jī)較好,對(duì)比基數(shù)過(guò)高,我們預(yù)計(jì)2009年三季報(bào)加權(quán)平均每股收益為0.29元,同比下降幅度約為10%。(編輯 姚炯)
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