近期黃金價(jià)油價(jià)飆升

會(huì)否影響中國(guó)未來(lái)通脹？

曾?s漪：是，可能這段時(shí)間大家還要再關(guān)注一個(gè)問(wèn)題，就是我們看到這幾個(gè)月以來(lái)，很多的價(jià)格在上升了，黃金價(jià)格創(chuàng)下了歷史的高位，油價(jià)也創(chuàng)下了今年以來(lái)的新高，70多美元了，商品價(jià)格也被炒高了，這樣的一個(gè)變動(dòng)、這樣的價(jià)格上漲，對(duì)于中國(guó)的通脹來(lái)說(shuō)，你覺(jué)得會(huì)有一些什么樣的壓力呢？

黃金總量少難影響通脹

油價(jià)上漲對(duì)通脹影響大

馬駿：黃金我不太擔(dān)心，因?yàn)樗呛苄〉囊粋€(gè)商品。石油這個(gè)問(wèn)題很大，因?yàn)槭湍闳绻苯涌磳?duì)中國(guó)CPI的影響的話，好像它只進(jìn)入交通運(yùn)輸這一塊，這個(gè)傳導(dǎo)力是2%到3%，也就是說(shuō)100%的石油價(jià)格的上升，只會(huì)影響2%到3%的CPI變動(dòng)。

油價(jià)漲通過(guò)飼料價(jià)傳導(dǎo)至食品導(dǎo)致通脹形成

馬駿：但是更大的一塊是食品這一塊，它其實(shí)跟石油有很大的相關(guān)性。如果你畫(huà)一張圖，把這個(gè)油價(jià)走勢(shì)畫(huà)出來(lái)，同時(shí)也畫(huà)大豆和玉米，你發(fā)現(xiàn)它們的相關(guān)性是75%，如果油價(jià)上升推動(dòng)大豆和玉米，那就推動(dòng)飼料的價(jià)格上升，飼料價(jià)格上升以后，豬肉、雞肉、牛肉、雞蛋價(jià)格都會(huì)往上走，所以我覺(jué)得對(duì)油價(jià)也特別關(guān)注，但是油價(jià)中國(guó)自己控制不了，有幾個(gè)全球性因素可能會(huì)繼續(xù)把它往上推。

全球經(jīng)濟(jì)反彈流動(dòng)性充裕造成油價(jià)將續(xù)漲

馬駿：第一是全球經(jīng)濟(jì)的反彈，現(xiàn)在這兩個(gè)季度，從上一個(gè)季度，三季度到這個(gè)季度之間，我們估計(jì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)恢復(fù)到4%左右，就是年度化的環(huán)比，這個(gè)非常強(qiáng)勁，對(duì)油的需求方面，我覺(jué)得現(xiàn)在起的作用，可能比中國(guó)還要強(qiáng)。第二就是全球的流動(dòng)性特別多，很多投機(jī)者他覺(jué)得流動(dòng)性多的情況下，肯定以后會(huì)通脹，有通脹我就得對(duì)沖，或者說(shuō)找一些資產(chǎn)可以抵御通脹的，什么樣的資產(chǎn)可以抵御通脹呢？其中一個(gè)大的類別就是石油，我去買石油。這樣的話，也會(huì)從流動(dòng)性的角度來(lái)講，推動(dòng)油價(jià)的上升。