《投資者報》記者 任鵬宇

“我們的經(jīng)營比較穩(wěn)定，今年業(yè)績增長的目標是不低于年初的預算?！痹诮邮堋锻顿Y者報》電話采訪時蘭花科創(chuàng)(600123.SH)董秘王立印表示，目前具體數(shù)字還要等董事會審議，不方便透露?！安贿^肯定比不上半年報，因為投資收益比較高，二季度太好了?！?/p>

盡管蘭花科創(chuàng)要到10月17日才公布三季報，截至發(fā)稿前已經(jīng)有消息人士透露，公司三季度每股收益1.668元，但未獲證實。而財經(jīng)學者清議則樂觀估計，蘭花科創(chuàng)三季度每股收益可能逼近2元。

三季度同比增二成

作為主要從事煤炭、型煤、化工產(chǎn)品、建筑材料的生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)的大型生產(chǎn)型企業(yè)，蘭花科創(chuàng)上半年煤炭產(chǎn)品占營業(yè)收入的67.85%，化肥產(chǎn)品占44.74%。蘭花科創(chuàng)未來戰(zhàn)略將著力煤炭業(yè)務(wù)，適時延伸煤化業(yè)務(wù)，逐步穩(wěn)定化肥業(yè)務(wù)。

在所有煤炭股二季度業(yè)績當中，蘭花科創(chuàng)的增長情況最好，其營業(yè)收入同比增長48%，全部來自聯(lián)營公司的投資收益同比增長479%。不過，公司一季度綜合毛利率由上年同期的46.25%降至37.9%，成為每股收益降低至0.50元的主要原因。

二季度，公司毛利率回升至50.38%(上半年平均為44.2%)，盡管營業(yè)收入環(huán)比增幅僅為1.85%，但營業(yè)利潤與凈利潤環(huán)比增幅分別達到32.75%和37.04%，每股收益也由一季度的0.5013元升至二季度的0.687元。

但由于蘭花科創(chuàng)2008年三季度業(yè)績不錯，營業(yè)收入達到14.22億元，每股收益有0.631元。因此，預計蘭花科創(chuàng)的三季報統(tǒng)計數(shù)據(jù)相對平淡。清議的預測是最多增長25%。

清議認為，保守地講，即使今年三季度營業(yè)收入環(huán)比同比均略有增長，但只要毛利率能維持二季度的水平，在領(lǐng)先上年同期毛利率45.9%約4.4個百分點的情況下，加上投資收益有望同比激增200%以上，就可以確保凈利潤同比增長一成以上，或每股收益不低于二季度0.687元的水平。

他預測，公司的化肥分部業(yè)績有望在三季度好轉(zhuǎn)，毛利率將有所提升。如不出意外，三季度綜合毛利率或?qū)⑻嵘?3.5%左右，加上營業(yè)收入略有增長，毛利可增至7.9億元。這將導致三季度凈利潤可環(huán)比增長9.7%左右，每股收益達到0.75元，較上年同比增長19%以上。加上可能的跌價計提回轉(zhuǎn)，每股收益將在0.8元左右。

四季度預期業(yè)績增長

同時，公司積極參與山西地區(qū)煤炭資源整合，將進一步提高公司業(yè)績的穩(wěn)定性。

民族證券研報顯示，公司業(yè)績相對穩(wěn)定。公司所產(chǎn)無煙塊煤需求剛性，價格波動幅度小，盈利能力強。公司目前在建礦井1 座，在臨汾、朔州兩地收購礦井3 座。玉溪煤礦是未來兩年產(chǎn)能提升的主力礦井。

聯(lián)合證券預計，2009 年公司煤炭產(chǎn)量維持540萬噸，2010年山陰口前礦、蒲縣礦投產(chǎn)增加到690萬噸，2011年玉溪礦投產(chǎn)產(chǎn)量達到960萬噸，權(quán)益產(chǎn)能超過850萬噸，較目前增加50%以上。另外，亞美大寧今年400萬噸全部達產(chǎn)，據(jù)一季度公司投資收益1.25億元推算，大寧礦全年對公司利潤貢獻將超過4.5 億元。

清議認為，蘭花科創(chuàng)四季度業(yè)績預期增長的主要動力是，由于國務(wù)院決定提高明年的糧食收購價格、擴大儲備倉容并爭取擴大播種面積，加上從10月底放開國內(nèi)化肥經(jīng)營體制，具有比較成本優(yōu)勢的化肥分部毛利率將繼續(xù)提升。