王艷偉

2009年以來(lái)，受益于境外股市的反彈，內(nèi)地QDII基金凈值悉數(shù)上漲，尤其在第三季度，在A股基金凈值普遍下跌的同時(shí)，QDII基金卻全部實(shí)現(xiàn)正收益。不過(guò)，QDII基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出嚴(yán)重分化，今年以來(lái)收益率差距已經(jīng)擴(kuò)大到47%。

根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年第三季度基金收益率排行榜中，QDII基金占據(jù)了前10名中的8席。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)以15.08%的收益率居首，工銀瑞信全球配置、交銀環(huán)球精選和華夏全球精選等也獲得了超過(guò)10%的收益率。即使是收益率最低的華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)，也錄得6.84%的收益率。

而反觀A股基金，在股票型基金中，三季度平均虧損超3%，獲得正收益的還不到三分之一，報(bào)虧的基金占了絕大多數(shù)。

這與今年以來(lái)境外股市與A股市場(chǎng)出現(xiàn)的相反走勢(shì)相關(guān)。2009年一季度，全球主要股市普跌，而A股市場(chǎng)則獨(dú)立于境外市場(chǎng)上漲，在二季度中，境外市場(chǎng)也開(kāi)始反彈，到三季度，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，境外市場(chǎng)的行情卻得以延續(xù)。

香港和美國(guó)市場(chǎng)都是QDII基金的主戰(zhàn)場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2009年中期，9只QDII基金集體重配香港，對(duì)香港市場(chǎng)的投資市值合計(jì)超360億元人民幣，占QDII基金資產(chǎn)凈值的比達(dá)到74.07%；同時(shí)，投資于美國(guó)市場(chǎng)的QDII基金也有7只，投資市值占比為7.45%，亦遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)澳大利亞、韓國(guó)、新加坡等其他國(guó)家市場(chǎng)的配置比重。

這兩大市場(chǎng)今年的漲幅也相當(dāng)可觀。美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和香港恒生指數(shù)在近6個(gè)月中持續(xù)反彈，并且在上周雙雙創(chuàng)出近一年來(lái)的新高。這為QDII基金業(yè)績(jī)的提升創(chuàng)造了良好條件。

不過(guò)，雖然三季度QDII基金業(yè)績(jī)整體好過(guò)A股基金，但是從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，QDII基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重分化。

截至10月15日，今年以來(lái)總收益率最高的是海富通海外精選，達(dá)76.63%，即使與A股基金相比，這個(gè)成績(jī)也毫不遜色，在全部257只股票型基金中可排到第11位。而業(yè)績(jī)最差的銀華全球核心優(yōu)選，則只獲得29.66%的收益率，在全部141只混合型基金中排在105位。

同時(shí)，海富通海外精選和交銀環(huán)球精選也成為截至目前最賺錢的QDII基金，累計(jì)單位凈值已分別達(dá)到1.69元和1.59元。而成立時(shí)間最早的一批QDII基金，雖然借今年境外股市反彈的東風(fēng)，已經(jīng)回漲不少，但目前仍然處于虧損狀態(tài)。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)的凈值還在0.6元左右徘徊。

投資者需要警惕的問(wèn)題是，境外市場(chǎng)在持續(xù)反彈半年以后，是否面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)？

東海證券研究所海外市場(chǎng)研究小組的判斷是：“就技術(shù)面而言，港市向上的趨勢(shì)依舊在那兒；但就估值而言，港市已很高?！备凼杏献?，風(fēng)險(xiǎn)愈大，所承受的拋壓也愈大。對(duì)于普通的投資者，建議靜觀而不要追漲。即使是美股，繼續(xù)上揚(yáng)也需仰仗美國(guó)企業(yè)三季度盈利超預(yù)期，僅僅符合預(yù)期恐怕還不夠，因?yàn)檫@已經(jīng)在目前的股價(jià)中反映出來(lái)了。

因此，QDII基金四季度投資可能會(huì)進(jìn)入困難期。投資者可以適當(dāng)保留勝利果實(shí)，以謹(jǐn)慎心態(tài)對(duì)待QDII。