當(dāng)大股東資產(chǎn)注入的援手還未正式伸出時，ST張家界在虧損的境地中已有所起色。第三季度盈利大增讓該公司前三季度的虧損由上半年的1602.53萬元降至903.58萬元。不過，在全年業(yè)績扭虧無望時，ST張家界仍要寄望資產(chǎn)重組以保牌重生。

預(yù)計全年仍將虧損

繼上半年連續(xù)兩個季度入不敷出后，張家界第三季度終于扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利553.25萬元，且比上年同期增長556.38%。第三季度3882.89萬元的營業(yè)收入將上半年3250.96萬元的營收甩在了后面，而上半年虧損1602.53萬元主要是第一季度虧損所致。

今年前三季度，ST張家界實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7132.85萬元，同比略增5.64%，凈利潤虧損903.58萬元，降幅高達(dá)213.72%。

第三季度僅盈利553.25萬元就同比大增，顯然上年度的業(yè)績基礎(chǔ)薄弱。ST張家界稱，上年度受自然災(zāi)害及奧運(yùn)會期間入境游客簽證限制等因素影響，營業(yè)收入大幅下降。今年第三季度，旅游業(yè)逐步回暖，主營收入相比上年大幅增長。

然而，第三季度的盈利增長對于全年的扭虧為盈回天乏術(shù)，由于第四季度是張家界傳統(tǒng)淡季，將會出現(xiàn)一定的經(jīng)營性虧損。張家界預(yù)計2009年將虧損，但經(jīng)營性虧損幅度比2008年有所下降。

從去年第四季度開始，張家界開始虧損。

正如眾多ST公司，ST張家界的財務(wù)狀況并未有太多亮點(diǎn)。雖然貨幣資金有4108.21萬元，比年初增長2963.29萬元，但負(fù)債也在攀升。應(yīng)付賬款增加1020萬元至1525.66萬元，而其他應(yīng)付款也高達(dá)1.47億元，比上年增加7200萬元。

其實(shí)，自2006年虧損上億元以來，除了2007年僅有盈利538.92萬元，ST張家界就一直處于經(jīng)營虧損的包圍中。

ST張家界近年虧損，在該公司董秘王安祺看來，原有資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營能力不佳是始作俑者。

重組后能否持續(xù)經(jīng)營？

誠然，ST張家界目前的經(jīng)營仍無法擺脫連續(xù)虧損下可能帶來的退市風(fēng)險，不過，大股東向上市公司注入資產(chǎn)的計劃已經(jīng)向投資者拋出，出現(xiàn)扭虧為盈的曙光。

10月14日，ST張家界對外公告，將向控股股東、張家界市武陵源旅游產(chǎn)業(yè)公司、張家界國家森林公園管理處等定向增發(fā)，購買三者合計持有的張家界市易程天下環(huán)?？瓦\(yùn)公司(環(huán)?？瓦\(yùn))100%及控股股東100%持有的張家界市城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司(城建投)。

對于此次大股東擬注入的資產(chǎn)，董秘王安祺近日對媒體表示，對于公司扭虧為盈具有決定性作用。

大股東助力上市公司擺脫經(jīng)營困境本無可厚非，但是擬注入資產(chǎn)的估價過高卻引來一番爭議。

環(huán)?？瓦\(yùn)由張家界控股股東張經(jīng)投控股51%的股權(quán)，此次注入ST張家界，預(yù)估價值高達(dá)7.04億元，增值率為430%。對此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，環(huán)保客運(yùn)高估注入資產(chǎn)五六億元。

10月20日，對于外界的質(zhì)疑，ST張家界發(fā)布澄清公告，但公告內(nèi)容僅對于部分傳聞表示不屬實(shí)，卻對內(nèi)容不屬實(shí)的原因未作說明。

有分析人士預(yù)測，重組資產(chǎn)將給張家界明年新增6000萬元的凈利潤。

不過，主營旅游業(yè)務(wù)的ST張家界，在獲得城建投擁有的一塊土地后，在城建投尚未獲取開發(fā)資質(zhì)，未有足夠的經(jīng)驗(yàn)去經(jīng)營地產(chǎn)業(yè)務(wù)時，是否真是ST張家界賺錢的金娃娃。即便此番重組成功，大股東擬注入的資產(chǎn)是否能讓張家界走上一條持續(xù)經(jīng)營的道路，還待時間驗(yàn)證。