□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

盡管冬天將至，四季度全球經(jīng)濟(jì)頻顯暖意，中國宏觀環(huán)境更佳。在內(nèi)外寬松的條件下，四季度市場被機(jī)構(gòu)看好。景順長城基金近日發(fā)布四季度投資策略報(bào)告，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力向著消費(fèi)和出口過渡，在流動(dòng)性支撐減弱、業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期明朗的背景下，預(yù)計(jì)四季度A股市場呈現(xiàn)震蕩筑底、逐步向上走勢(shì)。

景順長城指出，就今年的經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)來看，固定資產(chǎn)投資尤其是政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資成為經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動(dòng)因素。前提是政策基調(diào)仍然是要落實(shí)積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策不變，未來政府投資效果仍然值得期待。

令人關(guān)注的消費(fèi)和出口都出現(xiàn)了較好的變化。隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的不斷改善，以及股票和房地產(chǎn)市場的觸底反彈，景順長城預(yù)計(jì)居民消費(fèi)預(yù)期將逐步改善。此外，隨著短期“反危機(jī)”應(yīng)對(duì)政策的逐步淡出，下一階段將轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和培育新增長源為著力點(diǎn)的、兼顧短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，著力擴(kuò)大內(nèi)需，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將成為其中的重點(diǎn)。預(yù)計(jì)四季度消費(fèi)將繼續(xù)保持穩(wěn)中趨升的態(tài)勢(shì)，全年同比增速在15%以上。

出口方面，隨著世界經(jīng)濟(jì)，特別是美國經(jīng)濟(jì)走出衰退，企業(yè)投資已呈現(xiàn)企穩(wěn)改善跡象，制造業(yè)新訂單指數(shù)突破50之后持續(xù)加速上升，海外回補(bǔ)庫存的需求可能帶動(dòng)中國出口的增加?？紤]到經(jīng)濟(jì)增長率回升的速度較慢到帶動(dòng)出口復(fù)蘇需要一個(gè)過程，盡管由于2008年的出口基數(shù)以及2009年圣誕節(jié)效應(yīng)，中國今年第四季度的出口會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但是環(huán)比的強(qiáng)勁改善還需要時(shí)間。當(dāng)然，日漸升溫的貿(mào)易保護(hù)主義，是一個(gè)不利的因素。

在市場震蕩筑底過程中，四季度景順長城基金看好業(yè)績?cè)鲩L確定且估值合理的行業(yè)，同時(shí)關(guān)注出口復(fù)蘇、低碳經(jīng)濟(jì)和通脹投資等主題。