一家中資銀行發(fā)行的"雙區(qū)間觸發(fā)系列"黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款，該產(chǎn)品確定的金價(jià)起算點(diǎn)為8月28日的國際現(xiàn)貨金開盤價(jià)，即 949美元/盎司附近。產(chǎn)品條款規(guī)定，從起算點(diǎn)開始，如果金價(jià)上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。

□本報(bào)記者 王富曉

進(jìn)入10月份以來，國際黃金市場(chǎng)的價(jià)格屢創(chuàng)新高，不少投資黃金股和黃金的市民，都迎來了“大豐收”，不過，也有部分投資者發(fā)現(xiàn)，盡管購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品與黃金掛鉤，可是理財(cái)產(chǎn)品的收益幾乎為零，著實(shí)讓人費(fèi)解。

國際金價(jià)接連刷新歷史紀(jì)錄

從9月份至今，國際市場(chǎng)上最瘋狂的主角既不是美元，也不是股票，而是此前一直被投資者估值過高的黃金。特別是進(jìn)入10月份以來，經(jīng)歷了幾輪起伏之后，國際黃金價(jià)格終于站穩(wěn)了每盎司1000美元的高位，也讓市場(chǎng)對(duì)黃金的投資價(jià)值有了新的認(rèn)識(shí)。

到10月24日，金價(jià)仍在每盎司1054美元以上。20日，上海黃金交易所AU9999以每克234.39元的價(jià)格收盤，創(chuàng)出近7年來的新高。10月23日，AU9999價(jià)格略有回落，收盤價(jià)為每克233元。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)過去10年國際金價(jià)的曲線圖，在1999年至2001年，金價(jià)還不到300美元/盎司；一直到2007年底，800美元/盎司還是最高點(diǎn)。2008年因?yàn)?a target="_blank">金融危機(jī)發(fā)生，金價(jià)在市場(chǎng)恐慌的氣氛下才有機(jī)會(huì)上摸到千美元。

部分黃金理財(cái)產(chǎn)品卻“零收益”

今年8月和9月間，多家中外資銀行發(fā)行了掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，但是，金價(jià)上漲并不意味就能賺錢，因?yàn)?，金價(jià)的上漲超出了銀行當(dāng)初設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)候的預(yù)期。

記者對(duì)照多家銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，一家中資銀行發(fā)行的“雙區(qū)間觸發(fā)系列”黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款，該產(chǎn)品確定的金價(jià)起算點(diǎn)為8月28日的國際現(xiàn)貨金開盤價(jià)，即949美元/盎司附近。產(chǎn)品條款規(guī)定，從起算點(diǎn)開始，如果金價(jià)上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。

這意味著如果金價(jià)突破了 1069美元/盎司，那么該產(chǎn)品就面臨零收益的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，許多銀行近期發(fā)行的掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品都是提前確定一個(gè)區(qū)間，比如中信銀行和中國銀行確定的區(qū)間為“漲幅在40% 以內(nèi)”，恒生銀行為“漲幅在20%以內(nèi)，或跌幅在15% 以內(nèi)”，德意志銀行為“最終日的漲幅在30% 以內(nèi)，或跌幅在20%以內(nèi)”。一旦突破這些區(qū)間，則產(chǎn)品的年收益為0或只有0.36%。

對(duì)投資者而言，銀行當(dāng)初確定的區(qū)間越狹窄，則零收益或低收益的風(fēng)險(xiǎn)越大。多數(shù)銀行均不允許投資者提前贖回產(chǎn)品，即使中途已經(jīng)確定是零收益或低收益，也必須持有到期。

掛鉤黃金未必賺大錢

魯證期貨分析師張晶表示，這些產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是期權(quán)等金融衍生工具，只有當(dāng)金價(jià)走勢(shì)符合一定條件時(shí)才能賺錢。除個(gè)別銀行外，這些產(chǎn)品的共同點(diǎn)是：在一年的投資期內(nèi)，如果國際金價(jià)的波動(dòng)幅度維持在一定區(qū)間內(nèi)，則能獲得較高的收益。

目前銀行推出的掛鉤黃金產(chǎn)品，大致有三種結(jié)構(gòu)：第一種是對(duì)稱區(qū)間型，銀行預(yù)先設(shè)定金價(jià)的波動(dòng)區(qū)間。在投資期內(nèi)，如果金價(jià)在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，投資者將獲得預(yù)期的最高收益。如果波動(dòng)超出區(qū)間，則只能獲得較低收益甚至收益為零；第二種是非對(duì)稱區(qū)間型，投資者通過看漲黃金或看跌黃金，從而購買結(jié)構(gòu)不同的產(chǎn)品；第三種是觸發(fā)型，只要在理財(cái)期內(nèi)黃金價(jià)格觸碰或超過預(yù)先設(shè)定的一個(gè)價(jià)位或者漲幅，就可獲得最高預(yù)期收益率。

廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮也表示，上述幾種黃金理財(cái)產(chǎn)品之所以出現(xiàn)收益“反運(yùn)行”，一方面是銀行對(duì)今年的金價(jià)波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)不夠，另一方面主要是銀行產(chǎn)品在設(shè)計(jì)時(shí)，投資收益實(shí)現(xiàn)的條件過于“苛刻”，而這也是銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的“潛規(guī)則”。因此，建議投資者在購買掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，了解產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)、最大和最低收益以及獲得收益的可能性。