別冶

近日，基金三季度業(yè)績報(bào)告相繼出爐，而率先公布三季度報(bào)告的基金當(dāng)中，不少為今年業(yè)績領(lǐng)先的基金。從這些先批出爐的績優(yōu)基金季報(bào)來看，基金在三季度轉(zhuǎn)向防御性板塊，但四季度基金的市場態(tài)度仍偏樂觀，銀行、地產(chǎn)及能源等周期性行業(yè)仍被不少績優(yōu)基金所看好。

盡管A股市場在今年三季度遭受重創(chuàng)，但總體而言，基金仍在今年的反彈行情中大有斬獲。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，今年以來收益超過50%的基金多達(dá)225只，占到全部偏股型基金的一半以上；另外，收益率在80%以上的基金有25只之多，其中16只為主動(dòng)型基金，而值得一提的是，6只主動(dòng)型基金收益已經(jīng)超過90%。應(yīng)該說，績優(yōu)基金對(duì)于今年市場行情及行業(yè)輪動(dòng)的把握可圈可點(diǎn)。

三季度A股市場沖高回落，滬深300指數(shù)下跌5.11%。不少績優(yōu)基金在大跌前提前下手轉(zhuǎn)向防御。新華優(yōu)選成長表示，“基于對(duì)市場短期估值過高的擔(dān)心，隨著7月份大盤指數(shù)快速上漲，本基金減持了部分漲幅較大的周期性股票，增持了商業(yè)、醫(yī)藥等防御性品種，并適當(dāng)降低了倉位。但對(duì)市場8月份下跌之快仍然估計(jì)不足，在操作上調(diào)整力度不夠?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/fund/of519001/" target="_blank" title="銀華核心價(jià)值優(yōu)選 519001">銀華核心價(jià)值優(yōu)選也表示，基于估值方面的考慮，從7月底以來進(jìn)行了減倉和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。9月份以來，隨著市場估值水平再次回落到合理范圍內(nèi)，該基金又將倉位提高至相對(duì)較高水平。出于對(duì)未來通脹的擔(dān)憂，和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后對(duì)資源需求的增加的考慮，該基金增持了資源股，主要為有色金屬類。

對(duì)于四季度的市場行情，基金偏向樂觀。華商盛世成長認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)好越來越明朗，未來幾個(gè)月的宏觀數(shù)據(jù)可能將持續(xù)走好雖然有貨款規(guī)模緊縮的擔(dān)憂，但流動(dòng)性依然充足，尤其是2010年一季度貸款的再度放量，將給市場再次注入活力。易方達(dá)價(jià)值成長也表示，雖然面臨超常規(guī)寬松政策和刺激計(jì)劃的逐步終結(jié)，但前提是世界經(jīng)濟(jì)能夠重塑平衡體系、回歸復(fù)蘇道路，政策應(yīng)對(duì)失當(dāng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)再次探底的可能性不大。

盡管基金三季度在銀行、地產(chǎn)等周期性行業(yè)上遭遇滑鐵盧，但從季報(bào)中基金對(duì)四季度的展望來看，銀行、地產(chǎn)、能源等周期性行業(yè)仍被不少績優(yōu)基金所看好。

新華優(yōu)選成長四季度投資策略將從防御轉(zhuǎn)向進(jìn)攻，重點(diǎn)看好銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)。銀華核心價(jià)值優(yōu)選四季度依然將“汽車+消費(fèi)+低碳經(jīng)濟(jì)”作為該基金投資的主要線索，對(duì)于資源股相對(duì)看好。中郵核心優(yōu)選也指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的周期性行業(yè)四季度仍可關(guān)注，如金融、地產(chǎn)、鋼鐵、化工、機(jī)械等。融通行業(yè)景氣則表示，四季度該基金在保持對(duì)盈利超預(yù)期的中下游制造業(yè)板塊的超比例配置的基礎(chǔ)上，將通過超配房地產(chǎn)等板塊獲取可能的通脹預(yù)期帶來的超額收益。

不過，興業(yè)社會(huì)責(zé)任認(rèn)為，從簡單供需的角度看，資源、能源、地產(chǎn)三條主線的前景最為明朗。但大量投機(jī)資金通過各種渠道，搶先涌入這些市場，反映了相當(dāng)一部分預(yù)期，令其未來價(jià)格走勢變得撲朔迷離。市場暫時(shí)找不到明確的行進(jìn)方向，指數(shù)走勢將以震蕩為主。較大的投資機(jī)會(huì)蘊(yùn)藏于個(gè)股之中。