趙令歡:PE在應(yīng)對金融危機(jī)方面起了積極作用
2009年10月28日,由清華大學(xué)主辦的“2009清華管理全球論壇”在清華大學(xué)召開。會議的主題是“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)重振”,在全球領(lǐng)導(dǎo)力、公司治理、私募基金等領(lǐng)域展開深入研討。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進(jìn)行全程報道。下面是弘毅投資總裁趙令歡發(fā)言。
廖理:謝謝!下一個問題是提給趙令歡的,我們都知道您所了解的弘毅投資在國內(nèi)是一支比較成功也比較著名的PE,PE在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境中,怎么樣態(tài)度發(fā)揮積極的作用呢?
趙令歡:我只關(guān)注講中國,過去我們經(jīng)歷的這段風(fēng)波已經(jīng)證明PE的積極作用,中國的PE十分年輕,即便如此,這次金融風(fēng)波也證明了PE的基本特性,是附加值比較高、比較老練的一種資本,我們只是由于尺寸還不大,所以我不敢是中國PE對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起很大作用,的確是示范性的起了一些積極作用,首先在別人都不投資的時候PE在投資,在紐約華爾街一感冒的時候我們這至少也打打噴嚏,表現(xiàn)之一就是中國公眾資本市場基本停滯不前了,在那一段中國沒有IPO,沒有增發(fā),而這個時候恰恰是企業(yè)最需要錢的時候,這時候誰在投資呢?除了銀行在貸款,股權(quán)投資就是VC,就是PE,在中國成長過程中還有起,還有伏,PE以后還會起作用。還有一個很重要作用,PE投了公司之后,不光是被動的錢,是主動積極的錢,這次金融危機(jī)讓很多中國的企業(yè)都受到了一些考驗,中國經(jīng)濟(jì)一直發(fā)展的很快,中國企業(yè)家懂得如何在高速成長的順境中管好企業(yè),不知道冬天怎么過,有一家深圳企業(yè)過去三年一直以50%的增長率,去年6月份我們覺得他的企業(yè)會受到很大沖擊,所以我們說冬天來了,要做過冬計劃,當(dāng)時企業(yè)家很不解,說怎么會有冬天,我們剛剛開過訂貨會,比去年又增加了50%,但是我們說的比較堅決,他們說做一個冬天計劃,一個月之后說明年不準(zhǔn)備成長50%了,我們成長35%,我就笑了,這個例子說明什么呢?中國很多企業(yè)家不知道嚴(yán)冬來了是什么意思,最后結(jié)果是我們幫他做了一個,假設(shè)銷售會萎縮20%,收款周期會延長90天,算下來之后三個月之后現(xiàn)金流肯定斷,我們事先幫他們做了準(zhǔn)備,三個月之后現(xiàn)金流不但沒斷,而且比以前更健康,這樣的例子比比皆是,有PE幫助的公司實際上在順境和逆境中會比較安全,對中國大部分企業(yè)是更重要的。另外一點,咱們中國資本市場的結(jié)構(gòu)是在早期的發(fā)展之中,好比幾乎80%的中國企業(yè)都存在著本金不足的現(xiàn)象,因為以前咱們的企業(yè)就是銀行給貸款,現(xiàn)在漸漸的補(bǔ)本金,這次金融危機(jī)以后,國家有了很大的經(jīng)濟(jì)刺激計劃,刺激計劃主要出口是國營企業(yè),私營企業(yè)在最需要錢的時候是錢最來不到的時候,這時候PE又起了積極作用。
相關(guān)專題:2009年清華管理全球論壇
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