□本報記者 李冰

10月28日，三元股份(600429)發(fā)布2009年三季報。

根據(jù)季報顯示，由于第三季度業(yè)績的“拖累”，前三季度三元股份總營業(yè)收入為18.33億元，同比增長84.29%，但實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比減少27.77%至1604萬元；基本每股收益為0.0253元。

三元股份董秘王吟對《證券日報》記者表示：“對于三季報整體來說，我們還滿意的，市場整合投入不可能那么快，產(chǎn)能并沒有充分發(fā)揮?！?/p>

營業(yè)稅金同比增加365.02%

第三季度，三元股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約6.99億元，同比增長105.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2069萬元，同比上年同期677萬元的凈利潤大幅減少405%；基本每股收益-0.0326元。

第三季度，三元股份銷售毛利率為20%，較之今年中期時的26.78%下降約7個百分點(diǎn)。

在三元股份的三季報中，記者看到河北三元對其業(yè)績的影響。

三季報顯示其營業(yè)稅金及附加同比增加365.02%，三元股份對其變動原因解釋稱：由于河北三元依據(jù)增值稅提取營業(yè)稅金及附加同比增加。

于此同時，其促銷費(fèi)用增加也大幅增加，三元股份前三季度銷售費(fèi)用為3.78億元，大幅增長165.04%；第三季度銷售費(fèi)用大幅增長194%至1.44億元。

分析人士指出，三元股份第三季度業(yè)績的巨大降幅“出乎意料”，虧損應(yīng)該來自于三元股份的子公司。營銷一直是三元股份面臨的難題，尤其是在將原三鹿資產(chǎn)納入麾下之后；同時，伊利、蒙牛等一線乳企經(jīng)過一年時間的恢復(fù)，產(chǎn)銷已經(jīng)基本恢復(fù)到三聚氰胺事件前的水平，這給三元股份也帶來了較大的銷售壓力。

早在今年3月份，三元集團(tuán)以6億的價格，成功競購因“問題奶粉”丑聞而破產(chǎn)的石家莊三鹿集團(tuán)首批拍賣資產(chǎn)，也是其核心資產(chǎn)。

招商證券分析師朱衛(wèi)華認(rèn)為，倍增的企業(yè)規(guī)模，將對管理提出更高要求?！叭挂阅谭蹫橹?，三元股份以巴氏奶為主，經(jīng)營模式差異較大，合得好是種互補(bǔ)，合不好則很容易松散垮掉，三元股份銷售收入50%—60%來自北京及周邊地區(qū)，現(xiàn)在要管理三鹿的全國市場，完全不一樣，三鹿的經(jīng)銷商為三鹿兜下退貨形成的債權(quán)，此次只得到部分清償，元?dú)獯髠芊窭^續(xù)為三元來開拓渠道還是未知數(shù)?！?

“收購三鹿以后，這是第一年，也是個打基礎(chǔ)的一年，前期肯定會投入的，我們扎實(shí)做好工作，合理的投入是正常的也是在預(yù)料之中?！蓖跻鲗Υ巳绱丝捶?。

一季報凈利僅為伊利1/3 中報業(yè)績主要來自投資收益

三元股份接手三鹿已近9個月的時間。

記者分別對三元股份一季報、中報和剛剛公布的三季報進(jìn)行比對。

記者發(fā)現(xiàn)三元股份的一季報就并不靚麗。

一季度剛剛結(jié)束，中國乳業(yè)傳出捷報。據(jù)中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心的數(shù)據(jù)，中國乳制品行業(yè)1至2月實(shí)現(xiàn)全面增長，乳制品累計產(chǎn)量284.83萬噸，同比累計增長9.1%。龍頭企業(yè)伊利率先止跌回升，液態(tài)奶銷量份額超越去年同期水平，成為目前中國乳品行業(yè)中市場狀況最好的企業(yè)之一。

記者查閱資料顯示，伊利2008全年凈利潤虧損達(dá)人民幣16.87億元，成為三聚氰胺事件導(dǎo)致的虧損最嚴(yán)重的中國乳品上市企業(yè)。不過，伊利一季度就轉(zhuǎn)虧實(shí)現(xiàn)凈利潤1.13億元，同比增長103.59%。

相較受損很嚴(yán)重的伊利一季度凈利潤達(dá)到了1.13億而言，三元股份并未受到三聚氰胺打擊的一季度卻盈利只有3000多萬，似乎有些不太及格。

而記者查閱，三元股份中報顯示，今年上半年，三元股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入11.34億元，同比增長73.24%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3562萬元，較去年同期增長136%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3673萬元，同比增長138.01%。值得注意的是，在其實(shí)現(xiàn)的3673萬元凈利潤中有3493萬元是由參股公司北京麥當(dāng)勞貢獻(xiàn)的，其貢獻(xiàn)率高達(dá)95%。如此之高的投資貢獻(xiàn)，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離主營業(yè)務(wù)，這在三元股份以往的業(yè)績公告中是沒有過的。

“我覺得幾個季報沒有可比性。“王吟表示。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：“三元配方奶粉上市對于三元進(jìn)軍國產(chǎn)奶粉市場和提升自己的乳業(yè)爭霸地位都是非常關(guān)鍵的一步，真正的考驗(yàn)才剛剛開始，雖然三元接手了三鹿的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也相應(yīng)地啟動了經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，但實(shí)際上不等于擁有了三鹿的市場份額?！?

三元收購三鹿的事，就像是一個餡餅砸到了頭上，是好事同時也是考驗(yàn)，借此發(fā)展全國品牌是絕佳機(jī)會，但經(jīng)不住考驗(yàn)，就有崩盤的危險。

在三元高調(diào)要吞下三鹿時，外界一直以“蛇吞象”來形容，但三元吞掉三鹿后，其董事長曾放言躋身全國乳業(yè)前三的行列，但現(xiàn)在看來路還很漫長。

“河北三元現(xiàn)在一切正常，各方面工作都在積極開展?！蓖跻髯詈蟊硎尽?