□孔杰

日前，多家基金公布了2009年第三季度報(bào)告，不少基金經(jīng)理指出，宏觀經(jīng)濟(jì)面以及企業(yè)盈利狀況的好轉(zhuǎn)將對(duì)股票市場(chǎng)形成有力支撐，市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)向好。從中短期來(lái)看，上市公司業(yè)績(jī)將成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要因素，市場(chǎng)將回歸基本面、盈利與估值。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城消費(fèi)基金股票投資占基金資產(chǎn)凈值的比例由二季度的74.74%提升到80.76%，投資方向集中在金融服務(wù)、食品飲料、房地產(chǎn)、信息技術(shù)等行業(yè)，前十大重倉(cāng)股與二季報(bào)基本相同，其中金融服務(wù)行業(yè)占據(jù)6席。該基金經(jīng)理?xiàng)钴娬J(rèn)為，三季度金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的部分股票在經(jīng)過(guò)持續(xù)的調(diào)整后，投資價(jià)值已經(jīng)開始出現(xiàn)，因此長(zhǎng)城消費(fèi)對(duì)這些行業(yè)的部分股票進(jìn)行了增持。

展望未來(lái)，楊軍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)面的逐步轉(zhuǎn)好以及企業(yè)盈利狀況的好轉(zhuǎn)對(duì)股票市場(chǎng)的走強(qiáng)將形成有力的支撐，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間仍然巨大，中國(guó)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)將是積極向好的。從中短期來(lái)看，隨著股票市場(chǎng)恢復(fù)性上漲到一定階段后，未來(lái)市場(chǎng)上漲的推動(dòng)力將發(fā)生改變，上市公司業(yè)績(jī)將成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要因素，市場(chǎng)將回歸基本面、盈利與估值。

相比之下，信誠(chéng)基金的觀點(diǎn)似乎更為樂(lè)觀。該基金認(rèn)為，四季度是承接今明兩年行情轉(zhuǎn)換的重要蓄勢(shì)期。今年4季度和明年1季度，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型蠓涌?，市?chǎng)有望重拾上升動(dòng)力。短期寬松政策難以退出，流動(dòng)性在整體上仍將保持充裕，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂更加不必要。短期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍然較為確定，中期經(jīng)濟(jì)也存在較多的積極因素。而支持這一判斷的原因在于對(duì)出口的信心，在2010年出口仍將是決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心因素。它不僅決定了政策退出的節(jié)奏，也影響著房地產(chǎn)和工業(yè)投資的增長(zhǎng)，對(duì)消費(fèi)也具有十分重要的作用。

從出口的前景來(lái)看，2010年的經(jīng)濟(jì)仍將保持可觀的增長(zhǎng)，二次探底的風(fēng)險(xiǎn)較小?？紤]到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)背景以及A股公司相對(duì)成熟市場(chǎng)更高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力，A股市場(chǎng)估值仍具吸引力。