上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪(資料圖片)

本報記者 付剛 北京報道

“理性投資者可以選擇離場觀望?！?0月29日，信達證券基金分析師劉明軍針對近期上投摩根基金公司高層人事動蕩不斷、基金遭遇大規(guī)模贖回、公司規(guī)模退出行業(yè)前10名等諸多負面影響，向《華夏時報》道出自己的投資判斷。

記者在上投摩根內(nèi)部采訪獲知，緊隨上投摩根副總經(jīng)理傅帆的離開，總經(jīng)理王鴻嬪即將離職的消息再度爆出。除去高管團隊幾乎悉數(shù)洗牌外，記者查閱Wind資訊統(tǒng)計進一步發(fā)現(xiàn)，目前上投摩根旗下13只基金中，僅一位基金經(jīng)理系公司創(chuàng)立時加入，呂俊、孫延群時代的投研團隊已所剩無幾。

在人事變局劇烈的背景下，今年三季度末，上投摩根已退出行業(yè)前10名行列，且三季度該公司全部基金總贖回規(guī)模高達約115億份，旗下多只基金的贖回比例均在三季度基金贖回榜中位居前列，選擇“用腳投票”似乎漸成基金投資者的共同抉擇。

王鴻嬪或緊隨傅帆離職

調(diào)職上海國際信托投資公司(以下簡稱“上國投”)任總經(jīng)理的傅帆，是最近一年來離開上投摩根的第三位高管。此前，原督察長劉建平去年底赴中歐基金任總經(jīng)理，上投摩根主管投研的副總孫延群則在崗位上去世。

成立于2004年5月的上投摩根基金公司由上國投和摩根富林明資產(chǎn)管理(英國)公司共同組建，前者持股51%，后者持股49%。根據(jù)股東方約定，董事長人選由中方股東派出，總經(jīng)理則由外方派駐。

5年多時間里，上投摩根享有諸多業(yè)內(nèi)紀錄，如首家在國內(nèi)開展投資者交流活動的基金公司，首家主動提前結(jié)束基金募集的公司，但也有第一家爆出“老鼠倉”、金博會展臺被投資者沖擊、QDII(合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者)凈值長期墊底等不愉快的負面事件和新聞。

“從時間上看，2007年是上投摩根發(fā)生變化的一個分水嶺，”上海另一家合資基金公司的副總經(jīng)理10月29日向《華夏時報》分析說，“自從2007年8月該公司原投資總監(jiān)呂俊離職后，這家公司的人事動蕩似乎就沒停息，基金投資業(yè)績也開始整體下滑?！?/p>

據(jù)上投摩根一位內(nèi)部人士向記者透露，傅帆離開上投摩根到上國投就任總經(jīng)理的事情還在走流程，目前他處在上國投和上投摩根兩頭辦公的狀態(tài)。同時，傅帆繼任者未定，是否依然由上國投派出人員來接任，尚需一段時間才能確定。

記者在采訪中注意到，緊隨傅帆人事變動后，是總經(jīng)理王鴻嬪也將離職的消息再度爆出。上述內(nèi)部人士告訴記者，傅帆離職的消息因已開始走流程，所以被外界得悉，而王鴻嬪的離職因還未開始走流程，故處于保密階段。

“在公司內(nèi)部會議上，王總多次提到作為一個職業(yè)經(jīng)理人，她不可能在一家公司工作一輩子?！边@位人士向記者直言，從個人感受看，早些換帥可能是件好事?！肮镜臉I(yè)績是最重要的，前兩年公司太高調(diào)、成長太快、規(guī)模膨脹也過快，最近一兩年基金業(yè)績一直表現(xiàn)不佳，投資者和股東總是要找原因的?！?/p>

此外，這位人士推測，今年5月由外方股東派駐的副總經(jīng)理侯明甫負責(zé)投研，而按外方股東慣例，負責(zé)投研的高管一般不會接任總經(jīng)理?！巴夥焦蓶|應(yīng)會另找他人接任總經(jīng)理?！?/p>

資產(chǎn)管理規(guī)模退出前10名

讓記者注意的是，不僅僅是高管，上投摩根旗下13只基金中，僅4只基金的經(jīng)理未發(fā)生變動，且這4只中，還有兩只是今年成立的新基金——上投摩根純債和上投摩根中小盤。

其中，2009年6月24日成立的上投摩根純債A、B基金經(jīng)理王亞南系2008年加入上投摩根；年初成立的上投摩根中小盤的基金經(jīng)理是王振州，曾任職于臺灣日盛證券投資信托公司。

在這13只基金中，僅上投摩根亞太優(yōu)勢基金經(jīng)理張軍是惟一在2004年公司創(chuàng)立時就加入的基金經(jīng)理，當時他擔任交易總監(jiān)。

這也意味著，呂俊、孫延群時代的投研團隊已所剩無幾。

劉明軍向《華夏時報》分析認為，呂俊主動離職暴露出該公司內(nèi)部存在一些問題，繼任的孫延群去世，客觀上都對上投摩根投研能力產(chǎn)生了影響，進而使其業(yè)績整體滑落。

他向記者指出：“今年以來，基金規(guī)模和基金業(yè)績相關(guān)性已經(jīng)越來越大，投資者以前選擇投資目標主要看凈值，現(xiàn)在開始關(guān)注公司整體的業(yè)績表現(xiàn)。最近披露的基金三季報和半年報透露的信息對比顯示，基金公司整體表現(xiàn)良好的，基本是凈申購，整體業(yè)績變現(xiàn)不佳者，規(guī)模就會縮水?！?/p>

他強調(diào)，基金公司的整體業(yè)績表現(xiàn)對投資者選擇已起到很大的作用，“歸根結(jié)底，基金業(yè)績會主導(dǎo)基金規(guī)模?！?/p>

記者查閱Wind資訊統(tǒng)計了解到，在2009年年中，上投摩根旗下有12只基金，基金份額為602.54億元，在60家基金公司中資產(chǎn)管理規(guī)模排在第10位；但到三季度末，該公司已退出前10名行列。

三季度，上投摩根旗下10只基金中，除年初成立的上投摩根中小盤外，全部出現(xiàn)凈贖回，全部基金總贖回規(guī)模約115億份，凈贖回達37.5億份，贖回率高達6.21%。而二季度這一數(shù)據(jù)為3.85%，贖回有增大趨勢。

其旗下有多只基金的贖回比例在三季度基金贖回榜中位居前列，如上投摩根阿爾法被贖回16%，上投摩根成長先鋒贖回比例達到14%，上投摩根內(nèi)需動力被贖回9%。

投資者可暫時離場回避

在劉明軍看來，基金公司高層和基金經(jīng)理的變動，有主動和被動之分，但不管隸屬于哪種變動，對短期的基金業(yè)績多會產(chǎn)生負面影響，有些甚至?xí)砗艽蟮呢撁嬗绊憽?/p>

“對于上投摩根近期人事變動和業(yè)績下滑的擔憂，投資者可以暫時離場回避，以觀察這些變動對公司和基金業(yè)績的下一步影響程度?！?/p>

天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年三季度基金經(jīng)理變更次數(shù)達到94次，差不多每天發(fā)生一起。而在今年一、二季度，基金經(jīng)理變更次數(shù)分別為69次與74次。

其中，9月基金經(jīng)理變動次數(shù)創(chuàng)下牛年以來的月度最高。共有23家基金公司的39只基金發(fā)布人事調(diào)整公告。

在國信證券分析師楊濤看來，進入10月后，基金經(jīng)理調(diào)整頻率仍然較高，在國內(nèi)基金行業(yè)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展階段，基金經(jīng)理變動現(xiàn)象將難以在短期內(nèi)得到消除。

從劉明軍的研究看，基金經(jīng)理等基金業(yè)高端人才顯現(xiàn)出向優(yōu)質(zhì)公司、綜合實力較強的公司“收斂”的跡象。

“在這種大趨勢下，有的公司就會考慮自己的定位問題，不會什么產(chǎn)品都做，而是會根據(jù)公司自己的特點，更加體現(xiàn)各自的個性化?！眲⒚鬈姳硎?，“未來，業(yè)績主導(dǎo)規(guī)模后，必然會讓基金公司發(fā)生分化。大基金公司可能會更注重綜合實力，小基金公司會根據(jù)客戶需求做一些調(diào)整?！?