減倉位不減信心 基金布陣通脹預(yù)期
作者: 李輝
隨著60家基金公司旗下502只基金產(chǎn)品三季度報公布完畢,基金經(jīng)理們的操作結(jié)果也公之于眾??傮w上看,基金在三季度終結(jié)了今年以來的加倉勢頭,但倉位仍然偏高,與此同時,由于三季度市場下跌,基金凈利潤今年來首現(xiàn)虧損,累計虧損超過554.3億元。
隨著經(jīng)濟復(fù)蘇進程和貨幣政策走勢的變化,基金經(jīng)理們開始大幅度調(diào)倉換股,以應(yīng)對市場熱點的轉(zhuǎn)移。在投資展望中,基金經(jīng)理們對通脹主題表示了高度的興趣。
倉位全面下降
根據(jù)天相投資的統(tǒng)計,截至9月30日,60家基金公司旗下全部基金的平均倉位(可比數(shù)據(jù))為80.15%,環(huán)比下降3.31個百分點。其中,封閉式基金的股票倉位環(huán)比下降了5.5個百分點,在各類基金中居首。股票基金環(huán)比倉位下降3.26個百分點,混合型基金的倉位環(huán)比下降3.05個百分點。
和二季度大幅盈利相比,基金三季度表現(xiàn)比較糟糕,由贏轉(zhuǎn)虧。數(shù)據(jù)顯示,股票型基金三季度利潤為-462.32億元,二季度該數(shù)據(jù)為2307.23億元;混合型基金三季度利潤為-155.3億元,二季度盈利967.13億元。
相比一般公司,大基金公司的減持力度更大。資產(chǎn)規(guī)模居業(yè)內(nèi)首位的華夏基金,2009年三季度的平均股票倉位為78.24%,相比上季度減倉4.4個百分點;南方基金倉位為81.23%,相比上季度減倉1.2個百分點;易方達基金的平均倉位80.59%,相比上季度減倉9.18點;博時基金的平均倉位為68.44%,相比上季度減倉12.25個百分點。
博時價值增長(050001.OF)倉位從二季度末的78.32%大幅度減至三季度末的48.64%,博時價值增長二號(050201.OF)的倉位則從79.51%減至46.35%。對此,基金經(jīng)理夏春的解釋是“在上漲過程中逐步變得謹慎,并判斷基本面的不確定性增強,因此在股指高點后就逐步減倉”,他的減倉思路為“賣出強周期的上游股票,并保留和增強汽車、家電、零售等防御性行業(yè)”。
盡管華夏基金總體上呈現(xiàn)減倉態(tài)勢,但是不同的基金卻有相反的操作。比如王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選(000011.OF)從二季度末的86.72%加倉至92.47%,而孫建東執(zhí)掌的華夏復(fù)興(000031.OF)則從94.11%減至79.55%。對此,王亞偉的解釋是大幅增加了對本季度表現(xiàn)不錯的醫(yī)藥行業(yè)的配置,導(dǎo)致在調(diào)整中提高了股票倉位。報告顯示,華夏大盤的醫(yī)藥、生物制品持倉大幅增加到12.66%,較前一季度增加10.71%。
統(tǒng)計顯示,因為表現(xiàn)不佳,金融地產(chǎn)成為眾基金三季度減持的重點對象,如金融保險業(yè)股,整體“被減持”幅度達4.23%,而三季度基金看好且增持較多的行業(yè)則集中在機械設(shè)備儀表、醫(yī)藥生物制品、石油化學(xué)塑膠塑料、食品飲料和信息技術(shù)業(yè)。
選股方式:自下而上
雖然基金大多適度減倉規(guī)避下跌風(fēng)險,但是從三季度報透露出來的信息看,對于后市,他們還是保持了謹慎樂觀的看法,而在通脹預(yù)期的作用下,三季度被拋棄的金融地產(chǎn)則有望再度成為機構(gòu)青睞的對象。
今年以來業(yè)績奪冠的新華優(yōu)選成長(519089.OF)基金經(jīng)理王衛(wèi)東也認為:“四季度隨著企業(yè)盈利改善,市場重獲上升動力,投資策略將從防御轉(zhuǎn)向進攻,以備戰(zhàn)跨年度行情”。他表示重點看好銀行、保險、地產(chǎn)、煤炭、化工、機械設(shè)備、交運設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、信息設(shè)備等行業(yè),同時從備戰(zhàn)2010 年角度進行前瞻性布局。
相比之下,興業(yè)社會責任(340007.OF)基金經(jīng)理傅鵬博則認為當前的市場仍難以辨認方向,震蕩將是主基調(diào)。“從簡單供需的角度看,資源、能源、地產(chǎn)三條主線的前景最為明朗。但大量投機資金通過各種渠道,搶先涌入這些市場,反映了相當一部分預(yù)期,令其未來價格走勢變得撲朔迷離。鋼材價格的暴跌更加劇了市場對這一不確定性的擔憂。”
從選股傾向上看,基金們更加偏好業(yè)績確定性強的企業(yè)。富國天益價值(100020.OF)基金經(jīng)理陳戈認為,行業(yè)和個股的上漲將由流動性推動和預(yù)期推動逐步向業(yè)績趨動轉(zhuǎn)變。友邦華泰價值增長(460005.OF)基金經(jīng)理秦嶺松則表示要繼續(xù)突出內(nèi)需拉動的消費行業(yè)(如醫(yī)藥、食品、零售等)和通脹受益類行業(yè)(如煤炭、有色、地產(chǎn)、金融)。
易方達價值成長(110010.OF)基金經(jīng)理潘峰認為,自下而上的投資策略將是獲取超額收益的重要方式,重點投資在契合經(jīng)濟復(fù)蘇路徑和方向上的優(yōu)勢企業(yè)。事實上,記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),堅持自下而上尋找具有確定性業(yè)績的企業(yè)已經(jīng)成為基金經(jīng)理們下階段的投資共識之一。
相關(guān)專題:基金2009年第三季度報告
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

湖北一男子持刀拒捕捅傷多人被擊斃
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
04/21 11:28
頻道推薦
商訊
48小時點擊排行
-
2052232
1杭州某樓盤一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
992987
2杭州某樓盤一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
809366
3期《中國經(jīng)營報》[ -
404290
4外媒關(guān)注劉漢涉黑案:由中共高層下令展 -
287058
5山東青島住戶不滿強拆掛橫幅抗議 -
284796
6實拍“史上最爽職業(yè)”的一天(圖) -
175136
7媒體稱冀文林將石油等系統(tǒng)串成網(wǎng) 最后 -
156453
8養(yǎng)老保險制度如何“更加公平可持續(xù)”
所有評論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立