曾?s漪：所以你對于美國未來經(jīng)濟(jì)的看法就是說，3.5這個數(shù)據(jù)也可能是往后看的時候，可能這個數(shù)據(jù)是最高的，接下來會不會再往下一點？

羅家聰：不一定。

曾?s漪：不一定這樣子？

基數(shù)效應(yīng)或令按年數(shù)據(jù)續(xù)好

羅家聰：因為3.5有一個因素的，它這個數(shù)字是按季年率，它比第二季。第二季的話，就是四五六月，我們知道那個時候，數(shù)據(jù)還在谷底，還是很差的，基數(shù)特別的低。第三季的時候，因為股市資產(chǎn)價格很多其他的效應(yīng)，帶動了一些數(shù)字大幅的反彈，這個反彈能不能夠持續(xù)呢？假設(shè)現(xiàn)在已經(jīng)回到了，差不多接近近期，若干個季度平均的話，它就不容易那么再大幅的上去了。

如果按年計算的話，今年第一個季度是最差的，你可能從現(xiàn)在到第四季，今年第一季也有一個非常好、漂亮的反彈，但是反彈基數(shù)效應(yīng)沒有了。

若基數(shù)效應(yīng)與救市措施消失

美經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長存疑

羅家聰：當(dāng)所謂華府拯救的措施，樓市其他方面信貸都慢慢減退的時候，到時候它能不能持續(xù)下去呢？我很好奇。所以我覺得真正的問題不是未來的第四季、第一季。

新屋動工消費者信心后勁不濟(jì)

明年中后期美經(jīng)濟(jì)或再現(xiàn)問題

羅家聰：是明年中后期才是真正的問題，因為現(xiàn)在也看到了，一些領(lǐng)先的指標(biāo)，比如說新屋動工、消費信心，這類型的數(shù)據(jù)已經(jīng)開始有一個后勁不濟(jì)的現(xiàn)象。它不是掉下來，但是已經(jīng)看得見，它上的一些高位不能持續(xù)。

若明年中期美經(jīng)濟(jì)再衰退

美是否會在明第三季加息？

曾?s漪：是，如果從你這種憂慮看起來，明年三季度可能是一個憂慮點的時候。是不是代表現(xiàn)在市場認(rèn)為，美國明年第三季最有可能那時候才加息，這種可能、這種估計都是錯的，從你的分析上來說，美國明年第三季度都不可能會加息？

美聯(lián)儲加息主要考慮因素：

通脹與失業(yè)

羅家聰：聯(lián)儲局加息有兩個考慮一個是通脹，一個是就業(yè)。如果明年第三季的話，因為很多游資，它搞出來很多，弄到通脹回來，通脹回來的原因，可能是市場對美元的信任度下降，不再持有美元，跑到商品的話。

未來“美元危機(jī)”若現(xiàn)

商品漲將推高通脹引發(fā)滯脹

羅家聰：它有可能出現(xiàn)一個滯脹的情況。

曾?s漪：滯脹情況？

羅家聰：對，因為第三季度數(shù)據(jù)來講，不是距離現(xiàn)在很遠(yuǎn)，三四個數(shù)據(jù)，到時候有一個很明顯的改善，我有懷疑，因為現(xiàn)在它經(jīng)濟(jì)健康的程度還是沒有很明顯的改善，但是到時候如果市場信任度，尤其是對美元的信任度是跌的明顯。非核心通脹，由商品主導(dǎo)部分的通脹，有可能把整體的通脹都推高，那個時候我覺得我估計有一個情況。

聯(lián)儲未來或“訊號性”加息

若通脹失控將加息至通脹水平

羅家聰：聯(lián)儲局面對大概可能也有8、9個百分點，或者以上雙位數(shù)的失業(yè)率，它沒有條件去大幅度加息，但是當(dāng)通脹回來的時候。如果它不加息的話，有可能資金會流出美元去，然后導(dǎo)致一個美元危機(jī)的問題。