曾?s漪：您講的這個(gè)部分，某方面來說是可能會(huì)發(fā)生的嗎？還是說如果從目前的情況之下，央行不趕快加息的話，會(huì)出現(xiàn)的情況？又或者只是理論上？

羅家聰：不是理論上。

曾?s漪：是真的會(huì)發(fā)生這樣子？

游資遠(yuǎn)多于經(jīng)濟(jì)所需

資金輪流炒高資產(chǎn)脫離基本面

羅家聰：一定會(huì)發(fā)生，一定會(huì)發(fā)生，因?yàn)槟悻F(xiàn)在看得到很明顯的一個(gè)現(xiàn)象，就是游資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于我們的經(jīng)濟(jì)的需要，我們的資產(chǎn)也沒有那么多被那些多于的錢去買，所以現(xiàn)有的錢把幾乎所有可以買的資產(chǎn)都買貴了。

曾?s漪：就是輪流的產(chǎn)業(yè)又出現(xiàn)。

羅家聰：樓、股、匯，很多都買到很貴的情況，這個(gè)情況不是現(xiàn)在才有，過去十年一路發(fā)生。我可以說，2002、2003到2007年，這個(gè)升勢(shì)也是大概是這樣，你看很容易看到這個(gè)現(xiàn)象就是什么呢？當(dāng)時(shí)候股市、樓市、匯市、商品什么都升了，什么都升的話，它們是一定程度上脫離了那個(gè)基本因素，因?yàn)樗纳?、漲幅幾乎是同時(shí)的。如果不是有過剩的錢去買不同的東西的話，你很難搞到一個(gè)地步，就是所有東西同時(shí)候升、同時(shí)候跌，很難的，有這個(gè)的話，就反映這個(gè)游資多得很。

美若不加息游資難退

但美政府是否面臨“兩難”？

曾?s漪：所以你現(xiàn)在的觀點(diǎn)和你的研究的情況，就是說如果研究央行，尤其是美國(guó)不趕快大幅度加息的話，這種資產(chǎn)泡沫的情況，各種會(huì)炒來炒去的情況是肯定會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的問題的。但是現(xiàn)在美國(guó)的問題又是它不太可能大幅度的加息，是不是在兩難的局面當(dāng)中？

美退市最大困難為“政治困難”

全球政府都存同樣困難

羅家聰：沒有兩難，我覺得它最難的就是什么呢？一個(gè)政治上的困難，它政治上不敢去正面的解決這個(gè)問題。我不是說美國(guó)，中國(guó)也是這樣，全球的政府也這樣。

過去30年生產(chǎn)過剩人口需求減

政府托市撐價(jià)格與增長(zhǎng)

羅家聰：因?yàn)樵谶^去20年、30年，從80年代初開始到現(xiàn)在，習(xí)慣了一個(gè)壓低成本、大量生產(chǎn)的情況，那個(gè)情況會(huì)導(dǎo)致一個(gè)什么現(xiàn)象呢？就是導(dǎo)致到過去30年、20年是每10年平均持續(xù)大概有一年左右的衰退。以前不是這樣，80年代以前的衰退、收縮，我可以說從一七七幾年到1980年代初期，衰退跟繁盛的時(shí)間差不多是一半一半的，參半的。