美元危機(jī)的問題就是美國的大問題。所以初期如果通脹回來的時(shí)候，它有可能真的比較短視一點(diǎn)，面對這樣的失業(yè)率它不敢做什么，可能有一些訊號性的加息，比方說加一點(diǎn)，讓市場知道它不是。

曾?s漪：意思意思一下？

羅家聰：對，但是如何從非核心通脹，拉動整體通脹，到帶動通脹預(yù)期，這個讓通脹上來的步伐不是太快的話，比方說初期有通縮到回到零，回到兩個百分點(diǎn)，兩個百分點(diǎn)還是它可以接受的水平，我覺得在這個區(qū)域里邊它不會做太多的東西。

就算是通脹可能升穿兩個百分點(diǎn)，再上了3、4、5，它可能也不一定立即做。但是通脹如果是按年比4個百分點(diǎn)，開始失控了，沖上去的話，它未必要用(拋?？?英文音對)當(dāng)年的那個方法。把利率推高到通脹差不多的水平，你才可以把失控的性的通脹收回來。

未來通脹 GDP 利率不斷上落

料將重現(xiàn)美70年代滯脹

羅家聰：當(dāng)時(shí)70年代(拋?？?音對)做的時(shí)候，也是有一個滯脹，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)也是很差、很差，但是差之間不是每一個季度都是收縮，所以有一些時(shí)候跌的很厲害，有一些時(shí)候反彈的很厲害。因?yàn)榭赡芗夹g(shù)的問題，因?yàn)槟阌袃r(jià)格效應(yīng)的問題，你比方說你的價(jià)格大幅的上落的話，你很可能有一些實(shí)際是大幅的減價(jià)，大幅的減價(jià)的時(shí)候，你總有一些可能是把這個GDP推高了。有這些情況的話，我看到未來好幾年的情況，通脹、GDP、利率，它不會一面倒的，比方說通脹、利率不會一面倒的上升，站在高位。以前70年代的情況也不是這樣的，是什么呢？是上上落落、上上落落。比方說通脹，通脹曾經(jīng)上到十多個PC，然后跌回來三、四個PC，然后再上，再上差不多是二十幾。

利率也是這樣，上落好幾次，像股市一樣的上上落落。經(jīng)濟(jì)也是在收縮之間上上落落，我看到未來一段時(shí)間，非常有可能重復(fù)之前的一個情況，還有我們這時(shí)期的背景也非常的接近。因?yàn)槲覀冞@次是大量的制造這個游資，70年代的時(shí)候，也做過類似的事情，就是金本位脫鉤，當(dāng)時(shí)候的美元貶值的速度，所導(dǎo)致的銀根的寬松的程度，我看來跟這次有非常類似的情況。

曾?s漪：所以如果從這樣估計(jì)下來，基本上現(xiàn)在游資充裕的情況還是會持續(xù)大概還會有一年的時(shí)間。

羅家聰：不止。

曾?s漪：超過一年，如果是這樣持續(xù)很長一段時(shí)間的話，那么對于全球的資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格來說，到底會造成什么樣的一個影響？會不會到一個泡沫爆破的情況？