●截至三季度，25只社?；鸸渤钟蠥股212.61億元，考慮到點(diǎn)位因素，社保三季度持倉基本穩(wěn)定，體現(xiàn)其關(guān)注長期價值的穩(wěn)健風(fēng)格，為市場穩(wěn)定向上格局奠定了基礎(chǔ)

●三季度社保在機(jī)械設(shè)備業(yè)上增倉幅度排名第一，持股占流通股比例2.32%，比二季度升1.26%，加倉最明顯的是哈空調(diào)、大西洋、濱州活塞、銀星能源和利歐股份

●三季度社保持有中小板市值雖有回落，但持有家數(shù)由27家升至34家，增持幅度最大的是大立科技、北緯通信、銀輪股份、江蘇國泰、禾盛新材和國統(tǒng)股份

⊙華泰證券研究所 陳慧琴 丁博 ○編輯 李導(dǎo)

由于社?；鹚砭叩纳鐣δ苄再|(zhì)，其逢低戰(zhàn)略布局常常體現(xiàn)其遠(yuǎn)超市場的行情把握能力，因此，關(guān)注社保三季度持倉變化將對投資者實(shí)戰(zhàn)大有裨益。

與公募基金明顯減倉相比，三季度社保基金倉位基本穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)顯示，三季末，25只社?；鸸灿?jì)持有A股市值212.61億，扣除社保理事會由于國有股劃轉(zhuǎn)而被動增持的28.65億，社保基金主動持有的A股市值為184億，較二季末的188億，小幅回落4億，但考慮到點(diǎn)位因素，社保三季度持倉基本穩(wěn)定，充分體現(xiàn)其尋求合理估值、關(guān)注長期價值的穩(wěn)健投資風(fēng)格，也為市場中長期穩(wěn)定向上格局奠定了基礎(chǔ)。

增持后周期業(yè) 尋求確定增長

我國經(jīng)濟(jì)在2009年初見底回升以來，已經(jīng)歷三個季度，消費(fèi)品制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇已達(dá)生產(chǎn)再次進(jìn)入擴(kuò)展期的時間窗口，并顯著帶動機(jī)械設(shè)備業(yè)訂單和銷量的上升。統(tǒng)計(jì)顯示，三季度社保在機(jī)械設(shè)備業(yè)上增倉幅度排名第一，持股占流通股比例2.32%，比二季度升1.26%，其中加倉最明顯的是哈空調(diào)、大西洋、濱州活塞、銀星能源和利歐股份。

受益家電下鄉(xiāng)和以舊換新政策，今年家用電器行業(yè)增長明顯。而三季度社?；鹪诩矣秒娖鳂I(yè)繼續(xù)加倉，增持美的電器、盾安環(huán)境、蘇泊爾，并繼續(xù)持有小天鵝A。此外，轎車業(yè)全年銷量優(yōu)異、盈利增長基本已成定局，社保因此大舉買入汽車及零配件龍頭公司：一汽轎車、上海汽車、金龍汽車、銀輪股份、天潤曲軸和華域汽車。

緊盯防御和出口復(fù)蘇概念

由于政府向市場持續(xù)注入流通性，預(yù)計(jì)四季度CPI很可能由負(fù)轉(zhuǎn)正，通脹預(yù)期較強(qiáng)，為此社保提前布局了通脹概念。作為防御性品種，商貿(mào)業(yè)更顯投資價值，三季度，社保在商貿(mào)股加大了配置力度，重點(diǎn)買入百大集團(tuán)、大商股份、昆百大A、大廈股份等。同時，青睞農(nóng)業(yè)上游的化肥、農(nóng)藥等子行業(yè)，對聯(lián)化科技、云天化進(jìn)行了加倉。此外，電子元器件業(yè)受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響明顯，廣州國光和大立科技由此受到社保重點(diǎn)關(guān)注。

青睞有加 持有34家中小板股

社保三季度持有的中小板股票市值19.9億，較二季度24億有一定幅度回落，但持有家數(shù)上升，由27家升至34家，其中社保對高成長股尤為偏愛，增持幅度最大的公司分別是大立科技、北緯通信、銀輪股份、江蘇國泰、禾盛新材和國統(tǒng)股份。