證券時報記者 付建利

如果投資者根據(jù)基金三季報里基金增減倉的前20大重倉股來進行買賣操作，想要獲取理想的投資收益就比較難。統(tǒng)計顯示，10月份以來，基金三季報增持的前20大重倉股，整體上跑輸基金減持的前20大重倉股2.05%。這再一次驗證了基金增減倉的動作，往往成為個股后市走向的反向指標。

天相投顧的統(tǒng)計顯示，10月份以來，基金增倉的前20大重倉股平均漲幅為12.09%。其中，青島海爾股價上漲28.74%，漲幅最高，濰柴動力和*ST伊利緊隨其后，分別上漲28.59%、26.03%。此外，上海汽車、美的電器和中國神華也分別上漲23.54%、22.14%和18.68%。三季度基金第一大增倉重倉股中興通訊10月份以來僅微幅上漲0.31%。在基金增倉的前20大重倉股中，僅有貴州茅臺和瀘州老窖股價10月份以來出現(xiàn)下跌，跌幅分別為3.02%、1.33%。

統(tǒng)計還顯示，三季報基金減倉的前20大重倉股10月份以來股價平均漲幅為14.14%。招商銀行漲幅最大，股價上漲27.27%。西山煤電、金地集團和民生銀行10月份以來也分別上漲23.92%、22.61%和20.18%。在上述20只股票中，僅有長江電力股價出現(xiàn)下跌，跌幅為0.07%。基金三季報減倉的第一大重倉股萬科A10月份以來上漲14.59%。

公開信息顯示，三季度基金增持的主要集中在醫(yī)藥、機械、消費類股票上，而減持的主要集中在銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等強周期性板塊上面。10月份以來，受上市公司盈利預(yù)期增強、經(jīng)濟復(fù)蘇明顯等利好消息刺激，基金前期減倉的地產(chǎn)、銀行等周期性行業(yè)又展開反彈，部分基金重新回補銀行地產(chǎn)股，帶來相關(guān)板塊的領(lǐng)漲。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，從歷史經(jīng)驗來看，往往上一個季度基金增倉的股票，接下來表現(xiàn)都不如基金減倉的股票，一方面是受市場熱點輪動的影響，另一方面，基金上一個季度大幅減持的股票在經(jīng)過持續(xù)下跌之后，形成估值洼地，基金等主力資金會重新瞄準這些行業(yè)。