⊙周麗華 ○編輯 姚炯

統(tǒng)計顯示，基金半年報或上市公司中期前十大流通股股東名單中出現(xiàn)的個股，在第三季度沒有出現(xiàn)的共有77只個股，這些個股或由于基金清倉或由于基金大幅減持后所剩無幾而無法上榜。從以往經(jīng)驗來看，基金減持可能意味著公司基本面得不到基金等機構(gòu)資金的青睞，故股價走勢難有突出表現(xiàn)，但從統(tǒng)計來看，個別基金減持甚至清倉品種近期仍有一定表現(xiàn)，此類個股達到了27只，比如說蘇常柴A在三季度基金清倉過程中一路飆升，大漲97.49%。不過中國軟件等50只個股則在基金減持聲中持續(xù)走低。如此來看，基金減持與否并不會成為影響個股走勢的實質(zhì)性力量。

之所以如此，主要有兩個因素。一是各類資金口味是不一樣的，有些資金喜歡的是題材想象力，但也有資金喜歡的是個股業(yè)績的高成長。而基金等機構(gòu)資金大多傾向于業(yè)績的可持續(xù)成長，故一旦個股業(yè)績成長性受到市場質(zhì)疑，基金當然減持。不過，由于此類個股題材較為豐富，比如說重組等，所以在基金認為業(yè)績成長性不佳而減持的同時，也有其他資金傾向于認為公司重組題材較佳，故有所加倉，從而導致股價大漲，比如說悅達投資、蘇常柴A等品種。

二是因為市場總是處在不斷發(fā)展過程中，只要市場趨勢延續(xù)，那么就有可能會出現(xiàn)新的題材催化劑。比如說大楊創(chuàng)世雖然前期因為估值、行業(yè)景氣等因素而使得資金減持，但由于該股隨后受到巴菲特的“青睞”而大漲。再比如說廈門信達在三季度末由于受到物聯(lián)網(wǎng)概念的刺激而大漲，康恩貝則是受到醫(yī)藥股活躍的刺激，如此種種，就使得相關(guān)個股出現(xiàn)相對強勁走勢。也就是說，基金等機構(gòu)資金也并非神仙，它們無法提前預(yù)測到突發(fā)性題材。

更有意思的是，基金減持或清倉的個股還有兩個新特征。一是減持或清倉的個股大多是某一家基金所為，也就是說此類個股本來就沒有得到基金等機構(gòu)資金的充分認同，這本身就說明了此類個股基本面相對一般。二是部分個股在基金減持較長時間后得到了新增資金的青睞，比如說凱恩股份，三季度由于基金減持而大幅下跌25.65%，但在10月中下旬，一方面得益于市場企穩(wěn)，另一方面得益于公司的電池業(yè)務(wù)，從而賦予混合動力電池題材，如此就推動著股價出現(xiàn)了反復(fù)漲升趨勢，甚至不排除有基金新增倉可能。因此，在實際操作中，投資者沒有必要過分將基金的減持作為操作的決策標尺。