廣發(fā)核心：準確把握反彈先機 過于積極加大風(fēng)險
廣發(fā)核心成立于08年熊市相對底部階段，基金成立以來采取相對保守的投資策略，相對底部的建倉為基金后期業(yè)績提升占領(lǐng)了先機。該基金以成長性較高的大盤中盤股票為投資方向，風(fēng)險和收益較高。該基金業(yè)績比較基準：80%*滬深300指數(shù)+20%*上證國債指數(shù)。
作為廣發(fā)在08年熊市成立的基金之一，廣發(fā)核心精準的把握了市場契機，取得了驕人的業(yè)績。該基金成立以來收益為65.3%，年化收益60%以上。從各階段業(yè)績情況來看，基金連續(xù)3季度都取得了相對同類型較佳的業(yè)績，排名位于前50名以內(nèi)，而只是在3季度基金業(yè)績有所波動(見表1)。
由于相對有利的建倉期，廣發(fā)核心充分發(fā)揮了其船小好掉頭的靈活優(yōu)勢，應(yīng)該說靈活操作對于09年以來的業(yè)績提升起到至關(guān)重要的作用?；鹪?1月即08年熊市最低點開始快速加倉至60%以上，準確的把握了本輪反彈的先機。隨后在整個1季度采取邊走邊看的靈活策略，對主流的金融、地產(chǎn)、采掘等行業(yè)重手出擊，持續(xù)到2季度，充分的分享到觸底反彈的高收益。而在7月底后市場轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整后，基金過于積極的操作反而加大了其在3季度的業(yè)績風(fēng)險，對基金造成一定的損失(圖1)。
另外，對主流行業(yè)的重配為基金獲取較高的超額收益。從08年4季度開始，廣發(fā)核心便開始布局金融、地產(chǎn)等藍籌股集中的行業(yè)，這為基金獲取09年前2季度的超額收益打下基礎(chǔ)(表2)。
整體來看，依托廣發(fā)本身扎實的投研，廣發(fā)核心在成立近一年的時間里取得的較佳的業(yè)績。與08年熊市下廣發(fā)老基金的表現(xiàn)相比，廣發(fā)核心表現(xiàn)出更為積極靈活的特征(表3、圖1)，這與廣發(fā)一向單一的投資思路有了很大的改善，對這一基金我們給予中上的評價。(德圣基金研究中心)
| 表1 廣發(fā)核心近期業(yè)績 | |||||
| 2009-11-2 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | -7.92% | 23.17% | 68.67% | 70.23% | 65.30% |
| +/-同類型 | -0.34% | -3.31% | 2.36% | 9.47% | |
| +/-基準指數(shù) | 1.83% | 2.02% | 6.51% | -10.23% | |
| 同類型排名 | 154 | 103 | 35 | 52 | |
| 同類型基金數(shù)量 | 210 | 194 | 172 | 184 | |
| 數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02 制表：鳳凰網(wǎng)基金 | |||||
| 表2 廣發(fā)核心行業(yè)配置情況 | |||
| 季度 | 行業(yè) | 持有比例 | 比例增減 |
| 09年1季 | 金融、保險業(yè) | 17.84% | 5.61% |
| 房地產(chǎn)業(yè) | 12.17% | 4.84% | |
| 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 | 7.28% | 2.67% | |
| 制造業(yè) | 48.30% | -6.25% | |
| 機械、設(shè)備、儀表 | 13.78% | -3.90% | |
| 醫(yī)藥、生物制品 | 5.79% | -3.86% | |
| 09年2季 | 采掘業(yè) | 11.29% | 4.35% |
| 金屬、非金屬 | 8.65% | 3.27% | |
| 信息技術(shù)業(yè) | 3.86% | 3.02% | |
| 制造業(yè) | 40.04% | -8.26% | |
| 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 | 2.14% | -5.14% | |
| 機械、設(shè)備、儀表 | 9.86% | -3.92% | |
| 醫(yī)藥、生物制品 | 3.47% | -2.32% | |
| 09年3季 | 批發(fā)和零售貿(mào)易 | 11.17% | 5.79% |
| 金屬、非金屬 | 12.41% | 3.76% | |
| 制造業(yè) | 43.73% | 3.69% | |
| 金融、保險業(yè) | 13.96% | -4.40% | |
| 房地產(chǎn)業(yè) | 10.04% | -2.76% | |
| 紡織、服裝、皮毛 | 0.36% | -2.66% | |
| 數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹 ≈票恚悍锘送?/font> | |||
| 表３. 廣發(fā)核心持股特點表 | ||||||
| 日期 | 換股數(shù)量 | +/-同類型 | 持股周轉(zhuǎn)率 | +/-同類型 | 集中度 | +/-同類型 |
| 08年4季 | 8 | 3.81 | 240.45% | -174.45% | 40.52% | -7.58% |
| 09年１季 | 5 | -0.28 | 240.45% | -174.45% | 38.33% | -4.56% |
| 09年２季 | 5 | 0.02 | 335.55% | 50.47% | 38.23% | -6.73% |
| 09年3季 | 4 | -1.06 | 335.55% | 50.47% | 38.23% | -4.68% |
| 數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹 ≈票恚悍锘送?/font> | ||||||
2008年以來廣發(fā)核心倉位變化趨勢(圖片來源：德圣基金研究中心) 
[責(zé)任編輯：xinmiao]
相關(guān)專題：德圣四季度基金投資策略
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