張志斌

周三的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯得波瀾不驚，滬深股市仍然未能擺脫近來常見的窄幅震蕩走勢，兩市股指昨日雙雙出現(xiàn)微幅下跌，同時(shí)成交量也出現(xiàn)一定幅度的萎縮。市場人士認(rèn)為，股指短線需要一次像樣的調(diào)整來完成市場熱點(diǎn)的切換，一旦突破3200點(diǎn)有望上演逼空行情。

昨日密集公布的10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無疑是對市場走勢影響最大的因素之一。相比合乎市場預(yù)期的CPI和PPI數(shù)據(jù)，10月人民幣信貸增量僅為2530億元顯然低于市場此前的預(yù)期，而這也成為昨日股指早盤走跌的主要原因。

華創(chuàng)證券分析師周東海認(rèn)為，10月新增人民幣貸款2530億元是10月份主要宏觀數(shù)據(jù)中唯一超乎市場預(yù)期的數(shù)據(jù)，但這個(gè)超預(yù)期又是在預(yù)料之中的。因?yàn)榍?個(gè)月已累計(jì)新增人民幣貸款8.67萬億元，同比增長近150%，即便是貸款余額，前9個(gè)月同比增長就已經(jīng)達(dá)到34.16%。巨量放貸有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的V形復(fù)蘇，但也給金融機(jī)構(gòu)積累了潛在風(fēng)險(xiǎn)。臨近年末，10萬億可以看作是政策層的一個(gè)愿意接受數(shù)量，一個(gè)政策閥門。不管年底這幾個(gè)月新增貸款如何，這段時(shí)間的流動性是沒有任何問題的，市場不會因?yàn)檫@幾百億元的新增貸款數(shù)量變動，而改變預(yù)期。事實(shí)上，在近40萬億元存量貸款、近10萬億元增量貸款面前，幾百億元的貸款數(shù)據(jù)變動實(shí)在是微乎其微。在金融機(jī)構(gòu)方面，目前各大銀行想得最多的可能是盯住2010年新開工的大型項(xiàng)目。

至于股指昨日午后的回升，則顯然要?dú)w功于券商板塊的集體上漲。市場近來對融資融券推出預(yù)期的再度升溫?zé)o疑成為了昨日券商板塊上漲的主要原因，而招商證券發(fā)行的高市盈率及其上市后可以預(yù)見的漲幅也在一定程度上拉動了市場對整個(gè)券商板塊的估值。

此前就指出要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后市場回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的一位私募基金人士昨日對CBN記者表示，股指隨后一段時(shí)間或?qū)⑦M(jìn)入政策利好的真空期，市場在近來熱炒概念的情況下推動股指上漲的力度已經(jīng)越來越弱了，成交量的攀升也開始難以為繼，再加上上周二留下的一個(gè)點(diǎn)的缺口，股指需要一次像樣的調(diào)整來切換熱點(diǎn)，醞釀新的上漲動能。而能夠推動股指繼續(xù)上行甚至再創(chuàng)年內(nèi)新高的非藍(lán)籌股莫屬，值得密切關(guān)注。