昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)CPI同比下降0.5%，PPI同比下降5.8%，而規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.1%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)16.2%，顯示出了明顯的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象。與此同時(shí)，10月份新增貸款僅2530億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前預(yù)期的5000億元，則加重了投資者對(duì)于流動(dòng)性縮減以及通貨膨脹的憂慮。

一方面是國(guó)民經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，另一方面是新增貸款差強(qiáng)人意，原本以為會(huì)給股市帶來(lái)巨大沖擊力的10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，昨日被股市以縮量振蕩的方式進(jìn)行了溫柔解讀。從盤面觀察，雖然滬深股指雙雙收陰，但個(gè)股卻是漲多跌少，12只非ST股封上漲停板，而湘鄂情、北新路橋兩只新股的漲幅也一如既往地超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示出市場(chǎng)人氣并未隨股指調(diào)整而低落。

不必過(guò)慮“通脹預(yù)期”

針對(duì)市場(chǎng)目光緊盯的“通脹預(yù)期”，部分專家認(rèn)為不必過(guò)慮。

“明年從整體上看，通貨膨脹基本上將通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的上漲化解。”國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示，如果目前的政策基調(diào)不變，則看好明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，預(yù)期增長(zhǎng)率將“破十”，而通脹風(fēng)險(xiǎn)則威脅不大。

同時(shí)，金巖石指出，股市和樓市價(jià)格的上漲，特別是高端房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，將起到分流通貨膨脹的作用，由于有這樣一個(gè)分流機(jī)制，市場(chǎng)所擔(dān)心的消費(fèi)品價(jià)格快速上漲，從目前看沒(méi)有構(gòu)成任何威脅。他還認(rèn)為，房地產(chǎn)的政策微調(diào)隨時(shí)可能發(fā)生，但鑒于房地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)力，房地產(chǎn)的政策基調(diào)不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良則表示，10月份CPI數(shù)據(jù)仍受到“翹尾”因素影響，但到了11月和12月，CPI肯定會(huì)“轉(zhuǎn)正”。他說(shuō)：“現(xiàn)在還不能談到通貨膨脹已經(jīng)來(lái)臨，只是面臨‘通脹壓力’。”同時(shí)他認(rèn)為，盡管國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格升至歷史高位，但僅對(duì)CPI有0.1%的影響，不會(huì)對(duì)通脹帶來(lái)很大壓力。

海通證券首席分析師陳露也認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)居民的通脹預(yù)期在增強(qiáng)，但目前尚不會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，由于實(shí)體產(chǎn)業(yè)明顯存在供大于求的情況，因此國(guó)內(nèi)并沒(méi)有大的通脹威脅。

股市環(huán)境依然向好

分析過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之后，長(zhǎng)城證券宏觀分析師吳土金判斷：“整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣都處在從2008年11月以來(lái)的上升周期里，只要這個(gè)上升周期沒(méi)有結(jié)束，那么股市環(huán)境就不會(huì)太壞。”

吳土金透露，長(zhǎng)城證券從工業(yè)增加值和發(fā)電量?jī)蓚€(gè)角度來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)將高達(dá)12.3%。總體來(lái)說(shuō)，CPI未來(lái)三五個(gè)月一直都是在“零”區(qū)間徘徊，還未到大幅上揚(yáng)階段，2010年通脹也不如想象中高。長(zhǎng)城證券測(cè)算，2010年通脹水平在2%左右，預(yù)計(jì)今年四季度是高增長(zhǎng)、低通脹的情況，政策維持在較寬松的水平，股市環(huán)境依然向好。

“國(guó)內(nèi)這么一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，使得房?jī)r(jià)和資本市場(chǎng)價(jià)格還有一定的上漲空間，但我們的貨幣政策已經(jīng)從‘過(guò)度’轉(zhuǎn)為‘適度’了?！贬槍?duì)10月份新增貸款縮減的情況，國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)李迅雷表示，9月份是5000多億元，而10月份的2500多億元遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，這表明央行指導(dǎo)價(jià)格的作用還是有效的，其能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)通過(guò)銀行準(zhǔn)備金率或者利率方面的調(diào)整能力。李迅雷指出，信貸規(guī)模能夠大幅度壓縮，在資本市場(chǎng)上的規(guī)模也會(huì)被壓縮，這種壓縮導(dǎo)致的結(jié)果是，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)要大于普漲性的機(jī)會(huì)，建議看好有成長(zhǎng)性的行業(yè)和上市公司，這也導(dǎo)致一些具有題材、概念、稀缺性的上市公司受到追捧。(記者 張禹)

(來(lái)源：長(zhǎng)沙晚報(bào))