11月14日至16日，北京國(guó)際金融論壇2009(第六屆)年會(huì)在北京釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館舉行。本屆年會(huì)主題為“全球危機(jī)后的變革與振興”。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對(duì)此次盛會(huì)進(jìn)行全程報(bào)道。下面是30集團(tuán)主席、AIG副主席雅各布·弗蘭克爾發(fā)言。

雅各布·弗蘭克爾：非常高興來(lái)到這里跟各位一起討論，在座的幾位專(zhuān)家有我的前教授，也有我非常好的朋友。在此我想做一些評(píng)論，我要說(shuō)的是，剛才我們聽(tīng)了兩個(gè)發(fā)言，這兩個(gè)發(fā)言是充滿(mǎn)了激情和信念。我同意他們的觀(guān)點(diǎn)，實(shí)際上我對(duì)他們的論文沒(méi)有什么可說(shuō)的，所以我想，我要做的是將我在討論當(dāng)中的意見(jiàn)圍繞在幾個(gè)世界經(jīng)濟(jì)所要面對(duì)的關(guān)鍵挑戰(zhàn)上，并且在這樣的上下文條件下討論當(dāng)前蒙代爾所談到的貨幣政策是否能解決問(wèn)題，自由貿(mào)易模式不要責(zé)怪鉛筆，這是不是問(wèn)題所在。

在這里，我想帶大家做一個(gè)小小的旅行，我不知道多少人昨天看到我來(lái)了，其實(shí)我遲到了，之所以遲到的原因是我必須要跟一個(gè)朋友說(shuō)再見(jiàn)，他從另外一個(gè)星球到美國(guó)來(lái)看我，他是從火星來(lái)的，不時(shí)到我們的星球看看，我就帶他旅游，這次他問(wèn)了我一個(gè)非常深刻的問(wèn)題，因?yàn)檫@個(gè)深刻的問(wèn)題來(lái)自遙遠(yuǎn)的火星，所以激勵(lì)了我的思考。兩年前他在華爾街訪(fǎng)問(wèn)過(guò)我，我當(dāng)時(shí)給他看了好幾個(gè)數(shù)據(jù)，為什么我們的星球非常好，我給他看了我們的房子價(jià)格非常貴，每家都擁有一個(gè)房子而且做的很好，我也給他看美國(guó)為什么不需要儲(chǔ)蓄，因?yàn)橹袊?guó)存了錢(qián)，所以美國(guó)就可以慶祝了，他們可以在資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)前項(xiàng)目下可以有赤字了，我還告訴他債務(wù)的杠桿可以很大，我還告訴他我們這里太好了，干嗎不從火星到我們這里生活呢？他問(wèn)我，這個(gè)肯定嗎，樹(shù)可以長(zhǎng)到天上嗎，不時(shí)的有一個(gè)叫醒服務(wù)，不能讓它一直隨意的增長(zhǎng)?，F(xiàn)在再看一下華爾街已經(jīng)垮臺(tái)了，股票市場(chǎng)崩潰了，但是現(xiàn)在已經(jīng)有了一個(gè)恢復(fù)，不僅僅在新興市場(chǎng)也在工業(yè)化國(guó)家恢復(fù)。我又帶他看了華爾街的另外一個(gè)角落叫做風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)下降了，人們當(dāng)時(shí)都很擔(dān)心，都看著這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的減少，就準(zhǔn)備去投資了，這意味著是不是我們已經(jīng)擺脫了困境，背后是不是還有一場(chǎng)風(fēng)暴呢，這就是華爾街，如果今天到華爾街會(huì)看到那里的人滿(mǎn)臉笑容，而一年前那里的人都是苦著臉。紐約還有另外一條商業(yè)街，是你買(mǎi)東西逛街的地方，主要的商業(yè)街圖片就不太一樣了，實(shí)際上在全球各地我們都看到了2009年的增長(zhǎng)率下降了，在工業(yè)化國(guó)家已經(jīng)沒(méi)有一個(gè)地區(qū)有一個(gè)正面的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了。盡管如此，每個(gè)人都盼望著2009年之后怎樣，好消息是6個(gè)星期之后就出現(xiàn)了，如果看一下2010年的預(yù)測(cè)，每個(gè)人預(yù)測(cè)都有一個(gè)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，雖然恢復(fù)的數(shù)字很小但是還在恢復(fù)，到發(fā)展中國(guó)家看一下情況也是一樣的，2009年開(kāi)始有一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)下滑，2010年將有一個(gè)恢復(fù)，這個(gè)恢復(fù)出現(xiàn)在亞洲，而且大家知道亞洲主要是由中國(guó)所領(lǐng)導(dǎo)的恢復(fù)。

有人就問(wèn)，世界作為一個(gè)集體又是怎樣的情況呢，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)明年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的比率將會(huì)超過(guò)3%，今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是-1.1%。有4.2百分比的差就在一年之內(nèi)發(fā)生。有波動(dòng)性不太健康，工業(yè)化國(guó)家的增長(zhǎng)率很小，發(fā)展中國(guó)家也表現(xiàn)不佳，在這種情況下我們朝什么方向發(fā)展呢？上次1990年他來(lái)參觀(guān)過(guò)，說(shuō)世界是由日本、美國(guó)和歐洲主導(dǎo)的，但看2008、2009年世界已經(jīng)不同了，美國(guó)在世界生產(chǎn)中的比例已經(jīng)有了很大的倒退，倒退到20年前，日本是2.5%，而誰(shuí)是最大的贏家呢？說(shuō)對(duì)了，中國(guó)。中國(guó)的世界總產(chǎn)量的比率已經(jīng)達(dá)到了11.4%，這已經(jīng)是史無(wú)前例的一個(gè)發(fā)展。

為什么世界的引力已經(jīng)發(fā)生了變化呢？保護(hù)主義又怎樣呢？如果我們看一下世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，今年超過(guò)70%的世界增長(zhǎng)都是來(lái)自于發(fā)展中國(guó)家的，30%來(lái)自工業(yè)化國(guó)家。我們看到實(shí)際上當(dāng)我們談到保護(hù)主義和砍樹(shù)以便能夠貢獻(xiàn)產(chǎn)品，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？其中一個(gè)理由是我們有一個(gè)非常嚴(yán)重的失業(yè)率，在歐洲主要是在美國(guó)，這一點(diǎn)我們沒(méi)法兒去做。世界貿(mào)易今年已經(jīng)垮掉了，世界貿(mào)易縮小了20%，這的確是一個(gè)悲劇。自從貿(mào)易開(kāi)始就沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)這樣的情況，現(xiàn)在看到有一點(diǎn)恢復(fù)但是并不理想。

現(xiàn)在又談到了第二個(gè)問(wèn)題，就是第二個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。我們有非常大的經(jīng)濟(jì)不平衡的現(xiàn)象，這已經(jīng)出現(xiàn)很久了，而且還沒(méi)有得以解決，看今年美國(guó)的赤字為什么比以前小了呢，還是達(dá)到了3000多億美元，中國(guó)、日本出現(xiàn)了巨大的順差，這的確是一個(gè)很大的貿(mào)易不平衡。出現(xiàn)了巨大的外匯儲(chǔ)備，實(shí)際上中國(guó)現(xiàn)在的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了2.27萬(wàn)億，出現(xiàn)這個(gè)情況我們能不能改變呢，能不能只是通過(guò)改變匯率改變這種狀態(tài)呢，其實(shí)是不行的。在國(guó)際舞臺(tái)上正在敦促中國(guó)改變它的匯率，我認(rèn)為這是錯(cuò)誤的關(guān)注，中國(guó)的貨幣會(huì)升值，但是只是一部分，只是一個(gè)機(jī)制，關(guān)鍵問(wèn)題是儲(chǔ)蓄投資在世界一個(gè)地方和儲(chǔ)蓄投資在另外一個(gè)世界的問(wèn)題，也就是中國(guó)儲(chǔ)蓄了50%的收入，美國(guó)只是儲(chǔ)蓄了10%的收入，有這樣一個(gè)差別你就不會(huì)驚訝中國(guó)有順差，美國(guó)有逆差，而且你也不要認(rèn)為只要改變一下匯率就可以改變一切，你要自問(wèn)一下為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況，為什么中國(guó)認(rèn)為很有必要儲(chǔ)蓄這么多資金，并不是人人都愿意總是開(kāi)晚會(huì)，大吃大喝，有一部分人是愿意去儲(chǔ)蓄的，原因是現(xiàn)在的社會(huì)保障體系還沒(méi)有安排好，你的養(yǎng)老金體系還沒(méi)有建好，你的公司還沒(méi)有分紅，因?yàn)闆](méi)有一個(gè)好的金融市場(chǎng)，所以現(xiàn)在要有一個(gè)激勵(lì)機(jī)制去儲(chǔ)蓄了。但是實(shí)際上你真正想解決這個(gè)問(wèn)題，來(lái)自于金融市場(chǎng)和發(fā)展中的市場(chǎng)獲得答案。還有一點(diǎn)，大的資本市場(chǎng)的問(wèn)題，包括流動(dòng)性的問(wèn)題。比如如何放貸，現(xiàn)在為了減少資產(chǎn)的負(fù)債，正在減少債務(wù)，盡管如此，傳統(tǒng)的貨幣管理局火藥庫(kù)的子彈已經(jīng)用光了，因此在這些地方貨幣管理局不得不尋求非傳統(tǒng)的方法，比如要么去買(mǎi)資產(chǎn)而不是國(guó)庫(kù)券，或者是把貸款直接發(fā)放給公司。

主要的央行他們的資產(chǎn)負(fù)債狀況出現(xiàn)了前所未有的擴(kuò)張，在美國(guó)有250%的增長(zhǎng)，在英格蘭銀行也有巨大的增長(zhǎng)，歐洲央行也出現(xiàn)了增長(zhǎng)。資產(chǎn)的組成情況也有一個(gè)差別，那就意味著我們?nèi)绾稳ネ顺?，也就是從這種不常規(guī)的狀態(tài)里退出來(lái)，現(xiàn)在從財(cái)政角度來(lái)說(shuō)這個(gè)挑戰(zhàn)是 更大的，我們出現(xiàn)巨大的預(yù)算不平衡現(xiàn)象?；旧铣霈F(xiàn)了全球的赤字增加，要看一下具體的情況，如果每一年你都增加公共債務(wù)達(dá)到了一定的水平之后，就需要解決這個(gè)債務(wù)，就要去問(wèn)了，為什么沒(méi)有一個(gè)刺激計(jì)劃在美國(guó)能夠發(fā)生效應(yīng)？人們并不知道最后的結(jié)果是什么樣子的，也不知道他們最后的帳戶(hù)是怎樣的狀況，稅收是什么樣的情況，什么時(shí)候進(jìn)行稅收，因此他們具體的投資計(jì)劃就泡湯了，我們看到美國(guó)作為GDP來(lái)講，占GDP的比例和世紀(jì)初相比美國(guó)和日本都增長(zhǎng)了一倍，在兩到三年之中我們會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)期的利率將會(huì)更高一些，因?yàn)檎仨毢退綘I(yíng)領(lǐng)域有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)，要增加借貸服務(wù)，可能我們的通貨膨脹率也比我們現(xiàn)在預(yù)期的高。我們可能有更低的增長(zhǎng)率，不管怎樣講，誰(shuí)是會(huì)想和政府進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)呢？因?yàn)檎诮?jīng)濟(jì)體中占有非常重要的角色。長(zhǎng)期來(lái)講還有具體人口方面的挑戰(zhàn)，這樣的話(huà)我們來(lái)看一下未來(lái)，不僅是今天帳戶(hù)的狀況，看一下未來(lái)20年中該會(huì)有什么樣的情況呢？

看一下未來(lái)二十年中世界的人口比今天的人口要多14億，到時(shí)候會(huì)增加14億人口，亞洲在這其中會(huì)有很大的增長(zhǎng)。60-69歲人口會(huì)增加很多，這就是一個(gè)老齡化的社會(huì)，在一些工業(yè)國(guó)家并沒(méi)有那么嚴(yán)重，但是在全球范圍內(nèi)都會(huì)出現(xiàn)這個(gè)老齡化的問(wèn)題。一些發(fā)展中國(guó)家，基本上世界大多數(shù)人口都來(lái)自發(fā)展中國(guó)家，13億人口將來(lái)自于發(fā)展中國(guó)家，歐洲的人口會(huì)下降，日本的人口也會(huì)下降，中國(guó)的人口會(huì)上升，但是也會(huì)不斷的老齡化。如果是50歲以下的人口比較多的國(guó)家比較少，也就是中國(guó)會(huì)有2.7億的額外人口，非洲也有這樣的問(wèn)題，非洲如果沒(méi)有戰(zhàn)爭(zhēng)、饑荒、艾滋病，事實(shí)上非洲將會(huì)在未來(lái)二十年內(nèi)增加4.9億人口，但是這些非洲人是非常年輕的，大家可以想象這種機(jī)會(huì)嗎？整個(gè)世界的重心將有什么樣的變化呢？因此我們看一下歐洲、美國(guó)，我們是在我們之間進(jìn)行游戲，但是在發(fā)展中國(guó)家比如亞洲、非洲，也會(huì)出現(xiàn)比較大的變化，這是世界上的五大挑戰(zhàn)，現(xiàn)在世界正在發(fā)生變化。當(dāng)然我們對(duì)這個(gè)世界體系的監(jiān)管是比較重要的，蒙代爾也說(shuō)過(guò)有關(guān)這個(gè)世界的超級(jí)貨幣，整個(gè)世界可能從全球化的角度來(lái)講，很大的原因就是全球貨幣的問(wèn)題，如果寫(xiě)不好字就怪鉛筆，那也是很大的挑戰(zhàn)。

以上是我的演講內(nèi)容，謝謝大家！